摘要：2021年全球经济稳步复苏，世界供应链重塑导致贸易格局出现明显变化，国际干散货航运市场行情大幅走高。
2022年，全球铁矿石、煤炭、粮食等货物需求仍将保持稳定增长，干散货航运市场有望保持高位运行，季节性波动更加明显。
一、2021年干散货航运市场回顾
( 一 ) 国际市场回顾
2021年，国际干散货航运市场大幅走高，波罗的海干散货指数 ( BDI ) 在10月上旬达到12年以来最高的5 650点，此后震荡回落。
大宗商品价格一路上扬，下游补库积极性高涨，加上全球港口压港严重，市场可用运力不时出现阶段性紧张局面。
第四季度，中国限产政策趋严，大宗商品价格高位回落，投机性需求快速消退，干散货航运市场气氛趋于平静。
近三年BDI走势如图1所示。
图1 2019—2021年BDI走势
( 资料来源：波罗的海交易所 )
2021年，BDI均值为2 943点，同比大涨176.1%。
各船型的租金水平都呈大幅上涨态势：好望角型船 ( CAPESIZE 180K ) 5条代表性航线平均租金水平为33 333美元/天，同比大涨155.0%；巴拿马型船 ( PANAMAX 82K ) 5条代表性航线平均租金水平为26 898美元/天，同比大涨171.1%；超级大灵便型船 ( SUPRAMAX 58K ) 10条代表性航线平均租金水平为26 770美元/天，同比大涨226.9%；小灵便型船 ( HANDYSIZE 38K ) 7条代表性航线平均租金水平为25 702美元/天，同比大涨221.2%。
2020—2021年BDI及各船型租金水平同比变化情况见表1。
表1 2020—2021年BDI及各船型租金水平同比变化情况
( 二 ) 国内沿海市场回顾
2021年，国内疫情影响逐步减弱，煤电需求明显回升，二程矿、矿性建材等货种的运输量都有不同幅度增长，沿海市场大幅反弹。
全年沿海散货综合运价指数 ( CCBFI ) 均值为1 298点，同比上涨24.9%；沿海煤炭运价指数 ( CBCFI ) 均值为1 146点，同比大涨68.0%。
近三年CBCFI走势见图2。
图2 2019—2021年CBCFI走势
（资料来源：上海航运交易所）
华南、华东经典航线煤炭运价分别为62.7元/t、46.3元/t，同比分别大涨74.7%和80.9%；营口至深圳航线粮食运价均值达87.7元/t，同比上涨79.7%；北仑至镇江航线矿石运价均值为30.5元/t，同比上涨64.0%。
2020—2021年沿海运价指数及主要航线同比变化情况见表2。
表2 2020—2021年沿海运价指数及主要航线同比变化情况
二、2022年宏观市场展望
全球经济维持较高增速，但复苏不均衡。
国际货币基金组织预计2022年全球经济增长4.9%，其中发达经济体和发展中经济体将分别增长4.4%和5.1%。
由于疫情发展程度和防疫政策不同，各国经济复苏情况将出现分化。
中美关系出现回暖迹象，有利于加速修复受疫情、贸易摩擦等因素破坏的贸易格局，利好全球经济复苏。
货币政策方面，美联储预计今年会启动缩减QE ( Quantitative Easing，量化宽松 )，并于2023年加息，未来一年美元有望保持走强态势。
中国经济韧性较强，未来会加大改革促均衡发展。
中国“双循环”经济模式中，今年高速发展的“外循环”将逐步降速，“内循环”将逐渐成为经济增长的主动力。
“碳达峰”行动方案陆续出台，钢铁、煤炭等大宗商品生产需求将继续受到一定限制。
三、2022年干散货运力供给
截至2021年底，国际干散货船舶手持订单总计6 500万载重吨左右，按照目前情况估计，到2022年底，全球干散货运力规模将达到9.68亿t，同比增长2.5%，增速比2021年下降1个百分点。
2021年底国际干散货运力及2022年底预测见表3。
表3 2021年底国际干散货运力及2022年底预测
2022年沿海干散货运力预计仍将维持中低速增长状态。
未来两年将有一批专门针对沿海市场的环保、大载量船舶交付，但随着环保新规的实施，沿海老旧运力退出速度将更快。
预计2022年沿海市场运力增幅在3.5%左右，见表4。
表4 近几年沿海干散货运力及2022年预测
四、2022年国际干散货运输需求
2022年，国际干散货运输需求预计将达到55.4亿t，同比增长3.0%，增速比2021年有所放缓。
由于贸易结构改变和运距拉长，周转量增幅要高于货运量增幅。
2021年国际干散货海运需求及2022年预测见表5。
表5 2021年国际干散货海运需求及2022年预测
( 一 ) 铁矿石
全球铁矿石海运贸易将小幅增长。
受“双碳”政策影响，中国粗钢产量大概率在高位平台运行。
国外市场方面，随着经济逐步从疫情冲击中恢复，钢铁生产和需求都将继续改善，铁矿石贸易格局也将出现新变化。
1.中国粗钢产量平控，海外钢材高产坚挺
2021年，中国铁矿石进口11.24亿t，同比减少3.9%，澳洲和巴西两国的进口占比进一步增加到83%，非主流矿进口有所减少。
2021年，中国粗钢产量为10.33亿t，同比下降3.0%。
中国工信部暂未提出2022年粗钢产量的调控政策，预计将保持在10亿～10.5亿t，钢铁政策将结合市场供需情况做出调整。
国产矿产量受环保和安全检查、铁矿石价格下跌影响，产能释放缓慢，仍有萎缩风险。
预计2022年中国铁矿石进口量在11.5亿t左右，较去年小幅增加。
近几年中国铁矿石进口来源情况及2022年预测见图3。
图3 近几年中国铁矿石进口来源情况及2022年预测
（资料来源：Clarksons、Marsoft、HIS）
全球粗钢产量保持高产。
2021年前11个月，全球主要国家粗钢产量累计为17.5亿t，同比增长4.5%。
受中国减产影响，近几个月全球粗钢产量有所下滑，但其他国家的粗钢产量仍保持较快增长。
2022年，海外国家钢厂复工复产加快，高炉开工率增加，粗钢产量将保持稳定增长态势。
2020—2021年全球粗钢产量变化趋势见图4。
图4 2020—2021年全球粗钢产量变化趋势
（资料来源：World Steel）
2.2022年铁矿石供给增量依靠巴西
从主要矿山产量计划看，巴西淡水河谷产量计划增加1 000万～1 500万t，Samarco预计增加500万t，加上其他矿山，2022年巴西预计有2 000万t左右的增量。
澳洲方面，力拓有500万t增产预期，BHP和FMG产量预计小幅增长。
如果铁矿石超过90美元/t，非主流矿山将释放一部分增量。
预计2022年，全球铁矿石供给将较上年增加3 000万t左右，主要由巴西矿山贡献。
近几年全球铁矿石出口情况及预测见图5。
图5 近几年全球铁矿石出口情况及预测
（资料来源：Clarksons、Marsoft、HIS）
总体来看，在国内持续推进“双碳”战略的背景下，2022年中国粗钢产量大概率维持平控，铁矿石进口需求稳定。
外国粗钢产量将维持较快增长态势，中国在全球的铁矿石进口市场份额将逐步下降，从往年的80%下降至70%左右，更多的铁矿石将流向日韩、欧洲和美洲地区。
( 二 ) 煤炭
2022年全球煤炭海运贸易将延续增长态势，但随着全球能源结构调整而逐步缓和。
1.全球煤炭进口需求将继续增长
2021年，中国累计进口煤炭3.23亿t，同比增长6.3%，其中海运进口煤炭大约在2.84亿t，占比增加到88%左右。
受进口政策影响，澳煤基本没有进入中国市场，而从印尼、俄罗斯、蒙古和美国进口的煤炭量都有明显增长。
预计2022年中国煤炭进口将小幅增长至3.3亿t。
但煤炭进口情况受政策影响较大，相关部门会根据用电情况调整煤炭进口节奏。
中国煤炭进口来源情况及预测见图6。
图6 中国煤炭进口来源情况及预测
（资料来源：Clarksons、Marsoft、HIS）
印度煤炭进口需求有望恢复。
2021年印度海运进口煤炭约2.17亿t，同比下降4.0%。
印度基础电网设施覆盖率不足，新能源电力供给不如预期，加上疫情严重，2022年基本无法完成之前制定的光伏、风电装机目标，电力生产仍将依靠煤炭。
预计2022年印度煤炭进口量增长10%至2.4亿t。
日本和韩国煤炭进口持续发力，短期仍有增长潜力。
2021年，日韩两国煤炭进口3亿t左右，同比增长3.1%。
随着疫苗接种数量增加以及疫情限制措施放松，两国的经济进一步改善，制造业活动持续扩张，煤炭需求将继续恢复。
预计2022年日韩煤炭进口仍有小幅增长，至3.5亿t。
欧洲经济恢复，煤炭进口需求猛增。
2021年欧洲进口煤炭8 600万t左右，同比增长28%。
虽然欧洲主力推动碳排放政策，但是电力设施老旧和清洁能源投资进展缓慢，新能源发电不稳定，寒冷天气仍需大量购买煤炭。
预计2022年欧洲煤炭进口有望进一步增加至9 000万～9 500万t。
2.澳大利亚、俄罗斯推动煤炭出口贸易
印尼煤炭有望逐步恢复至疫情前的出口量。
2022年初，印尼政府发布煤炭出口禁令，但是迫于国内外各方的压力，仅仅10天就宣告解除。
煤炭出口是印尼政府和企业赚取外汇的重要途径，2022年，印尼煤炭出口仍将保持稳定增长，预计将增长至4.45亿t，增幅3.5%。
自从中国澳煤进口禁令实施后，澳大利亚逐步开发印度、日韩和欧洲等新市场。
2021年澳大利亚煤炭出口3.59亿t，预计2022年将增长3.1%至3.7亿t。
俄罗斯产量和出口量将继续“双高”。
俄罗斯能源部预计2022年煤炭产量将达到创纪录的4.5亿t，出口量增加至1.75亿t，增长5.4%。
美国煤炭出口将保持稳定。
2021年美国煤炭出口量创下近两年最高水平，达到7 500万t左右，同比增长29%。
美国煤矿产能基本稳定，预计2022年煤炭出口量保持在7 500万t左右。
近几年全球煤炭主要出口国出口量及预测见图7。
图7 近几年全球煤炭主要出口国出口量及预测
（资料来源：Clarksons、Marsoft、HIS）
总体来看，2022年煤炭贸易仍将稳定增长。
全球经济复苏对煤炭需求有较强支撑，加上全球热浪、暴雨、海啸等极端天气频发，煤炭仍是稳定的电力生产能源。
( 三 ) 粮食
2022年，全球粮食贸易有望进一步提升。
根据USDA ( 美国农业部 ) 的数据，2021/2022年度全球粮食产量将达到 27.9亿t，同比增长2.7%。
1.中国粮食进口需求猛增
2021年我国进口粮食1.65亿t，较上年同期增长18%，其中大豆进口9 651.8万t，占进口总量的58.6%，同比减少3.8%。
除大豆外的其他杂粮进口6 802万t，同比大增71.4%。
近几年中国粮食进口情况见图8。
图8 近几年中国粮食进口情况
（资料来源：海关总署）
2.全球大豆贸易量将在未来两年继续增长
2022年度，全球大豆产量预计总体增长。
巴西大豆出口量预计将达到9 200万t，较2021年增长500万t。
美国大豆出口量将达到5 780万t，同比增长8.9%。
阿根廷和加拿大出口量维持稳定，分别在700万t和450万t左右。
预计2022年全球大豆出口量将达到1.69亿t，同比增长4%。
近几年全球大豆出口情况及预测见图9。
图9 近几年全球大豆出口情况及预测
（资料来源：Clarksons、Marsoft、HIS）
3.玉米贸易仍有较大增长潜力
2022年度，USDA预计全球玉米产量将增长至12.09亿t，同比增长8.0%。
随着中美粮食贸易协议的推进，美国出口到中国的玉米总量有望进一步增加。
巴西、阿根廷玉米出口到欧洲、东南亚和日韩的比例逐年走高，今年仍将维持增长态势。
预计2022年全球玉米出口量达到1.74亿t，同比增长4.2%。
近几年全球玉米出口情况及预测见图10。
图10 近几年全球玉米出口情况及预测
（资料来源：Clarksons、Marsoft、HIS）
4.乌克兰带动黑海地区谷物贸易复苏
2022年初，俄罗斯再度提高谷物出口关税，而且出现减产，预计2022年俄罗斯谷物出口仍将低迷，出口量在2 900万t左右，较去年有小幅下降。
2021年乌克兰粮食产量达到创纪录的1.07亿t，预计2022年乌克兰出口谷物增加6 200万t，增长10%左右，将拉动黑海谷物出口复苏。
近几年黑海谷物出口情况及预测见图11。
图11 近几年黑海谷物出口情况及预测
（资料来源：Clarksons、Marsoft、HIS）
总体来看， 2022年中美贸易协定继续推进，巴西、美国大豆出口量将保持增长。
乌克兰出口前景较好，黑海谷物贸易将有明显的复苏。
目前全球粮食价格高企，多个国家将粮食储备作为重要的战略储备，2022年粮食贸易将有明显增长。
( 四 ) 主要小宗散货
1.铝土矿
2021年，全球铝土矿贸易量为1.43亿t，同比下降1.4%。
其中，中国进口铝土矿1.07亿t，同比下降4.0%。
印尼政府宣布在2022年停止铝土矿出口，政策执行力度有待观察。
澳大利亚铝土矿产能基本固定，增量有限。
几内亚政局恢复正常，加上矿山项目仍处于投产后产量扩张的上升期，如果印尼停止铝土矿出口，铝土矿出口有望进一步集中到几内亚。
2022年，中国限电和双控的影响有望有所缓解，电解铝下游需求将恢复，特别是新能源车保持强势增长，拉动铝材消费。
在利润逐步恢复的情况下，国内复产铝企将会增多。
国内铝土矿产量和质量不断萎缩，将支撑未来几年中国铝土矿的进口增长。
2022年，预计全球铝土矿贸易在1.5亿t左右，同比增长4.9%；其中，中国进口量将恢复到1.15亿t，同比增长7.5%。
近几年全球铝土矿贸易情况及预测见图12。
图12 近几年全球铝土矿贸易情况及预测
（资料来源：Clarksons、Marsoft、HIS）
2.镍矿
2021年1—11月，中国进口镍矿4 162万t，同比增长15.6%，菲律宾和印尼两个国家占据中国进口量的91.4%。
菲律宾在镍矿出口上大幅获利，发货积极。
自2020年印尼禁矿政策实施后，菲律宾成为我国最大的镍矿来源国。
2022年，镍矿价格仍然较高，菲律宾镍矿出口有望保持增长。
2022年全球镍矿贸易预计将恢复增长至6 000万t，同比增长7.1%；其中，中国进口4 900万t左右，同比增长6.7%。
近几年全球镍矿贸易情况及预测见图13。
图13 近几年全球镍矿贸易情况及预测
（资料来源：Clarksons、Marsoft、HIS）
总体来看，2022年铝土矿贸易将有所恢复，镍矿海运量保持稳定增长，化肥受价高影响需求仍然旺盛，石油焦、水泥熟料、铜矿和锰矿等杂货均有小幅增长。
五、2022年中国沿海干散货市场需求
( 一 ) 沿海煤炭下水量保持增长
我国经济稳定增长，电力需求恢复性反弹，澳煤进口受限，使得2021年沿海煤炭下水量激增，全年沿海内贸煤炭发运量约8.08亿t ，同比增长10.9%。
能源结构方面，2021年火电发电量占全国发电量的比例超过七成，火电依然是发电的绝对主力，水电和新能源增长绝对值较小。
( 二 ) 非煤货种表现活跃
沿海非煤货种运输需求普遍增加。
根据交通运输部的数据，2021年，沿海二程铁矿石、矿性建材、钢材运量、粮食运量分别为2.35亿t、5.49亿t、1.88亿t、6 098万t，同比分别增长2.8%、23.1%、0.1%、1.6%；上述沿海四大非煤货类合计运量达到10.33亿t，同比增长12.6%。
预计2022年，沿海沙石等矿性建材运输仍将维持较高速度增长；沿海钢材贸易随着我国经济发展和钢铁业集中度提高而有所增长；沿海粮食运输需求受我国粮食收购政策影响较大，且将继续受到进口粮食冲击。
总体来看，沿海2022年主要货种的运输需求将增加6.9%，至19.69亿t。
2021年中国沿海市场各主要货种需求及2022年预测见表6。
表6 2021年中国沿海市场各主要货种需求及2022年预测
六、2022年市场展望
( 一 ) 国际市场
2022年，全球经济增速仍维持在较高水平，干散货海运需求保持稳定增长，巴西铁矿石出口情况改善，几内亚铝土矿继续扩产，煤炭需求受政策和天气影响较大，粮食贸易需求明显增加；订单处于低位使得短期运力增长压力可控，需求增速有望超过运力增速。
但由于中国继续推进碳达峰、双高产业控制，钢铁、煤炭、氧化铝等双高产业将首当其冲，中美关系、中澳关系、疫情反复、FFA投机、美联储政策调整等因素可能导致市场波幅比较大。
我们预计，2022年的BDI均值在2 300～2 500点。
( 二 ) 中国沿海市场
2022年，我国将迎来弱拉尼拉现象，降雨量很大可能在常年均值水平甚至略低，水电可能低速增长甚至负增长，火力发电出力有望增加，加之煤炭先进产能继续释放，沿海煤炭运输需求保持旺盛。
非煤货种增长较快，运力维持低速增长，沿海市场将保持稳定盈利能力，受煤炭政策影响，季节波动性更加明显。
作者简介：
陈昱鸣，中远海运散货运输有限公司运营管理部，副经理/经济师。
