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VLCC船东,买新船还是守旧船?

2024-04-10 18:11850国际船舶网国际船舶网

《劳氏日报》报道,与2023年相比,超大型油轮(VLCC)现货运价今年迄今下跌11%,5年船龄的VLCC价格上涨13%。

VLCC的现货运价依然平平,低于去年同期和5年平均运价。

但是,VLCC的资产价值不断创出新高。

对于必须更换老旧船队的船东来说,其面临着咬紧牙关订购新船或以高价购买二手资产,以及冒着失去未来收益的风险安于现状的两难抉择。

造船价格高企

克拉克森证券公司(Clarksons Securities)对目前VLCC新造船价格的评估是1.3亿美元,同比增长8%。

5年船龄的VLCC价格估计为1.13亿美元,同比增长13%。

VLCC订单有所增加,但订单量与船队的比率仍然很低,未来两年的交付量微乎其微。

克拉克森称,去年此时,VLCC的订单量与船队的比率仅为1.7%,去年剩余时间内有13艘VLCC交付,2025年和2026年分别有一艘。

该公司报告称,目前VLCC的订单量与船队比率为5.1%(包括选择权和意向书在内为6.2%),今年将交付1艘VLCC,明年交付5艘,2026年交付19艘,2027年交付21艘(外加10份选择权和意向书)

北极证券(Arctic Securities)在周二的一份报告中称,到2027年,将有41艘VLCC新造船交付(其数字与克拉克森不同),而到那时,将有101艘VLCC船龄达到20年,因此,船队老化的情况将更加明显。

船舶经纪公司Allied Shipbroking周二表示:“一段时间以来,订单量与船队的比率一直在上升,行业兴趣已经转向这个方向。

然而,鉴于订单在最好的情况下将于2027年初交付,这种做法存在许多不确定性。

5年船龄的VLCC为需要船队更新和立即获得市场回报的船东提供了另一种选择,不过成本高昂。

Allied Shipbroking称:“目前5年船龄和10年船龄资产之间的价差表明,从平均船龄10年的船队转向平均船龄5年的船队并不需要过多的投资,因为这两个船龄级别之间的绝对价格差异或多或少符合历史标准。

Allied Shipbroking补充说,定价数据还显示,船龄较小的资产“似乎更能抵御价值贬值”

VLCC运价前景

周二,克拉克森的生态环保型VLCC平均现货运价为每天49800美元,月环比下降12.5%,与5年前VLCC现金盈亏平衡估算值每天48000美元相去不远。

到目前为止,VLCC的平均现货运价比2023年同期下降了11%。

VLCC市场近期最大的变化是原油货物的价值。

布伦特原油(Brent)目前徘徊在每桶90美元左右,高于2月份的80美元。

不同的分析师对VLCC船东在短期内如何应对这一局面给出了不同的看法。

Clarksons Securities分析师Frode Morkedal在一份研究报告中说,油轮将因油价上涨而“获胜”

他说:“随着即将到来的大选,拜登总统面临着降低油价的压力,这很可能导致OPEC和美国石油公司增加产量的呼声增加。

油价持续上涨使OPEC有可能重新考虑其(减产)立场。

Jefferies分析师Omar Nokta认为:“非OPEC原油产量的增长预计将在未来几个月为大西洋盆地带来更多货物,而每桶90美元左右的布伦特油价则预示着进一步抵消OPEC减产的可能性不大。

Omar Nokta说:“鉴于全球石油供需整体趋紧,OPEC增产的可能性越来越大。

在过去的一年里,由于OPEC自愿减产,VLCC一直在一定范围内波动,但随着货运量的增加,该行业似乎已准备好打破这一局面。

与此相反,Breakwave Advisors则表示:“油价的持续上涨带来了重大挑战,可能会阻碍进口量的持续发展势头。

关于目前的VLCC,该公司表示:“油价和燃油价格进一步上涨的可能性促使船东抵制运费的大幅下降,导致目前的市场相当平淡。

虽然目前的船舶动态清单仍然相对平衡,但长期不活跃有可能导致油轮现货运价进一步下跌。

Breakwave Advisors仍然看好VLCC的中长期前景,认为低订单量、有利的需求基本面和“持续的地缘政治动荡”都会对运价形成支撑。

因此,对于VLCC船东来说,两难局面依然存在。

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