以星表态拒绝管理层收购，市场消息：赫伯罗特、马士基领跑

12月22日，以色列集装箱航运公司以星航运（ZIM ）宣布，董事会已正式否决一项由公司管理层主导财团提出的最新收购要约，同时针对公司的战略审查仍在推进，董事会正在评估多家战略投资方提交的其他收购提议，而相关出售流程正进入关键阶段。

以星航运披露，董事会已收到来自多方战略主体的方案，相关方均有意收购公司全部已发行股份。

经审议由首席执行官Eli Glickman 与航运业高管 Rami Ungar 控制的实体所提交的修订方案后，董事会一致认定该出价“明显低估公司价值”，并已作出正式拒绝决定。

据市场消息，该管理层财团的收购方案并未进入最终竞标阶段。

以色列媒体援引知情人士称，以星航运的出售招标已进入最后冲刺，具有约束力的收购报价已于上周末前后提交。

目前，竞购方已收缩至两家国际航运巨头，且不排除未来一周内再有第三方加入竞争。

进入最终阶段的两大潜在买家分别为德国航运公司赫伯罗特和丹麦航运巨头马士基，前者为全球第五大集装箱航运公司，市值约 240 亿美元，后者位居全球第二，市值约 340 亿美元。

不过，截至目前，上述信息尚未获得官方确认。

与此同时，MSC 已公开否认其参与竞购以星航运的相关传闻。

据悉，以星航运的战略审查已持续数月，讨论范围涵盖潜在整体出售、资本配置安排以及其他提升股东回报的举措。

此次出售进程由董事会主导，董事会主席为 Yair Seroussi，公司已委任投行 Evercore 负责整个出售流程，并由 Meitar Law Offices 及 Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom 提供法律支持。

经过一轮较为漫长的筛选后，竞标范围已明显收窄，流程正迈入后期阶段，相关报价的具体财务条款尚未披露，Evercore 预计将决定是同步推进剩余报价，还是在竞购方之间引入更具竞争性的竞价机制。

在公告中，以星航运表示，过去数月内，公司董事会持续评估包括出售在内的多项战略选项，并已收到来自多家战略投资方、意在收购公司全部已发行普通股的竞争性方案，目前正以“为全体股东创造显著价值”为核心目标，对相关提议进行审慎评估。

值得注意的是，出售计划在以色列国内正面临越来越大的阻力。

以星航运员工工会已加紧行动，试图阻止公司被外资收购。

工会主席 Oren Caspi 近期密集会晤多位政府及议会要员，包括交通部长 Miri Regev 以及议会经济委员会主席 David Bitan，并不排除与财政部长 Bezalel Smotrich 会面，其核心诉求是推动政府动用国家持有的“黄金股”权利，阻止以星航运被出售给外国公司。

目前，已知参与竞购的主体中并无以色列本土买家，工会方面亦不排除正式发起劳资纠纷甚至采取罢工行动。

Caspi 明确表示，工会的反对并非只针对某一家外资公司，而是反对任何外国资本接手以星航运，强调公司应继续保持以色列身份和国家属性。

此次战略审查启动之际，正值集装箱航运市场景气度回落阶段。

以星航运公布的财报显示，2025 年第三季度公司实现净利润 1.23 亿美元，同比大幅下降 89%；营业收入同比下滑 36% 至 17.8 亿美元。

受全球运价回落影响，期内平均运价同比下降 35% 至1602 美元/TEU ，经调整 EBITDA 同比减少 61%，降至 5.93 亿美元。

尽管业绩明显承压，Eli Glickman 仍强调公司经营的“抗压性”。

他表示，在地缘政治不稳定、关税政策频繁调整以及全球贸易摩擦持续的背景下，以星航运依然保持盈利，主要得益于近年来引入的更高效船队以及更灵活的航线和运力配置策略，使公司能够在运价下行周期中快速调整。