白糖期货策略：多空博弈加剧 白糖行情低位震荡

　　期货：白糖2109周三高开震荡，收5469(涨27)，总增仓0.7万余手，成交量大降。

前二十名资金流向：多头分散增减调仓，持仓量微增，集中度微调；空头个别分散增仓，持仓量稍增，集中度微增。

今年部分主产国产量下降加之疫情后需求恢复性增长，支撑糖价整体重心上移，美糖近期高位震荡。

美联储尝试退出宏观宽松政策，商品整体承压调整，当前国内糖产量及进口糖量增加，缓解了前期供应偏紧的局面，施压期现货。

白糖期货多空延续增仓，行情回踩低位支撑区，资金博弈加剧，短线或逐步震荡企稳，关注5450附近支撑情况，注意外盘走势及市场预期变化。

　　策略分析：当前宏观宽松对商品价格有支撑，但高层对大宗商品的调控政策阶段性影响市场走势，短期国内现货供应充足，投机资金离场后，市场逐步回归基本面。

供给方面，国内产量增加，白糖库存量同比处于较高位置，二季度印度出口加快，备案制下预计我国进口将维持高位。

需求方面，消费旺季临近，远月升水近月，行情大跌后基差走阔。

中长期看，二季度后期需求增量和进口将成为焦点，未来印度和发达国家的疫情进展及需求恢复节奏将决定糖价上方空间，整体维持偏强格局。

操作上参考：行情超跌至重要支撑区可择机布局多单，大幅拉涨后可减仓或对冲。

　　行情策略：白糖2109短期或逐步震荡企稳，关注5450附近支撑情况。

短线操作：持多5%资金仓位，跌破5450平仓，若行情下探5380-5420区企稳可考虑轻仓试多，若行情上冲5550附近承压可考虑平多减多。

波段操作：观望，若行情回落5300-5400区企稳可分布考虑布局中线多单，若行情上冲5600附近及上方考虑平多减多。

短线关键位：5440、5500。

　　市场消息：李克强：想方设法做好大宗商品的保供稳价工作，努力防止向居民消费价格传导。

商务部：深入推进农产品上行、工业品下行，助力畅通国内大循环。

2020/21年制糖期截至2021年5月底，本制糖期全国共生产食糖1066.05万吨(上年同期1040.72万吨)。

20/21榨季截至4月末，中国累计进口食糖392万吨，同比增加241万吨。

巴西政府机构发出了干旱预警，正面临91年来最严重的干旱。

经纪商StoneX近日表示，因印度和泰国等国家产量的增加盖过主要生产国巴西产量的减少，全球糖市场预计将在2021/22年度(10月至9月)从本年度的短缺转向小幅过剩。

印度制糖企业协会此前表示，截至5月底，印度几乎全部糖厂已经停榨。

海关总署：1-4月我国累计进口食糖143万吨，同比增91万吨。