豆粕期货策略：多空资金分散增仓 豆粕或延续偏强震荡

　　期货：豆粕2105周四高开震荡整理，收3182(涨11)，总增仓4万余手，成交量减少。

前二十名资金流向：多头分散增仓为主，持仓量大增、增幅略低于空头，筹码集中度增强；空头分散增仓为主，持仓量大增，集中度稍强。

美国农业部11月供需报告下调大豆单产，大豆连续拉涨后高位承压回落；豆粕远月小幅升水近月，行情下探后多头接盘主动，低位支撑较强，多空博弈加剧，短期或延续偏强震荡波动，注意多空资金积极性、消息影响及市场预期变化。

　　策略分析：美国农业部11月供需报告美豆降库存超预期，美豆供应压力进一步减弱，供需、天气及市场情绪因素交替影响行情。

供给方面，北美大豆集中上市，南美旱情逐步缓解、播种进度有所加快；中国继续积极采购美豆，到港量上调。

需求方面，猪价继续回落但养殖利润仍处于相对高位，补栏仍积极，四季度养殖消费旺季，生猪养殖大周期恢复确定，中长期刺激豆粕需求回升。

操作上参考：中期看涨趋势不变，行情回调重要支撑区可布局中长线多单为主，大幅拉涨后可减仓或做空对冲。

　　行情策略：豆粕2105短期或延续偏强震荡波动，注意多空资金积极性、消息影响及市场预期变化。

短线操作：持多10%资金仓位，跌破3170平仓，若行情下探3130-3160区企稳可考虑试多，若行情上冲3210附近及上方承压可考虑减多平多。

波段操作：低位中线持多15%资金仓位或回落3130附近及下方布局中线多单。

短线关键位：3150、3190。

　　市场消息：USDA供需报告将美豆单产从10月预估的51.9蒲式耳/英亩下调至50.7蒲式耳/英亩，产量从42.68亿蒲下调至41.7蒲式耳。

发改委：国家发展改革委下达中央预算内投资45.5亿元，加强对畜禽养殖场的环境治理等基础设施建设扶持力度，支持生猪生产加快恢复，促进农业可持续发展。

CPC预测，四季度发生拉尼娜概率超过90%。

日本气象局预计本次拉尼娜60%-70%或延续到明年4月。

美豆出口对华出口仍保持增长，销售总量和未装船量均处于历史同期最高水平。

进口大豆压榨利润环比走低，但仍有利润，中国抓紧采购美豆，四季度进口大豆预报量环比上调。

能繁母猪存栏连续12个月增长，生猪存栏连续8个月增长，同比分别增53.93%和49.5%，但仍低于非瘟前水平。