国际干散货运输市场在2023年的表现低于预期，预计2024年供需保持紧平衡。
BDI指数同比下滑明显 年底大幅上行翘尾
2023年，BDI均值为1378点，较2022年下滑28.7%，略高于2019年水平。
2023年前三季度，BDI指数整体在1200点上下波动，11月开始大幅上行翘尾。
2019-2023年BDI指数变化情况
2023年第一季度，经历了传统淡季的低迷后，铁矿石发运量增加，BCI拉动BDI指数上涨。
第二季度，随着基建地产链终端需求不振，上游钢厂利润持续滑落，高炉停产检修，BDI指数自5月中旬一路走低，并持续在低位震荡。
进入9-10月的传统旺季后，铁矿石发运阶段性提振BDI走势，但支撑力度不足，随即快速回落。
11月底出现了短期错配，铁矿、粮食和铝土矿的集中提前发货，使得需求提升，叠加巴拿马运河通行能力受限，BDI第四季度均值大幅拉涨至2033点，环比涨幅高达70%。
整体来看，2023年BDI指数前期窄幅波动，年底市场多重情绪带动翘尾明显。
干散货船队突破10亿载重吨 交付与拆解运力同步上涨
截至2023年年底，全球干散货运输市场船队规模达到13557艘，共计10.03亿载重吨，同比增长3%，船队增速持续保持低位震荡。
其中，好望角型船运力为1996艘、3.94亿载重吨，同比增长2.5%；巴拿马型船运力为3131艘、2.54亿载重吨，同比增长3.4%；大灵便型船运力为4151艘、2.35亿载重吨，同比增长3.4%；灵便型船运力为4279艘、1.19亿载重吨，同比增长3.3%。
2023年，全球干散货船队运力突破10亿载重吨，同比增速持续处于低位。
2009-2023年全球干散货船队运力增速
2023年，在港运力释放明显，整体回调至2019年水平。
其中，好望角型船及巴拿马型船平均在港运力比例为30.47%，较2022年下滑2.33个百分点，基本回调至2019年水平。
总体来看，2023年船舶周转及装卸效率有所提升，但区域性拥堵格局分化明显，仍值得关注。
巴西农业大丰收叠加亚马逊河低水位，巴西港口拥堵明显，巴拿马型船在港运力占比一度拉升至37.83%。
2023年年底，随着巴拿马运河水位进入历史低位，巴拿马运河区域拥堵情况明显增加。
2023年，全球干散货船舶交付运力提升至486艘，共计3509万载重吨，同比上涨11.5%。
其中，交付最多的为8万～9万载重吨的Kamarmax型船，共计108艘、897万载重吨，其次为6万～6.5万载重吨的Ultramax型船，共计103艘、655万载重吨。
2023年，全球干散货船舶拆解运力提升至92艘、433万载重吨，艘数同比增长91.67%，载重吨同比增长26.3%。
拆解船舶的平均船龄，从27.19年提升至27.9年。
整体来看，中小型新兴船型深受追捧，交付与拆解量同步上涨。
主流货种需求再涨 铝土矿表现亮眼
全球干散货海运需求在2023年恢复增长，全年贸易量达55.08亿吨，同比增长3.9%，吨海里需求增速为5.2%。
分货种来看，大部分货种的海运贸易量均实现正增长，大豆和镍矿更达到10%以上的增速，但水泥及水泥熟料的海运量出现大幅下滑。
1996-2023年全球干散货海运贸易量
2023年，全球铁矿石海运贸易量为15.38亿吨，同比增长4%。
中国铁矿石进口量2023年再创历史新高，海运贸易量达到11.59亿吨，同比增长6%。
中国粗钢消费呈现明显的内弱外强的局面，内需结构性分化。
虽然房地产行业出台了系列措施刺激市场，但需求持续低迷，拖累用钢需求。
2023年1-11月，全国房地产开发投资同比下降9.4%，其中房屋新开工面积下降21.2%。
同时，以挖掘机为主的部分机械设备产销同步走弱。
其他制造业用钢消费领域相对景气。
2023年，中国汽车产销双双突破3000万辆，创历史新高，中国超过日本，成为全球第一大汽车出口国。
为了缓解国内供应压力，中国钢材出口出现以价换量的现象。
2023年，钢材出口量达9026.4万吨，同比增长36.2%，但金额同比下滑8.3%。
整体来看，中国粗钢表观消费略降，钢材出口以价换量反弹明显。
2023年，全球煤炭海运贸易量为13.18亿吨，同比增长7%，略高于2019年的13亿吨。
中印越煤炭进口维持较快增长，弥补了日韩及欧洲的缺口。
从煤炭进口国家和地区来看，2023年前11个月，中国煤炭进口量上升至4.27亿吨，同比增长62.8%；越南煤炭进口量4635万吨，同比增长58.6%；2023年1-10月，印度煤炭进口量2.06亿吨，同比增长4.5%。
而同期，日本煤炭进口量下降至1.53亿吨，同比下降8.6%；韩国进口量下降至1.08亿吨，同比下降4.9%；欧洲进口量同比下滑两位数以上。
2023年，全球粮食海运贸易量为5.39亿吨，同比增长4%。
其中，全球大豆供应转向宽松，巴西大豆丰产，美国秋季大豆减产，加之干旱导致密西西比河水位偏低，影响到驳船运输，美国粮食出口下滑明显，巴西全球出口占比明显提升。
巴西大豆、玉米、食糖丰产，叠加亚马逊河的低水位，港口拥堵明显高于往年水平，进一步影响了区域船舶的周转效率。
俄罗斯粮食产量虽然较2022年创纪录的数字下滑了9.5%，但仍是历史上第二大丰收年。
2023年，俄罗斯与中国签署了粮食出口协议，打造“中俄新陆上粮食走廊”，将对华谷物出口量增加到800万吨，新基础设施建设完成后，未来将增加至1600万吨。
整体来看，全球粮食海运贸易恢复性增长，供给格局变化持续深化。
2023年，中国铝土矿进口量再创新高，达到1.41亿吨，同比增长12.9%。
其中，94%的进口量来自几内亚和澳大利亚。
国产矿山收紧成为常态，自2023年6月印尼禁矿政策落地后，几内亚铝土矿进口占比再次提升。
2023年，中国自几内亚进口铝土矿8301.9万吨，同比增长46.0%，占中国铝土矿总进口量的70.5%。
后市增量空间有限 各货种进一步分化
2024年，全球经济结构性变化将逐渐明晰，金融性风险和大选之年下的地缘政治危机，成为最大的挑战。
在全球经济宏观调整的大背景下，2024年经济转型机遇犹存，全球贸易态势向好。
世界贸易组织表示，2023年全球贸易增长为0.8%，预计2024年将达到3.3%。
2024年，国际干散货海运贸易向上的增量空间有限，各货种表现进一步分化。
铁矿石方面，随着海外贸易保护主义的抬头，钢材出口预计承压下行。
地产行业进入“磨底”期，基建和制造业复苏支撑态势持续，中国粗钢产量大概率会下降。
此外，钢厂原料存在一定的补库空间，同时全球铁矿石供应持续放量，铁矿石上下游供需较为宽松，但继续大幅增长的空间有限。
煤炭方面，随着进口关税的恢复、煤炭库存高位和国际供应增量有限，中国煤炭进口量增长出现瓶颈。
印度电煤和钢铁用煤需求仍保持较高增速，刚需增长仍存。
粮食方面，2024年阿根廷大豆单产及收获面积提升，驱动产量同比翻倍。
巴西干旱或致产量下降。
同时，2023年中美签署多份农产品采购意向协议，粮食贸易格局再次转变。
小宗散货方面，几内亚铝土矿的重要性将进一步深化。
同时，菲律宾镍矿产能进一步释放。
虽然全球干散货海运需求难以维持2023年的高增长，但运力的低速增长和环保压力下的降速航行，为市场提供了底部支撑，供需保持紧平衡。
同时，天气因素和突发事件带来的区域性运力紧张将成为“新常态”，运价下探的底部有限。
目前，市场正步入一个容易出现短暂恢复、波动调整的阶段。
市场情绪和短期供需结构，将主导短期冲量空间，市场向上的弹性拉大。
*作者单位系上海国际航运研究中心国际航运研究所
