霍尔木兹局势反复，原油油轮运价居高不下

原油油轮船东仍在“新常态”下持续获利。

超大型油轮（VLCC）和苏伊士型油轮现货运价已稳定在极高水平，阿芙拉型油轮运价也依然坚挺。

在霍尔木兹海峡问题上，美国和伊朗各执一词。

波斯湾海峡管理局宣布，霍尔木兹海峡“关闭，直至另行通知”。

美国中央司令部（CENTCOM）周四则回应称，该海峡“仍可通航”且“安全”，因为“美军已部署到位，可防御伊朗的侵略行为”。

从运费市场角度看，局面依然没有变化：海峡交通仍然非常有限，驶入航次只对那些愿意追逐风险溢价的运营商有吸引力。

正如Sparta Commodities所形容的，该海峡“严重受限……但并非完全封死”。

多数油轮运营商仍然选择那些不需要美军“阿帕奇”武装直升机护航、以保护资产和船员安全的装港。

美国总统唐纳德·特朗普表示，一架美国“阿帕奇”直升机周一在“霍尔木兹海峡上空巡逻”时被伊朗击落。

但大西洋盆地运价居高不下，使美国中央司令部“劝船东重返霍尔木兹”的说法缺乏吸引力。

大西洋地区VLCC现货运价已超过季节性均值的两倍，说明船东在美湾、巴西、圭亚那和西非仍有大量利润丰厚的业务可做，并没有必要冒险穿越霍尔木兹海峡。

特朗普关于油轮驶离海峡的说法

美国方面传递的信息是，越来越多船舶正经由阿曼航线，通过霍尔木兹海峡驶出中东湾区。

爱夸大其词的特朗普周三表示，自5月以来，已有装载超过1亿桶石油的油轮在美国保护下通过该海峡。

这一说法引发质疑，因为1亿桶相当于50多艘满载VLCC的运量。

根据《劳氏日报》对船位数据的分析，截至6月9日，55艘VLCC仍位于海峡内，已有19艘驶出。

苏伊士型油轮方面，仍有18艘位于海峡内，8艘已经离开。

Clarksons Securities指出，如果从5月初开始计算，特朗普所称的1亿桶，相当于每日250万至300万桶的出货量。

Clarksons表示：“这些货量不太可能全部来自阿拉伯湾内，很可能还包括霍尔木兹海峡附近、但位于海峡外的货量，例如阿联酋富查伊拉港约每日150万桶的出口，以及阿曼约每日80万桶的出口。

”

此前受困的油轮陆续驶离海峡，确实会补充市场运力，并对运价构成一定压力。

但船舶回归市场的速度较慢，加上部分船舶可能因藤壶附着等问题需要维护，实际冲击因此有限。

只有在敌对行动持续停火、油轮能够安全、正常进出霍尔木兹海峡，并推动中东油田恢复生产后，油轮市场才可能真正恢复正常。

目前的基本情景或许介于两种极端之间。

Sparta表示：“自战争开始以来，科威特首次向亚洲炼厂供应原油，ADNOC也启动了新的招标。

但报价不等于实际货盘，实际货盘也不意味着船舶一定会通过海峡。

”

Clarksons援引市场消息称：“贸易商和油轮船东正在调配船舶，以应对霍尔木兹海峡可能分阶段重开，或阿拉伯湾部分货盘近期回归的情况，其中包括在阿曼港口附近开展船对船转运。

不过，这些预期能否落地仍有待观察。

”

5月海运原油进口量较2月下降17%

随着霍尔木兹危机持续，全球原油流动仍低于正常水平，但降幅并没有最初担忧的那么严重。

Clarksons表示：“如果计入沙特将部分货量转向延布、阿联酋将部分货量转向富查伊拉的因素，自危机爆发以来，中东原油出口总量已减少每日1000万桶。

”

“与此同时，美国出口量较危机前水平高出每日200万至300万桶，因此全球原油可供应量的净减少规模为每日700万至800万桶。

”

Vortexa数据显示，5月全球海运原油和凝析油进口量合计为每日3694万桶，较2月减少每日765万桶，降幅为17%。

其中，中国5月进口量较2月减少每日507万桶，降幅高达43%。

这意味着，除中国以外，全球其他地区的海运原油缺口为每日255万桶，较2月仅下降8%，从而缓和了整体冲击。

尽管实际缺口低于预期，但石油公司高管已公开警告称，如果海峡不能在库存降至过低水平前重新开放，原油价格可能会大幅飙升。

如果油价急剧上涨并造成明显的需求破坏，可能导致原油油轮需求下降，并引发成品油出口限制。

原油油轮指数走势

但到目前为止，一切依旧安好。

Fearnley Securities周四表示：“油轮市场的强势仍在延续。

”

该机构称：“尽管霍尔木兹海峡处于封锁状态，VLCC现货运价在大西洋盆地仍维持在每日约10万美元。

从季节性角度看，这是一个异常强劲的水平。

”其指出，自2005年以来，VLCC在6月的平均运价为每日4万美元。

波罗的海交易所美湾—中国航线VLCC等价期租收益指数周四报每日96,826美元，同比上涨278%。

过去两个月，该指数一直徘徊在六位数附近。

西非—中国VLCC指数周四报每日89,358美元，同比上涨219%。

过去两个月，该指数一直处于每日85,000美元至120,000美元区间。

大西洋盆地原油油轮运价

这些运价水平相当可观。

作为参照，Frontline旗下VLCC的盈亏平衡运价为每日24,300美元，最近一个季度VLCC运营成本为每日11,300美元。

苏伊士型油轮运价也稳定在高盈利水平。

波罗的海交易所苏伊士型油轮指数，即黑海—地中海和西非—北欧两个指数的平均值，周四报每日91,950美元，同比上涨195%。

过去两个月，该指数一直处于每日90,000美元至115,000美元区间。

与VLCC一样，苏伊士型油轮运价也远高于盈亏平衡水平。

Frontline苏伊士型油轮的盈亏平衡运价为每日24,300美元，最近一个季度运营成本为每日9,100美元。

波罗的海交易所跨地中海阿芙拉型油轮指数周四报每日55,050美元，同比上涨96%。

加勒比—美湾阿芙拉型油轮指数报每日46,505美元，同比上涨50%。

美湾—欧洲阿芙拉型油轮指数相对较低，报每日39,178美元，较周三下降24%，但同比仍上涨14%。