船价已然触底？船市何去何从？

　　    在市场衰退的情况下，资金薄弱的竞争者往往更受到市场和业界的关注与解剖。

资金充裕才是王道，适者生存才是法则，成王败寇才是结果。

当前的船舶市场下，一些面临重重困境的船东天天愁容满面。

但同时，他们那些资金庞大、负担更少的同行们，心情也未必轻松多少。

对后者来说，市场的低谷期正是扩大自己王国版图的大好时机，但这与面临破产一样压力山大、困难重重。

　    　弱肉强食、峰谷交替，是市场基本规律。

然而，考虑到日益宽松的船舶融资环境，情况就没这么简单了。

在一家公司或者一艘船交易接手前，往往都会被好好“剪修”一翻。

在19世纪80年代的市场低迷期，这司空见惯。

但在当下，船舶金融市场的迥然不同让结果又是另外一番景象。

19世纪80年代早期，居高不下的借贷款利率让业内企业和银行都面临前所未有的压力。

一旦客户无法支付利息，止赎（丧失抵押品赎回权）几乎不可避免。

而当前的利率下，银行所面对的压力并不是特别大。

除非迫不得已，银行不会主动降低船舶价格进行强制遇险销售。

       正是由于不同的金融环境，当年的船舶价格形式与19世纪80年代的情况有很大不同。

以下图表中，实线所示为5年船龄的巴拿马型船价格与同型新造船价格对比（5年船龄巴拿马型船舶价格/同型新造船价格），虚线所未为5年船龄了阿芙拉型油船价格与新造船价格对比（5年船龄阿芙拉型油船船舶价格/同型新造船价格）。

在一个“正常的”船舶市场中，五年船龄的船舶的价格应该约为同型新造船价格的75%，与一般商船有20-25年的经济船龄、年均约4%-5%的折旧率相符。

       从图表中可以看出，自2008年以来二手船价格一直比较低迷，五年船龄巴拿马型船已经从占新造船价格比例的140%降到如今的74%，而阿芙拉型也从100%降到60%。

所以，人们往往容易从图表中得出以下结果：如今的二手船价格已经非常低廉、实惠。

然而事实上，目前的二手船价格相对于19世纪80年纪还是要更贵一些。

1981年，一艘五年船龄的阿芙拉型油船的价格约为同型新造船价格的72%，到1982年这个比例已经下降到了40%并保持这个水平一直到1986年才开始反弹回升。

如果以这个为标准来衡量，而并非要无理地讨价还价，目前的五年船龄的巴拿马型船的价格还算在一个正常的水平。

阿芙拉型船舶的价格相对更合理一些，但也算不上“真正的低价”。

　    　如实，与19世纪80年代相仿，船市已经再次跌到了低谷，但同时船舶价格却并未与30年前一样与船市完全保持统一行动。

当年，银行都在忙于一家家收回抵押船舶的赎回权。

而如今，银行则是时刻忧心自己的资产负债表并考虑下一步将钱投向哪一块。

而同时，新造船、二手船交易仍在持续不断的进行中...... 如果有人再问“当前的船价真的够便宜嘛？”，可能唯一的答案就是：无可奉告。

(宋丽丽译自：Clarkson)