2025年航运市场回顾：分化、节制与距离驱动型需求

2025年航运市场收官之际，各板块表现呈现分化态势。

地缘政治动荡、贸易流向重塑、监管压力趋紧与融资条件收紧等多重因素交织，共同塑造了这一以差异化而非普涨为特征的年份。

好望角航线的持续绕行拉长了航程距离，进一步巩固了吨海里需求。

与此同时，面对高昂的新造船价格以及未来燃料技术的不确定性，船东在投资决策上仍保持谨慎。

Veson Nautical《2025航运市场年终报告》 通过数据驱动分析，对上述趋势进行了详尽梳理，涵盖资产价值、新造船活动、二手交易及拆解市场等维度。

以下为报告概要。

散货船：好望角型引领资产价值走强

好望角型船的价值成为2025年市场的重要支撑点。

受红海改道导致的航程延长推动，五年船龄的船舶价值同比上涨约23%，十年船龄船舶的涨幅则达到约25%。

新造船活动在下半年有所加速，订单量从上半年的169艘增至下半年的227艘。

然而，全年396份合同的总量仍是2019年以来的最低水平。

面对高昂的船厂报价、漫长的交付周期以及未来推进技术的不确定性，船东普遍持谨慎态度。

油轮：原油强劲，成品油承压

受益于贸易流向重塑和持续进行的库存调整，原油轮的价值在各船龄段普遍上涨。

相比之下，成品油轮则遭遇价值下跌，凸显出原油及其制成品运输市场之间的表现差距正在拉大。

油轮新造船市场订单量急剧收缩至291艘，同比下降43%。

这反映了船东在长期的船队更新需求与紧张的船厂产能、延迟的交付周期之间寻求平衡。

集装箱船：供应紧张，订造活跃

中型二手集装箱船需求强劲。

15年船龄的灵便型船价值上涨约22%，巴拿马型船涨幅约14%，这反映了期租市场的坚挺。

新造船订单量激增至600艘，同比增长42%，但拆解量仍维持在仅13艘的低位。

拆船活动低迷与船舶运营周期延长，共同支撑了当前供应紧张的局面。

液化石油气 (LPG)船：收益上升，订单下降

VLGC的平均日收益达到了49,300美元，较2024年上涨了14%。

大型船舶的资产价值因此表现更为坚挺。

然而，新造船活动显著降温，全年仅录得44艘订单，同比锐减70%。

二手交易量也下降了44%，这反映出市场在经历两年的高投资热潮后，资本配置趋于理性。

液化天然气 (LNG) 船：收益回调与老旧船队压力

低迷的收益格局主导了2025年的液化天然气运输市场。

大型船舶的一年期期租租金较2024年水平下跌60%，各船龄段的资产价值普遍下降。

新造船活动有所放缓，全年大型LNG运输船仅录得35艘订单，同比减少48%。

与此同时，随着老旧蒸汽涡轮船舶面临日益严峻的运营和能效挑战，拆解量上升至14艘。

汽车运输船：运力增长施压租金

由于一波大规模的新船交付，船队运力同比扩大了10.8%，这促使VesselsValue 一年期 6,500 CEU 租金指数回调至每日 43,500 美元（年初至今下跌56%）。

资产价值随之走软，15年船龄的船舶价值下跌约43%。

尽管如此，二手交易活动依然有限，仅达成25笔交易，这反映出优质吨位的稀缺性。

海工船：利用率回软，现代船价值走强

平台供应船（PSV）的利用率下降了约2.5%，至77%左右，而三用工作船/锚拖船（AHTS/AHT）的利用率则保持在82%附近。

尽管市场活跃度较2023-24年有所降温，但现代化PSV和AHTS的价值继续走强。

随着船队早期更新的讨论逐渐成型，船东共下达了37艘新船订单。

2025年的三大结构性主题

1.距离重于数量

航程延长持续为多个板块的吨海里需求提供支撑。

2.供应节制

大多数板块的新造船量仍低于历史扩张周期水平，这为中期市场平衡提供了支持。

3.选择性资本配置

船东在配置资本时，优先考虑资产质量、燃油效率和法规合规性。

2026年初步展望

进入2026年，市场基本面总体保持稳定。

可控的船队增长与结构性拉长的贸易航线，持续为多个板块提供支撑。

然而，风险依然存在：

地缘政治局势正常化可能导致航程缩短。

工业活动放缓可能削弱基础需求。

监管与融资压力将继续影响投资决策。

总而言之，节制的供应增长与距离驱动的需求相结合，正在为运价市场确立一个新的基准水平。