地缘冲突生变传导油船市场，原油运输市场利好

海运圈聚焦7月4日讯 本周全球油轮市场受两大核心地缘主线深度牵引：一是俄乌冲突持续扰动俄罗斯炼化与能源出口结构，形成原油运输利好、成品油运输利空的结构性分裂；二是美伊临时停战协议下霍尔木兹海峡原油运量冲高，但航道袭击风险、中东原油集中放量压制 VLCC（超大型油轮）行情。

综合 Intermodal、Affinity Research LLP、Bancosta 等多家船舶经纪的周报数据，全球原油油轮细分船型行情冷暖不均，成品油轮全板块运力过剩、货盘匮乏，叠加黑海、中东两大航道风险溢价抬升，市场短期不确定性显著放大。

俄乌冲突重塑俄能源出口，油轮市场行情彻底分化

船舶经纪公司Intermodal的最近一期周报分析认为，俄乌冲突进入第五年，乌克兰持续针对俄罗斯炼油设施实施无人机打击，成为本周油运市场最核心结构性变量，彻底改写俄罗斯原油与成品油海运货流结构。

自 2026 年 3 月以来，俄罗斯国内十大炼油厂中有 8 座遭遇二十余轮袭击，全国约 20% 炼油产能被迫下线。

截至 6 月下旬，俄 83 个联邦主体内至少 55 个行政区实施燃油供应管控，汽油、柴油国内供给紧张，俄罗斯已向哈萨克斯坦申请进口汽油缓解缺口。

伦敦证券交易所集团（LSEG）数据显示，6 月俄罗斯原油出口同比上涨 7.8%，普里莫尔斯克（Primorsk）、乌斯季卢加（Ust-Luga）、新罗西斯克（Novorossiysk）等西部港口原油发运量显著提升；但出口增量并非原油需求走强，而是本土炼油停工、原油无法就地加工倒逼的被动外销。

与之对应，2026 年二季度俄罗斯燃料油出口同比下滑 17%，海运清洁成品油货盘同步缩水。

乌克兰袭击范围已覆盖炼油厂、港口仓储、油轮配套装卸设施，船舶靠泊计划稳定性大幅下降，战争险保费、合规审核、安保成本同步抬升。

部分船东主动规避俄罗斯西部港口，市场合规可用运力池收缩，租船谈判周期拉长、议价难度提升。

霍尔木兹海峡运量创停战新高，VLCC 市场整体疲软

Bancosta的周报分析认为，美伊 2 月爆发冲突后双方达成 60 天临时停战协议，本周霍尔木兹海峡原油运输量升至冲突爆发以来峰值，全球约五分之一原油、LNG 需经该航道运输，但航道袭击事件频发、中东原油集中放量压制 VLCC 行情。

本周先后发生集装箱船、油轮遇袭事件，市场担忧临时和平协议破裂，大量油轮临时撤离避险，大宗商品分析师布斯索（Bousso）表示，中东原油集中出口带来的供需失衡至少需要数月才能完成再平衡，布伦特原油短期回落至 73 美元 / 桶附近。

沙特阿美周五重启拉斯塔努拉码头（Ras Tanura Terminal）原油装船作业，该码头此前停摆近 4 个月。

叠加伊朗制裁临时放宽，中东整体原油出口放量，全球现货原油出现深度贴水，油市呈现 “近月供应过剩、远期偏紧” 格局，9 月布伦特合约较 8 月溢价 12 美分。

路透调研显示，沙特大概率大幅下调 8 月销往亚洲原油官方售价（OSP），旗舰阿拉伯轻质原油较迪拜 / 阿曼原油溢价仅 1.5–3 美元 / 桶，较 7 月下调 6.5–8 美元 / 桶，创四个月低点。

受国内财政压力、国际石油巨头投资扩张驱动，伊拉克推动欧佩克上调本国原油生产配额，叠加阿联酋退出组织，欧佩克内部矛盾加剧，中长期原油供给存在变数。

VLCC 超大型油轮：全球运力过剩，运价周内大幅下挫

本周全球 VLCC 市场交投冷清，仅海湾内贸航线提供少量情绪支撑，西非航线几乎无有效货盘流出。

周内运价走出 “先大跌、小幅修复” 走势：周二全球主力航线运价集体下行，跌势延续至周五，周五小幅回弹但涨幅有限。

核心航线表现：TD3C 航线周四累计下跌 16 点，周终 WS297；TD15 航线四天下跌 18 点，周五仅小幅回升 1 点，周终 WS149；TD22 航线期租估值 1770 万美元（USD 17.7 Mn）。

跨洋航线运价持续低位：27 万吨波斯湾 — 中国 WS 指数跌破 300；阿曼 — 中国 WS175；西非 — 中国 WS180 下方，欧美大西洋航线成交寥寥，仅少量美洲货盘释放，市场判断 VLCC 行情大概率接近底部，但短期缺乏反弹动力。

苏伊士型 Suezmax：大西洋、里海货盘充足，运价持续上行

苏伊士型为本周表现最强势原油船型，核心支撑来自大西洋可调度船舶收紧、7 月远期货运计划饱满。

大西洋航线：周初 TD20 航线触及 WS230 阶段性高点，周末冲高至 WS245；圭亚那（Guyana）航线成交同步达 WS245；英国大陆航线（UKCM）稳定 WS240；成交参考：13 万吨西非至欧洲 WS235，14.5 万吨美国墨西哥湾（USG, US Gulf）至欧洲 WS200。

里海、地中海环线：里海原油出口航线（CPC）、地中海（Med）船东低价拒单，运价全线走高，13.5 万吨里海至地中海成交 WS275；东线巴士拉（Basrah）至艾因苏赫纳（Ain Sukhna）、鲁韦斯（Ruwais/Ruwais）至东方航线均达 WS625 高位。

区域利空：美国临近独立日（7 月 4 日）假期，美湾市场活跃度持续走低；土耳其海峡双向日间通行限制，船舶平均延误 3 天，拖累区域周转效率。

阿芙拉型 Aframax：区域分化，地中海底部企稳

地中海内循环运价企稳于 WS155；7 万吨美湾至欧洲运价反弹至 WS200 附近；美湾本地市场中阿芙拉型性价比优于苏伊士型，但整体货盘有限，缺乏持续上涨动能。

成品油轮市场：全板块运力过剩，需求疲软

本周成品油轮全市场需求疲软，地中海作为核心交易池运力充足，无明显反弹趋势。

清洁成品油轮：灵便型地中海内循环运价整周稳定 WS170，东西地中海现货运力充裕；Flexies 中型油轮成交小幅回暖，部分船东调往北方市场规避传统淡季，但难以扭转整体弱势。

渣油油轮：灵便型地中海收盘 WS227.5，市场情绪偏弱，渣油成品油船（DPP）较原油成品油船（CPP）溢价 50 点；跨英国航线 WS225；

MR 中型油轮行情持续疲软，45000 吨地中海内循环运价稳定 WS170，货盘不足以消化存量运力。