霍尔木兹海峡封锁！VLGC运费飙升，几近2025年两倍

霍尔木兹海峡自3月初以来已事实上关闭。

全球约 30% 的液化石油气供应已从正常贸易流中消失，而替代这些供应的成本已清晰体现在运价之中。

休斯顿至千叶航线的超大型液化气船运价在2026年4月平均达到每公吨 187.4美元，比2025年至今的均值（96.5美元/公吨）高出 94%。

4月份成交的最高运价达到每公吨 190.0美元（基于往返航次租约）。

4月份共计36笔VLGC成交中，有32笔是在休斯顿-千叶航线上完成的，这证实了美国海湾已取代中东湾，成为远程VLGC贸易的主导货源地区。

中东供应已中断

沙特阿美公司(Saudi Aramci)已在整个5月份暂停了朱阿马(Juaymah)码头的一切出口。

合同价格维持在丙烷每吨 750美元、丁烷每吨 800美元 的水平持平，但这种稳定掩盖了一个事实：亚洲买家现在正承担着从替代来源采购的更高成本。

2026年货量增长停滞

2026年全球海运液化石油气贸易量估计为 1.27亿公吨，在2023-2024年强劲扩张后下降了 8.6%。

预计2027年将恢复至 1.47亿公吨（+15.8%），但这仅能在霍尔木兹海峡恢复正常通航的情况下实现。

美国丙烷出口部分抵消了中东的短缺，在2026年4月24日当周增长 8.1%，达到每日 226万桶。

2026年3月，巴拿马运河液化石油气船舶通航次数达到 97次，为2025年1月以来最高，占新巴拿马型船闸总通航量的 32%。

运河正接近最大通航能力。

这一激增证实了随着船舶避开中东，大规模改道正在进行中。

船队订单量上升——构成2027年风险

2026年4月，共有 10 艘超大型液化气船下单订造，单价在 1.13亿至1.17亿美元 之间。

随着 56 艘VLGC计划于2027年交付，新增运力总计 500万立方米，且4月份LPG各船型均无拆解记录，2027年船队规模将大幅增长。

一个关键的警示：如果海峡在这些船舶交付前重新开放，那么需求恢复与大规模新船运力浪潮将同时到来。

这种组合可能会在异常高收益期之后，推动运价急剧下降。

这对中国市场的意义

中国是全球第二大液化石油气进口国，2026年4月的进口量达到 930,300立方米。

自霍尔木兹海峡关闭以来，中国从波斯湾进口的VLGC货量急剧下降，而源自美国的货量则大幅增加以填补缺口，但成本显著升高。

实际影响在成交数据中清晰可见。

中国石化巨头 万华化学 于2026年5月在休斯顿-千叶航线上租用了一艘VLGC，运价为每公吨 191美元，高于4月份的平均水平（187.4美元/公吨），并且是2025年至今基准运价（96.5美元/公吨）的两倍多。

压力已超出运费成本范畴。

随着全球30%的液化石油气供应从正常贸易流中消失，包括中国丙烷脱氢生产商在内的亚洲运营商，面临着开工率下降和工厂临时停工的风险。

这可能会减少聚丙烯和聚乙烯等聚烯烃的国内产量，从而推动对这些下游产品的更高进口需求。

对于在不断变化的贸易航线上管理液化石油气采购的中国运营商而言，精确的航次成本数据和运费风险跟踪正变得对运营至关重要。

Veson Nautical 旗下的 VesselsValue 提供了本报告所依据的运费率数据和船队分析。

Veson 的 IMOS 平台则帮助液化石油气运营商在采购路线发生变化时，跟踪航次成本并管理运费风险敞口。