豆粕期货策略：波段多单续持 豆粕行情或延续震荡反弹

　　期货：豆粕2105周三震荡反弹，收3143(涨35)，总减仓1.9万余手，成交量减少。

前二十名资金流向：多头分散增减调仓，持仓量降低，筹码集中度微调；空头分散减仓为主、个别集中减仓，持仓量降低，集中度减弱。

12月份供需报告变动不大，拉尼娜对南美大豆接下来两个月的影响仍是关键；美豆粕续涨，内盘豆粕受60日均线支撑企稳，早盘直接高开震荡；短线或反弹承压震荡，关注3150附近的压力情况，注意资金异动、市场情绪变化及外盘走势影响。

　　策略分析：12月供需报告微幅上调美国国内压榨量，期末库存消费比降低至3.86%；南美降水再度低于正常水平，国内进口美豆量仍保持增长，供需、天气及市场情绪因素交替影响行情。

供给方面，中国继续积极采购美豆，到港量高位，港口大豆库存或将持续增长；南美大豆产量存在不确定性。

需求方面，豆粕库存有所回升，猪价回落但目前养殖利润下补栏仍积极，未来一段时间是养殖消费旺季，生猪养殖大周期恢复确定，中长期刺激豆粕需求增加。

操作上参考：中期看涨趋势不变，行情回调重要支撑区可布局中长线多单，大幅拉涨后可减仓或短空对冲。

　　行情策略：豆粕2105短期或反弹承压震荡，关注3150附近的压力情况，注意多空资金积极性、消息影响及市场预期变化。

短线操作：继续持多10%资金仓位，跌破3130平仓，若行情下探3090-3120区企稳可考虑试多，若行情上冲3180附近及上方承压可考虑减多平多。

波段操作：低位中线持多15%资金仓位或回落3100附近及下方布局中线多单。

短线关键位：3120、3170。

　　市场消息：海关数据显示，中国11月份大豆进口958.6万吨；年累计大豆进口9280.3万吨，同比增17.5%。

农业农村部发布消息，据监测，10月份能繁母猪存栏3950万头，连续13个月增长，比去年同期增长32%；生猪存栏3.87亿头，连续9个月增长，比去年同期增长27%。

美豆出口对华出口仍保持增长，占比恢复至正常年份水平，销售进度近尾声及中国进口美豆利润下滑，使得增速放缓。

发改委：国家发展改革委下达中央预算内投资45.5亿元，加强对畜禽养殖场的环境治理等基础设施建设扶持力度，支持生猪生产加快恢复，促进农业可持续发展。

进口大豆压榨利润环比走低，但仍有利润，中国抓紧采购美豆，四季度进口大豆预报量环比上调。