两大航运巨头分道押注！28艘“换船”超级交易来了！

近日，韩国航运巨头SK Shipping与H-Line海运达成一项大规模船舶资产置换协议，涉及28艘各类船舶及配套长期合约、融资安排，双方通过此次战略调整全面重构船队结构，分别聚焦清洁能源航运与综合航运布局，引发全球航运业关注。

据悉，SK Shipping与H-Line海运均为Han&Company旗下核心韩国本土船企，此次交易是两家企业优化业务结构、提升核心竞争力的关键举措。

据NICE信用评级披露，本次交易的核心逻辑的是双方互换各自主力船型，实现业务聚焦与多元化布局的双向突破，而非单纯的船舶资产转让。

具体交易细节显示，SK Shipping将向H-Line海运转让12艘油轮资产，其中包括11艘VLCC超大型原油运输船和1艘成品油轮；作为对价，H-Line海运将向SK Shipping转让16艘LNG运输船。

值得注意的是，此次交易并非单一船舶过户，伴随船舶资产转移的，还有相关船舶已签署的长期货运合约及船舶融资安排，双方资产估值差额将通过现金结算补齐。

对于SK Shipping而言，此次交易意味着其将彻底退出油轮业务领域。

据悉，该公司已于今年2月决议向Pan Ocean出售10艘VLCC，此次向H-Line海运转让剩余全部油轮船队，将进一步精简业务 portfolio，聚焦LNG、LPG等清洁能源运输领域。

通过新增16艘LNG船舶，SK Shipping将进一步夯实其“全球清洁能源航运企业”的市场定位，而此次收购的LNG船舶均与境外优质货主签署了期限至2035年以后的长期合约，将为其带来稳定的收益支撑，显著提升业务稳定性。

事实上，SK Shipping近年来已在持续推进业务结构调整，从高度依赖现货市场转向以长期合约为核心的发展模式，此次资产置换正是其绿色转型战略的重要落地举措。

与之相对应，长期聚焦干散货与LNG运输的H-Line海运，将通过本次收购正式切入油轮业务赛道，实现业务多元化布局的实质性突破。

一次性获得12艘油轮资产后，H-Line海运将补齐业务短板，完善综合型航运企业的船队布局。

据悉，此次收购的油轮均与GS Caltex 和 Hyundai Oilbank等韩国本土优质货主签署了长期合约，租期覆盖2028年至2032年，收购完成后即可为其贡献稳定现金流，快速实现油轮业务的盈利突破。

对于本次交易对双方企业信用水平的影响，NICE信用评级给出了中性判断，认为其影响将处于有限范围。

评级机构分析指出，SK Shipping承接LNG船舶相关融资后，负债规模可能出现上升，但LNG运输业务较高的毛利率，将助力其改善盈利水平，实现稳定的EBITDA产出；而H-Line海运通过转让造价较高的LNG船舶，将有效缓解船舶融资压力，叠加交易带来的现金流入，整体财务结构有望得到进一步优化。