棉花期货早评：棉花需求预期逐步修复 市场估值将抬升

　　期货：棉花2009周二夜盘震荡上涨，收11835(涨105)，总增仓7千余手，成交量增加。

昨日前十名资金流向：多头分散增减换仓，持仓集中度微增；空头多分散增仓，持仓集中度增加、高于多头。

当前现货社会库存压力较重，下游需求恢复但整体仍较弱，供过于求形势；但国内强力宽松政策拉动经济、欧美逐步重启经济，推升需求预期修复。

近期关键位多头支撑增强，主动增仓蓄势挺价，盘面震荡走强。

近期或走修复性震荡上涨行情，注意市场供需及政策预期变化，防范资金集中异动洗盘。

　　现货：当前棉花、棉纱现货价格指数延续偏强波动，趋同期货。

国外美棉播种正常进行，印度MSP收购进度较快，巴基斯坦植棉面积减少，后期虫害、天气因素影响需注意。

新疆棉苗期天气影响也将加大。

近日USDA调低全球棉花消费量，但国内需求加快，欧美开始重启经济、提振市场需求预期。

郑棉仓单预报持稳微调，下游纱线价格仍偏弱。

厂家及棉商维稳挺价，期货支撑现货市场心态。

　　宏观及外盘因素：用好专项债、精准稳投资，中央密集出台老旧小区改造的部署及财政支持政策，统筹抓好改革发展稳定各项工作。

Moderna疫苗实验数据遭质疑引发美股跳水。

鲍威尔：美联储可能需要采取更多行动，本月内所有贷款工具准备就绪；美财长称愿意为美联储贷款项目承担损失。

球累计确诊病例超497万，美单日新增超1.8万，巴西超1.7万，俄超9000，印度超6000，巴西单日新增和单日死亡均创新高。

外盘：美股下跌，原油承压微调，伦铜震荡，美元指数、黄金整理；短期农产品或冲高承压波动。

　　简要策略：棉花2009近期或走修复性震荡上涨行情，注意市场供需及政策预期变化，防范资金集中异动洗盘。

波段操作：持多15%资金仓位，跌破11700平仓，若回踩11200-11600区企稳可做多，若上冲12000-13000区承压可减多。

短线操作：持多10%资金仓位，跌破11800平仓，若回踩11550-11750区企稳可试多，若上冲12000-12300承压可平多考虑试空。

短期关键位：11700、12000。

　　策略分析：当前各国货币财政双宽松、大放水支持经济，对冲新冠肺炎疫情对经济冲击影响。

欧美开始重启经济推升市场需求预期，原油强势大反弹；但俄罗斯及南美疫情增长，疫情仍存扩大隐忧。

国内加强宏观调控，强力宽松政策稳定经济增长。

当前棉花库存消费比仍处于历史高位，需求回升及宽松政策推升期现货涨价预期，期货预计逐步走修复预期性震荡上涨走势，需求压力将加重大涨冲高后短期回调压力。

中长周期布局战略：回踩低估低价区企稳后分步布局中长线多单为宜，注意关键位资金情绪及主动性。

　　提示：政治局：积极财政政策要更加积极有为，稳健货币政策要更加灵活适度，就业优先政策要全面强化。

4月份社融、信贷等数据均高于市场预期，主要经济指标延续恢复改善势头。

十三届全国人大三次会议将于22日在北京召开。

默克尔和马克龙支持欧盟成立规模5000亿欧元的复苏基金。

鲍威尔：美联储致力于使用一切工具应对空前的衰退。