最新政经要闻
1、关部门已下发通知，明确今年中央财政直达资金范围，涵盖基本养老金转移支付、县级基本财力保障机制奖补资金等28项中央对地方转移支付资金。
如果按照2020年中央对地方转移支付预算数据测算，前述直达资金规模约2.7万亿元。
相比去年，今年直达资金规模增加约1万亿元，同比增长近六成。
2、商务部表示，中国积极考虑加入全面与进步跨太平洋伙伴关系协定(CPTPP)，已与一些成员国进行非正式接触。
商务部还将新认定一批外贸转型升级基地，培育一批加工贸易产业园区；建设一批国家进口贸易促进创新示范区，扩大进口规模，带动相关产业提质增效。
3、发改委印发《虹桥国际开放枢纽建设总体方案》要求，到2035年，虹桥国际开放枢纽全面建成，成为推动长三角一体化发展、提升我国对外开放水平、增强国际竞争合作新优势的重要载体。
4、中国香港2020年第四季度GDP同比下降3%，符合预期。
香港财政预算案显示，财政储备从相等于23个月政府开支水平下降至13个月；金管局与人民银行已成立工作小组推动债券通南向交易，争取在年内开通。
5、央行公开市场周三开展100亿元7天期逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放100亿元。
资金面宽松，Shibor短端品种集体下行，隔夜品种下行47.2bp报1.512%，7天期下行16.3bp报2.114%，14天期下行5bp报2.368%，1个月期下行0.6bp报2.727%。
6、美联储主席鲍威尔在众议院听证会上继续淡化通胀及经济过热风险，重申经济复苏任重道远，强调物价上涨迹象并不一定导致持续性高通胀。
美国众议院发布刺激法案新文本，增加三类支出，总额超出1.889万亿美元的上限。
众议院全会将在周五对法案进行表决，预计参议院将对众议院的版本做出自己的修改。
金融期货早评
股指：单边下跌后情绪有所缓和期指单边下跌，午后跌幅加深，尾盘略有跌幅略有收敛。
IF主力合约下跌2.54%，IH主力下跌2.18%，IC主力下跌1.28%。
期指的走势略强于现货指数。
今天两市仍维持万亿的成交额，基本和昨日持平，北向资金净流出6亿左右，和昨日的净流入金额基本持平。
三大期指成交量明显放量，IF成交量从13.3万手上升至17.9万手，IH成交量6.1万手。
IC成交量从9.2万手回升至11.8万手。
三大期指升贴水变化不大，但并未继续走低，说明市场情绪有所缓和。
昨晚鲍威尔继续重申美联储将维持宽松政策的态度，并强调到看到实际数据接近目标才会开始削减购买规模。
言语表述较前一天更鸽派，对市场情绪的提振十分明显。
股指可能在快跌后出现反弹，但我们维持短期内期指将维持震荡调整的判断。
国债：美联储表态偏鸽周三国开期货全天偏强震荡，尾盘回落涨幅收窄。
公开市场无资金到期，央行开展100亿逆回购，当日净投放资金100亿元。
资金利率明显回落，隔夜利率下行42bp，流动性整体充裕。
周二晚间美联储主席鲍威尔出席参议院银行委员听证会发言表示，劳动力市场的改善步伐已经放缓，受疫情影响严重的行业中，通胀依然疲软，经济经济前景仍“高度不确定”。
表态整体偏鸽，市场对于美元流动性收紧的恐慌情绪得到明显缓解，发言公布后，美股低位拉升最终收涨。
而国内债市在前期利空出尽以后得以喘息，本周国内股市大幅回调是的利率市场压力有所减弱。
但现券波动减小，增量信息到来前，交易性机会不大，建议暂时观望。
外汇：美指走弱支撑人民币偏强震荡2月24日，在岸美元兑人民币(16:30)收盘价为6.4532，较前一交易日升值74个基点；离岸美元兑人民币汇率(16:30)收盘价为6.4433，较前一交易日升值172个基点；人民币中间价当日报6.4516调贬99个基点。
美元指数小幅下行。
消息面：1)德国2020年第四季度未季调GDP终值同比降2.7%，预期降2.9%，初值降2.9%；季调后终值环比升0.3%，预期升0.1%，初值升0.1%；工作日调整后终值同比降3.7%，预期降3.9%，初值降3.9%。
德国2020年全年GDP增长率修正为降4.9%。
昨日美指如预期下行支撑人民币汇率小幅升值，预计这一效应将在近日延续，维持此前判断，利空因素阶段性让位，人民币将受美指支撑走强，预计震荡幅度会进一步缩小。
此外，从昨日公布的数据来看，德国四季度GDP数据好于预期，一定程度上利好欧元。
大宗商品早评
黑色早评
螺纹：旺季预期乐观，钢价偏强运行昨上海螺纹报价4610元/吨降30元。
本周找钢网建材高炉产量增3.56万吨至366.67万吨，电炉产量增15.94万吨至20.84万吨，建材现货利润回升至相对高位，同时钢厂对旺季需求预期持续较好，叠加出口不断好转，国外钢价持续攀升，建材产量预计将会加快恢复。
需求缓慢进入验证阶段，成交不愠不火，昨建材成交8.62万吨，库存累积依旧明显，本周找钢网建材社库增123.47万吨至852.11万吨，主要消费地杭州螺纹库存增1.2万吨至111.8万吨，继续创同期历史新高，但今年各地倡导就地过年，民工返乡早、返乡少，随着天气好转节后需求复苏将会较快。
综合来看，全球宏观氛围尚可，海外疫情持续好转进一步强化全球经济复苏预期，产业心态尚可，中期价格仍有上行驱动，但短期价格运行至高位后，在高产量高库存旺季需求逐步验证下易出现回调，谨慎追涨。
热卷：产量回落明显，卷价偏强运行昨上海热卷报价4830元/吨稳。
本周找钢网热卷产量降6.2万吨至402.7万吨，热卷现货炼钢估算利润同样有所回暖，钢厂对后市需求较为乐观，叠加出口好转，国外卷价大幅攀升，热卷产量回升驱动仍在，但唐山限产持续影响，短期产量或将偏弱运行。
需求相对温和，假期影响下回落较为缓慢，库存累积不及建材，本周热卷社库增33.53万吨至299.23万吨，在就地过年的政策倡议下，不少制造业假期期间仍维持生产，热卷需求受到较强支撑。
短期来看，全球宏观氛围尚可，通胀预期升温，PMI景气度持续偏高以及国外卷价相对高位的背景之下，热卷价格仍将有较强上行驱动。
铁矿：唐山限产加严，多数钢厂采购观望昨青岛港PB粉报价1170元/湿吨涨9，普氏62指数报172.5跌0.25。
十三届全国人大四次会议将于2021年3月5日在北京召开，导致河北地区环保限产力度加大，唐山两个港口有不同程度限制疏港，多数钢厂选择离场观望。
本周四大矿山发运有所波动，前期美金货市场交投冷清，矿山发货偏少，澳洲发货总量环比减少大幅；巴西发货总量环比小幅减少。
本周到港量呈现小幅增量，近期港口压港资源开始快速释放，短期可能难有效降库，加之粗粉已经连续累库同比高于去年，结构性矛盾也有所缓解。
经济基本面延续复苏趋势，预计海内外铁水产量在去年低基数效应下将明显复苏。
下游钢厂复产对铁矿需求支撑有所增强，需关注下游成材需求情况，铁矿自身驱动较弱，整体跟随成材为主。
焦炭：港口现货偏弱钢厂利润偏低，但铁水产量仍处高位，随着终端逐步恢复，复工复产下铁水产量仍有回升空间。
运输问题钢厂焦炭库存下滑，绝对值偏低，有补库的需求。
焦企高利润下开工正常高位，新增产能产量逐步释放，随着运输好转发运加快下库存累积压力不大。
短期看焦炭缺口仍在，供需保持小幅偏紧。
3月焦企产能淘汰，同时节后铁水产量逐步回升，供需缺口仍能保持，近月下跌空间有限。
但中长期看焦炭产能持续投放，供需将逐步走向过剩，逢高建仓09空单。
焦煤：蒙煤通关回升一般蒙煤口岸已经恢复通关，但回升力度一般，均值偏低，价格有小幅回调。
澳煤往中国发运量持续接近零，通关政策依然偏紧，但到港并未下滑。
全球煤炭往中国发运量从月初开始大幅下滑，后期进口或有下滑。
煤矿已经陆续开工，库存有所累积。
焦企开工正常，高利润以及产能持续投放下产量稳中有升需求端有一定支撑。
但目前焦企焦煤库存偏高，采购积极性较弱。
短期看国内矿大部分正常生产下供应同比偏高，同时下游节后季节性去库，走势相对偏弱跟随为主。
动力煤：港口库存累积供应方面，节假期间大型煤矿普遍不放假正常生产。
同时大部分矿放假天数较少，叠加部分民营小矿已经陆续复工。
供应同比偏高，较为宽松，矿上库存累积。
进口煤政策控制仍严格，但进口煤炭到港同比并未出现下滑。
呼局发运中高位，大秦线发运满发。
但下游采购偏少，锚地船偏低下港口库存大幅累积。
终端方面，工厂用电负荷偏低同时气温回升下，日耗高位持续回落。
长协煤补充下，电厂按需采购为主。
短期看供需偏弱，但就地过年下节后复产或快于往年，需求有一定支撑，目前位置不适合追空。
玻璃：市场信心偏强全国浮法玻璃均价在2075元/吨，环比上涨0.62%。
华中湖北地区个别企业补涨2元/重箱，市场气氛尚可。
春节之前华中地区生产企业实际销售价格回落的幅度比较大，因此上涨空间较大。
近两天生产企业出库开始明显增加，贸易商及下游企业补库需求增加明显。
下游加工企业及房地产企业预计开工时间将如期进行，月底刚需全面启动，厂库累库速度预计将得到有效遏制。
现货成交价格持续上涨，提振市场信心。
多单持有，回调尝试布置多单。
纯碱：现货价格持续偏强3月，南方碱厂、湖北双环有检修计划，另外湖北新都也有检修可能。
昨日中建材招标会议召开后，价格上调明显，预计现货价格短期持续偏强。
昨日国内纯碱装置开工率83.04%，环比前日上调0.54%。
市场对重质纯碱后续需求预期相对乐观，因为玻璃下游加工企业预计开工时间正常，将消耗玻璃库存。
在市场整体预期偏乐观情况下，期货价格重心预计继续上移，多单继续持有。
农产品早评
白糖：跟随上行洲际交易所(ICE)原糖期货周三收盘上涨，收复了周二的部分失地，其中基准合约上涨0.94%，原油价格的上涨再次助推糖价上行。
郑糖昨日夜盘受大宗商品影响再度上涨，重心进一步上移。
现货方面，昨日南宁仓库报价5420元/吨，昆明报价5330-5380元/吨。
交易策略：多单持有。
棉花：稳步抬升洲际交易所(ICE)棉花期货周三收盘上涨，其中基准合约上涨1.1%，再创创下合约新高，因需求增长极全球经济增长前景改善。
郑棉昨日夜盘受大宗商品整体下跌影响，有所下挫。
昨日国际棉花价格指数(SM)102.46美分/磅，上涨0.44美分/磅，折一般贸易港口提货价16323元/吨；国际棉花价格指数(M)98.53美分/磅，下跌0.78美分/磅，折一般贸易港口提货价15705元/吨。
短期棉价仍维持较强走势，回撤做多为主。
红枣：交易以质论价目前新疆产区部分加工厂开始开工生产，但前来收购客商不多，交易清淡，行情暂稳。
内地销区市场各贸易商卖货心态积极，部分客商有补货现象，多是挑拣合适货源采购，以质论价，主流行情变化不显，走货速度一般。
一级灰枣价格在7.00-8.00元/公斤。
期货方面，主力合约红枣2105报收10365，红枣消费旺季过后，库存消耗压力较大，短期建议主力合约在9500-10500点范围内区间操作为宜。
苹果：元宵节备货继续目前各苹果产区走货进度快慢不一，客商多为元宵节提前备货，主流价格暂时稳定，差货受质量影响价格趋于混乱。
期货方面，主力合约苹果2105报收6089，日跌幅3.20%，基本面冷库库存压力较大，整体行情偏弱，但市场情绪对于去库水平仍在博弈，短期建议主力合约逢高做空为宜。
国产大豆：农户惜售情绪渐涨国产大豆价格大多维持稳定，国产大豆指数2.93元/斤，较昨日涨0.02元/斤，涨幅0.69%，较去年同期2.06元/斤，上涨0.87元/斤，涨幅42.23%。
随着近期学校的陆续开学，豆制品需求有所好转，加上中央一号文件强调，要提升粮食和重要农产品供给保障能力，稳定种粮农民补贴，坚持并完善玉米、大豆生产补贴政策，给基层农户带来利好，且随着基层余粮逐步消耗，农户惜售情绪渐涨，导致市场大豆流通量减少，且全球通胀持续，粮价普遍上涨，以及港口进口分销豆减少，使国产大豆使用份额增加，均给大豆市场带来利好。
但是节后下游蛋白厂库存尚未消耗完，采购积极性不高，叠加大豆价格处于同期高位，大多采购主体观望情绪浓烈，给国产大豆带来不利。
期货方面，主力合约大豆2105合约报收5985，日涨幅1.2%，预计大豆价格或震荡偏强运行为主。
花生：跟随趋势油料花生米现货价格未变，价格区间位于9500-9800元/吨。
个别油厂开始采购，采购价格和年前相比未变，待大面积复工后预计会有一定的适当补库需求。
进口非洲花生较往年迟一个月左右，这为节后初期现货价格提供了支撑。
从盘面上看，花生在两日上涨后出现缩量，相较于其他商品涨幅不高。
油脂油料板块再度表现，宏观情绪和花生的基本面存在一定博易。
建议关注资金流向，谨慎对待。
玉米：持续窄幅震荡昨日全国玉米均价为2937元/吨，较前日上涨1元/吨。
山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2950-3130元/吨，个别较昨日下跌20-30元/吨。
辽宁鲅鱼圈港口收购2020年新粮价格2960-3000元/吨，较前日持平。
下游深加工企业已陆续恢复收购工作，多数企业经过春节期间加工消耗，库存普遍降至低位，节后补库需求或放大。
但是昨日山东早间待卸车辆增至1300余辆，较前日增加419辆，企业上量继续增加，个别企业价格下跌20-30元/吨。
同时下游饲企替代谷物量增长趋势持续。
期货价格短期保持高位震荡，暂时观望。
生猪：短期高位缩量走窄2月24日,全国统计口径内生猪均价27.02元/公斤，环比-0.11%。
其中辽宁26.08元/KG,环比0%；黑龙江25.52元/KG,环比0%；吉林26.04元/KG,环比0%；河北25.7元/KG,环比2.15%；河南26元/KG,环比1.25%；广西29.12元/KG,环比-2.02%；广东29.52元/KG,环比-0.67%；四川27.84元/KG,环比0%；湖北27.32元/KG,环比0%；湖南27.84元/KG,环比0%；云南27.04元/KG,环比-2.17%；贵州29.44元/KG,环比-2%。
现货市场方面，节后淡季叠加生猪疫情低价抛售的主逻辑不变，24日价格持稳，短期有可能受到屠宰企业全面开工与元宵节提振，但周度看现货价格继续下跌概率较高。
期货市场方面，今日早盘大幅波动后价格缩量震荡，与昨日短期成交量与持仓量缩量判断一致，但单日价格波幅反而放大，维持LH2109运行短期区间27700-29400判断。
产业参与者方面，个人认为LH2109合约28500元/吨以上就已经具备套期保值价值，目前时机仍不成熟，关注仔猪价格上行情况与北方生猪疫情防控是否好转。
投资参与者方面，LH2109与LH2111合约的备兑开仓组合可继续持有，当前继续持有也是最优方法。
建议暂时规避高位风险，等待反向交易机会，需随天气转暖生猪疫情防控稳定，仔猪价格趋稳，目前短期价格偏强的驱动还不能够证伪。
油脂油料：偏强运行隔夜外盘上涨，美豆指数报收1370.75美分/蒲式耳，+1.29%。
预计巴西将有更多降雨进一步影响收割进程，美豆供应偏紧，支撑CBOT大豆价格。
豆粕方面，大豆到港量不足，不少油厂2月合同基本已提前销售完毕，3月的销售进度也较高，盘面净榨利仍处于亏损状态，油厂和经销商挺价意愿较强，成本端因素继续支撑粕价，需求方面，近期部分省份非洲猪瘟疫情有所增加，但整体仍旧可控，当前养殖利润仍然可观，养殖户节后补栏工作将陆续展开，需求将缓慢回升，因此，预计豆粕短期可能偏强运行。
菜粕方面，菜籽油厂压榨量维持低位，水产养殖将于3月缓慢启动，自身驱动较少，价格主要跟随豆粕运行。
棕榈油方面，SGS显示马来2月前20天棕油出口量环比增28.2%，且MPOB显示2020年马来西亚油棕面积出现历史上首次下滑，油世界预计20/21年度马来产量将会降至五年新低，支撑马棕油价格，国内棕榈油库存有所回升但同比仍位于低位，预计棕榈油短期偏强运行。
豆油方面，巴西收割和装船迟滞导致2、3月份进口大豆月均到港量或仅620万吨，可能影响后期油厂开机率，目前库存同比仍在低位附近，且成本支撑仍在，油厂提价意愿较强，预计豆油短期偏强运行。
菜油方面，菜籽压榨量维持低位，沿海菜油库存保持低位，供应紧张，沿海进口四级菜油报价在10990-11140元/吨；沿海四级菜油现货基差报OI2105+450/600，其中(广东基差报OI2105+600，广西基差报OI2105+500，福建基差报OI2105+450)，现货基差涨220。
豆油、菜油、棕油库存相对低位且库存重建还需时间，因此，预计短期油脂可能偏强运行。
能源化工早评
L：回调仍以接多为主L2105夜盘震荡偏强。
神华PE竞拍结果，线性成交率86%，以通达源库为例，起拍价8710，较上日下跌90元/吨，溢价40-50/吨成交，成交率100%。
美国装置陆续恢复，事件驱动型的大幅上涨可能难以延续，目前的涨幅已经一定程度反映突发事件影响，短期存在回调需求，但05之前供需压力不大，仍不排除价格回调后地膜旺季下游开始增加采购。
L05关注8500附近支撑。
PP：05整体并不悲观PP2105夜盘震荡偏强。
神华PP竞拍结果，拉丝成交率69%，以常州库为例，起拍价9150，较上日下跌50元/吨，溢价150-170元/吨成交，成交100%。
今日石化库存在87.5万吨，较上一工作日降低1.5万吨，降幅在1.69%，去年同期库存大致在125.5万吨。
因美国数套临时停车生产装置正陆续重启，打压市场交易气氛，市场转口及FOB实盘成交清淡，国内价格方面，拉丝美金远期参考价格在1300-1330美元/吨。
前期大幅拉涨已一定程度反映海外供应利多以及需求强劲，市场存在一定回调需求，但05整体并不悲观，暂时仍以回调接多对待。
燃料油：待原油企稳后亦可继续做多低高硫价差FU2105与LU2105夜盘震荡偏强。
IES数据显示，新加坡陆上燃料油库存在2月17日当周录得1937.9万桶，较上周去库162.7万桶，去库幅度达7.7%，当前库存水平已经低于5年均值。
马六甲海峡附近海域的燃料油浮仓库存收于2501万桶，较上周去库87万桶，其中低硫燃料油去库29万桶至1402万桶。
当前亚太地区燃料油市场维持偏紧局面，无论是陆上还是浮仓库存均降至2020年以来的低位。
单边上前期多单离场观望，等待原油企稳。
同时我们注意到低硫燃料油和原油价格走势相关性更高，待原油企稳后亦可继续做多低高硫价差。
原油：回调接多对待SC2104夜盘震荡偏强。
美国石油学会发布的数据令人意外，数据显示，截止2月19日当周，美国原油库存4.69亿桶，比前周增加100万桶，汽油库存增加6.6万桶，馏分油库存减少450万桶，备受市场关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存增加280万桶。
市场普遍认为，炼油厂开工率下降导致原油库存增加，美国石油学会数据显示，同期美国炼油厂原油日均加工量减少了220万桶，即一周减少880万桶。
不过从季度角度考虑，在静态平衡表有供应缺口的背景下，油价下行空间相对有限，回调接多对待。
LPG：油价大涨支撑期价，但涨幅受限隔夜油价续创新高，布油4月合约至67美元/桶附近，支撑LPG工业气价格不断走高，但民用气价格有低，昨天华南广州石化出厂价降100元/吨至3928元/吨，期货开始出现升水。
但后市上涨空间相对有限，不宜过分乐观。
原因：1、brent油价目前已至67美元/桶附近，而70美元/桶是关键阻力位，继续上涨的空间相对有限，对LPG的支撑相对减弱；2、历年春节后需求端均有季节性回升，持续时间约为两周，目前该预期已得到逐步兑现，后续将进入需求季节性淡季，将持续对现货价格施加下行压力，直至5月底6月初。
策略上，可考虑PG2105合约4000附近做空。
天然橡胶：疯狂抬升，暂无大的潜在利空阻挡昨日夜盘，沪胶开盘高开高走大幅拉升，主力合约突破17000点高位才有部分止盈压力，成交量大幅回升，持仓大增，5-9价差大幅走强转为5月升水60，正套策略终见成效适度止盈，01合约升水09在835略有收窄，NR月RU价差在3990，近期标胶开始走强，跨品种套利策略维持观望，RU05合约收于16950。
现货方面，昨日报价：近港美金泰混报价在1780左右，人民币混合成交上涨150左右，05对应基差小幅走弱。
宏观方面：联储仍认为就业市场很不景气需要支持，海外股市先跌后涨，虽然EIA库存小增，原油价格仍然强势，个人认为当前的政策预期下通胀周期尚未走完，能化整体仍维持偏强预期。
泰国方面，南部产区已有部分停割，全球逐渐进入最低产期，原料价格继续回升，杯胶回升至44.55泰铢，胶水回升至66泰铢，停割期后价格大涨并不会带来产量大幅提升,这也是本轮大涨与去年10月份最大的不同。
预计国内产区开割在3月底左右，暂时不会有增产利空的预期。
下游方面，国内内需维持稳中偏好的态势，从近期标胶变化来看，橡胶也出现了其他能化品种类似的欧美需求提升带动美金原料强势的情况，海外市场仍处于复苏初期，我国出口订单仍有继续走好的空间，需求端在通胀与海外复苏带动下仍能带来部分助力，基本面偏强但更多的是资金与宏观推动，暂未明显的顶部显现。
操作上，多单轻仓持有，上移止损位至16500左右为主，继续警惕短时较高波动带来的风险，顶部暂时难以估计。
NR合约近期与RU价差正套轻仓观望。
期权方面，如节前建仓采用备兑建仓的方式可以继续持有对冲。
苯乙烯：先跌后涨，上游重回强势昨日夜盘，苯乙烯开盘上行后迅速回落走弱，尾盘再度反弹走强，整体重心仍处于高位，成交量尚可，03持仓继续下滑移仓05，05合约成为主力，03合约收于9339，05收于9132。
鲍威尔讲话仍表示宽松态度认为就业市场仍十分糟糕需要支持，股市先跌后涨，EIA库存小增但油价重回强势上涨明显，个人认为当前的政策预期下通胀周期尚未走完，能化整体仍维持偏强预期。
昨日苯乙烯华东现货在9280-9350，现货报价略有调整，外盘价格表现仍强，进出口平稳点仍在9500附近。
上游纯苯重新走强，华东纯苯现货6350-6400均价涨25，需求复苏与通胀预期下，原油未出现大幅回调前，纯苯在2-4月偏紧的供应环境下延续偏强预期。
虽然海外装置有部分已经恢复，但上游一段强势的表现下海外需求恢复初期仍给出了较高的美金价格，进口窗口仍未打开导致累库预期仍然十分缓慢。
未来供应提升后海外价格松动改变当前进出口格局后才能进一步打破当前行情的强支撑，预计进口回升与国投投产提负都需要等到3月中下旬，仍需耐心等待。
下游方面，主流产品价格稳中略跌，ABS方面高价已略有抵触，PS部分获利盘降价出货，但产业链整体加工利润仍然维持高位，需求端高开工预期不改。
苯乙烯供应端问题仍未解决，进出口改善前大幅回调空间不大，移仓调仓较多短时有高波动，谨慎参与。
操作上，多单继续轻度持有，临近9500高位可以适度止盈转为观望，做空尚早继续保持耐心，重点关注多单头部持仓变化，上方进口平衡点附近压力或重新显现。
场外期权方面，波动风险较大谨慎观望。
PTA &短纤：加速上涨华东PTA下周现货商谈参考2105贴水100元/吨自提，现货成交4420-4550元/吨自提，部分3月下旬货源商谈参考2105贴水70元/吨左右自提，现货加工费440。
江浙涤纶短纤厂家报价多数维持，个别仍有小幅上调，1.4D厂家主流报价至7700-7950元/吨左右，实单商谈或在7700-7800元/吨左右。
下游方面，江浙涤丝工厂报价仍有上调，纺企适当按需补货，采购力度略有放缓，但涤丝市场整体交投气氛尚可，局部成交较好；短纤平均产销45%左右，纯涤纱市场交易重心窄幅上涨，因下游需求尚未完全释放，业者少量拿货，成交气氛清淡。
对于短纤，现货市场气氛有所回落，但成本支撑强势，工厂报价仍有上涨，涨幅收窄，而下游观望情绪加重，追涨积极性减弱，短期成本支撑较强，短纤高位运行。
对于PTA，前两大供应商减少3月份20%合同供应量，加之3-4月份装置检修预期增多，供应面利好叠加市场做多情绪高涨，PTA价格明显走强。
不过PX因下游需求走弱预期，涨幅弱于PTA，PTA加工费有所修复，短期行情进入主升浪出现加速上涨，偏离均线过多，谨慎追多为主，重点关注持仓变化。
乙二醇：强势震荡内盘震荡走软，基差较05合约升水410-420元/吨附近，3月下货报5940元/吨附近，递盘5930元/吨附近；外盘重心略有回落，但整体气氛坚挺，近期船货报盘在790美元/吨附近，递盘在780美元/吨或略偏上。
下游方面，江浙涤丝工厂报价仍有上调，纺企适当按需补货，采购力度略有放缓，但涤丝市场整体交投气氛尚可，局部成交较好。
CCF统计本周华东主港地区MEG港口库存环比上期减少1.3万吨，2月22日至2月28日预计到货总量在18.5万吨附近，日内重点关注公布的库存变化。
因北美部分装置重启，市场情绪降温，现货市场卖盘增加，基差有所下滑，预计今日纸货交割之后基差将出现松动。
短期受北美部分炼厂恢复开工影响，高价市场获利了结意向增加，不过化工板块整体气氛较好，加之乙二醇供需面支撑仍在，维持高位宽幅震荡为主。
PVC：多单考虑离场PVC春节归来后涨幅较大，昨日高位震荡收十字星，华东个别乙烯料报价已经突破1万，主要有两个原因一是受美国德州寒潮影响，本周美国寒潮影响持续发酵，台塑美国德州厂区因电力问题全停；OxyChem昨天宣布德克萨斯州上游产品PVC不可抗力，其因天气寒冷而关闭了所有德克萨斯州的生产工厂。
此外Olin昨天也宣布了不可抗力，据悉关闭了弗里波特的工厂。
此次寒潮带来的电力影响，上述企业解除不可抗力预计至少需要10-14天时间，我们认为，2月份美国方面无论是内供还是出口订单均受此影响延迟，而对3月份的出口订单更是较大影响，可出口量继续大幅减少。
国际报价继续走强，印度3月CFR价格达到1470美元/吨，出口窗口持续大幅打开。
二来整体商品宏观情绪较暖，大多商品延续上涨态势，PVC作为化工品中供给增速最低的期货品种，同时国内需求强劲刚性，同时出口不断给与支撑，电石和VCM高价下，PVC目前从生产利润并不高，价格强势上行也比较容易理解。
对于未来行情，我们认为未来PVC关注重点在于下游的抵抗性，PVC终端房地产议价能力极强，当下8000的原料价格如果不调价的话下游企业是亏损的，但是我们认为今年商品价格预期都比较强，并且价格向下传导大概率会比较通顺，且目前原料成本坚实，房地产很难让生产企业在开年之初就亏钱，大概率会有一定让利。
因此价格大概率还是可以顺利向下传导，对于PVC的未来行情我们仍然以偏强看待，短期价格上涨过猛基本已经使得出口窗口关闭，短期可能需要进入调整期，多单可以暂时考虑离场。
甲醇：绝对价格谨慎偏多本周PP-3MA大幅走高，消息面有诚志二期60万吨MTO3月有检修，时长15-20天，大泽化工(山东菏泽20万吨MTP)，今日询价想备货，具体开工时间未定，采购表示先了解下市场，具体采购时间不定。
满负荷开工1600/天用量。
但大泽装置单耗过高，我们认为开车的可能性较小。
对于05合约判断，4月后港口诚志检修结束，MTO端有富德、广汇等新增，也许还有康奈尔，即使伊朗进口回归，甲醇的压力并没有那么大。
根据产业链利润评估，目前3P价格、醋酸等下游价格高企，MTBE价格也有提升空间，甲醇下游利润均较为不错，我们了解了一些甲醇精细化工园区，需求反馈均较好，在去年4季度的时候，甲醇曾有过一波需求推动的上涨行情，当下环境与当时相似，也是甲醇出现了比较明显的产业链低估，因此我们认为虽然未来进口将在3月回归，但对甲醇需求评估同样较为乐观，总体不适合过度看空。
操作层面，如果单论甲醇，考虑到当下商品氛围以及反馈中感知到的需求，我并不认为甲醇有较大的做空价值，整体矛盾较小，甚至考虑估值较低，也许还有一定的做多价值。
但是整体基本面并没有其他化工品突出，在配有其他较多化工多单的前提下，可以考虑战术上配置一些甲醇空单。
但在没有其他多单保护的情况下，不建议单边空甲醇。
沥青：美油产量低迷刺激油价突破，沥青多单轻仓持有周三夜间原油在EIA公布的产量数据支持下继续走高，目前市场对于突破70美元油价的信心依然较强。
沥青走势依然强于原油，裂解价差进一步走高，从当前沥青炼厂的库存水平看压力并不大，而且在当前加工利润依然亏损的情况下，沥青的定价权依然掌控在炼厂一端，因此我们认为沥青未来较原油或相对抗跌，市场对依然存在较强的基建预期，贸易商在原油成本大涨后补库情绪高涨，沥青裂解价差多头继续持有。
沥青单边多头底仓持有，短线偏多操作。
注意opec+会议带来的短线调整风险。
有色金属早评
铜：铜价强势，多单持有铜价在节后大幅拉涨后，仅经历小幅的调整，又继续上行，短期铜价依然强势。
站在目前时点，我们认为显现库存偏低，供应端仍然偏紧，需求旺季即将来临导致基本面仍然偏强。
不过目前铜价交易宏观，目前的涨幅中较大部分是超出基本面之外的上涨，建议乐观中保持一份谨慎。
策略上，建议前期已有多单可继续持有，新单仍然建议在市场交易逻辑逐渐回归基本面现实且得到确认的背景下择机入场。
铝：等待买点向上突破，右侧可入场夜盘受到内蒙由于能耗超空，可能政策上要求电解铝减产的传闻下，铝价选择向上强势突破。
从交易层面看，投资者可以选择右侧交易，入场做多。
我们之前明确看多后市铝价，建议是等待一个合适的入场机会。
然而，目前来看，铝价短期调整时间空间或将提前结束，因此建议重势不重价，选择右侧入场做多。
此外，关注今日库存数据对铝价影响。
策略上，节前已有多单继续持有，新的多单可右侧入场。
锌：偏强运行基本面上，锌供应端短期矛盾点并不突出。
虽然加工费跌势暂缓但总体仍处于下跌通道内，而且由于远期进口加工费已跌至60-70美元/干吨，市场预计未来国产加工费将下跌至3600-3700元/金属吨左右，这也将导致未来炼厂生产成本上移至21000-21500元/吨左右。
短期矿端紧缺情况仍难以改变，未来关注锌价大幅上涨带给炼厂利润的情况下，加工费能否进一步下跌至目前区间。
2月冶炼端供应季节性走低，预计3月起将环比恢复。
市场对节后消费复苏相对乐观，下游企业的复工节奏将快于往年，或于下周大规模复工复产，企业产能利用率将快速恢复至高位，提振锌消费，预计进入3月后锌锭库存将进入快速去库阶段。
综上，短期锌价或有震荡，但中期来看仍保持乐观走势的预期，以逢回调做多为主。
镍/不锈钢：回调有限，布局多单基本面看，镍矿偏紧局面在一季度难以改善，叠加港口库存处于历史低位，继续去库基本是大概率事件，也预计镍矿的价格会在当前的基础上进一步上涨。
虽然印尼镍铁产量的释放将逐步弥补国内缺口，但是进口需要时间。
当前不锈钢现货紧缺，且随着成本的上移以及春节后消费改善，预期不锈钢价格将稳步上涨；虽然1-2月不锈钢排产环比有所下降，但同比增幅仍较大，叠加随着海外经济的持续复苏，不锈钢出口预计维持高位。
新能源目前一直保持良好的发展势头，从产业链发展看，全球新能源汽车高速增长疑问不大，对于原料的需求故事也难以看到拐点。
因此，资金对镍的看法上还是比较乐观。
综上，沪镍以及不锈钢都可逢回调继续做多。
贵金属：货币宽松依旧白银或偏强鲍威尔重申美联储保持当前QE，称或需三年才能实现通胀目标，宽松表态利多全市场。
SPDR黄金ETF持仓昨减少4.08吨。
昨比特币大幅反弹，大宗商品普涨，黄金震荡白银小幅上涨。
今天继续关注市场情绪，黄金受ETF持续流出影响上涨动力不足，白银或震荡偏强。
重要申明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。
