最新政经要闻
1、国务院领导人主持召开经济形势专家和企业家座谈会时表示，当前国际环境复杂严峻增加新的不确定性，分析经济形势要既看同比又看环比，既看宏观数据又看市场主体切身感受，既看总体态势又密切关注新情况新问题。
要做好常态化疫情防控，保持宏观政策连续性稳定性可持续性，政策不急转弯，引导形成市场合理预期，推进改革开放，保持经济运行在合理区间，推动高质量发展。
2、彭文生等专家和白云电器、小商品城、携程网负责人认为，国家减税降费等政策既实又有效，经济和企业生产经营持续恢复，但国际大宗商品价格大幅上涨带来企业成本上升压力很大。
国务院领导人强调，要持续有针对性实施好结构性减税等政策，做到保就业保民生保市场主体政策力度不减。
落实支持小微企业、个体工商户和促进制造业创新升级等措施。
加强原材料等市场调节，缓解企业成本压力。
稳定外贸外资，保持产业链供应链稳定。
3、市场传言包括中国银行、邮储银行、交通银行、平安银行等多家银行广州部分网点暂停二手房贷业务。
21世纪经济报道称，这只是支行网点情况，相关银行并未全面叫停广州地区二手房按揭贷款业务。
4、工信部副部长王江平强调，创建工业互联网平台创新合作中心是推进工业互联网发展与应用的重要举措，要提高政治站位、加强协同配合，以务实举措推动工业互联网平台在更广范围、更深程度、更高水平上实现融合发展。
5、央行货币政策委员会委员蔡昉表示，美国经济复苏和中国经济复苏有诸多不对称性，例如复苏时间、促动因素等，总的来看，中国要防止美国经济复苏带来的一些负面外溢效应。
金融期货早评
股指:PPI同比上涨4.4%
周五，国家统计局发布了3月CPI和PPI数据。
3月CPI同比转涨0.4%，预期增长0.3%，前值下降0.2%。
受国内工业生产和投资需求增长和国际大宗商品价格上涨等因素影响，PPI环同比涨幅均有所扩大，同比上涨4.4%，涨幅比上月扩大2.7个百分点。
工业生产者购进价格同比上涨5.2%，环比上涨1.8%。
1—3月平均，工业生产者出厂价格比去年同期上涨2.1%，工业生产者购进价格上涨2.8%。
原材料价格上升挤压工业企业利润。
周五A股三大股指开盘即震荡走低。
沪深两市成交金额6944.62亿元。
从全部A股来看，涨跌家数比和涨跌停板数目比昨天都有所上升，市场情绪略有改善。
但周五沪深300指数权重股中有224家下跌，周四仅有170家下跌。
IF主力下跌1.37%，IH下跌1.57%，IC下跌0.30%，贴水进一步收窄。
我们认为经过周五的下跌，工业企业盈利的负面预期已经初步得到了消化。
在没有其他利空因素出现的情况下，期指短期内出现大幅度下跌的概率不大，更大的可能是震荡整理。
策略上我们还是推荐择机做空期指。
国债期货：结构性通胀延续
周五国债期货全天偏强震荡，午后回落最终小幅收涨。
公开市场方面，共100亿逆回购到期，央行足量对冲。
资金利率整体小幅波动，短端品种维持在2%以下，流动性保持充裕水平。
3月物价数据公布：CPI同比上涨0.4%，预期0.2%，前值降0.2%；PPI同比上涨4.4%，较前值扩大2.7个百分点。
但去除去年同期基数效应的话，PPI同比增速中翘尾因素约占1个百分点，而本月CPI环比增速转负，核心CPI环比增速为0，依旧是明显的结构性通胀，对于货币政策压力较为有限。
下周将进入税期，关注资金面表现。
操作上，近期多看少动。
外汇：人民币大概率呈现弱势整理状态
上周五(4月9日)，在岸人民币兑美元16:30收报6.5589，较上一交易日贬值129基点。
当日中间价报6.5409，调升54个基点。
消息面上，1)中国3月CPI同比上涨0.4%，预期涨0.2%，前值降0.2%；PPI同比上涨4.4%，涨幅比2月扩大2.7个百分点；2)美国3月PPI环比升1%，预期升0.5%，前值升0.5%；同比升4.2%，创2011年以来新高，预期升3.8%，前值升2.8%。
上周五，美元指数整体呈震荡走强态势，拖累人民币汇率一度跌破6.56。
不过，因欧洲经济数据表现强劲，美国就业数据欠佳，美指反弹动能不足，人民币汇率在尾盘跌幅有所收窄。
从上周的表现来看，美元显现出磨顶势头，美债有见顶的趋势，但美国经济复苏势头仍强劲，美元仍有上行空间。
我们预计今日人民币汇率大概率呈现弱势整理状态。
大宗商品早评
黑色早评
螺纹：需求升至高位，增幅有所放缓
上周五上海螺纹报价5060元/吨涨20元，周末唐山钢坯累计降70元/吨至4970元/吨，其中周六稳，周日降70元。
上周建材现货炼钢利润回升至高位，长流程钢厂生产积极性高，但受碳中和预期和近期限产常态化影响，高炉建材产量变化并不大，电炉钢持续复产提振螺纹产量，但电炉开工已经回升至近两年新高，继续上升空间不断缩窄，短期建材产量虽仍有继续回升驱动，但空间已经十分有限。
终端需求步入旺季，表需回升至高位，但增幅明显放缓，且上周内建材成交也有所趋缓，市场观望有所增多，从季节性需求高点时间来看，需求临近峰值，继续回升空间已经十分有限。
综合来看，经济复苏和通胀预期持续存在，碳中和背景下工信部和发改委要求全年粗钢产量同比回落，唐山限产逐渐常态化，高炉开工处于偏低区域，供应收缩预期依旧偏强，此外旺季需求表现较好，价格仍有继续上行驱动，但国内宏观趋于稳健中性，短期价格运行至高位后需求增幅明显放缓，在建材高利润高产量高库存低基差下依旧存在较大调整压力，谨慎追涨，区间操作为主。
热卷：供需微增，变化相对缓慢
上周五上海热卷报价5480元/吨降20元。
热轧卷板产量近两周变化不大，上周现货热卷炼钢利润运行至近几年高位，钢厂生产积极性高，但唐山环保限产常态化，持续时间较长，唐山钢厂又以板带为主，近期热卷产量即使存有回升驱动，但幅度预计比较有限，密切关注唐山限产执行情况和碳中和背景下的具体粗钢产量压减政策。
表需继续保持缓慢回升态势，库存小幅去化，近几周变化幅度均基本接近，目前板材价格运行至高位，下游制造业接受意愿普遍较低，按需采购为主，需求释放近期大概率仍偏缓慢。
短期来看，全球经济复苏和通胀预期仍在，制造业景气度依旧偏高，碳中和背景下限产不断趋严，力度和时间均在扩大，中期热卷价格仍有较强上行驱动，但仍需注意近期国内板材高价下下游制造业需求释放明显趋缓，在基差偏弱的情况下仍有较大调整压力，操作上暂以区间操作为主。
铁矿：利润高位趋势生产效率
周五青岛港PB粉报价1136元/湿吨涨3，普氏62指数报172.35涨0.2。
在钢材利润维持高位的背景下，钢厂将提高生产效率成。
高品卡粉更受青睐，而港口可贸易的卡粉资源并不充裕，导致买家对卡粉的采购意愿相对更积极一些。
上周澳洲发货环比减少，但仍高于今年周均85万吨；巴西发货总量环比减少，关注澳洲天气变化对发运造成的影响，以及旺季发运持续性。
短期内钢材库存去化良好，钢厂利润扩大，带动盘面上行。
中期供应季节性回升，以及钢铁冶炼减排限产仍有扰动，铁矿需求转弱预期仍在，向上驱动持续性不强，一旦成材涨势放缓，铁矿价格容易承压回落。
焦炭：利润仍可观，供需难以转向偏紧
钢厂利润较好，生产积极性高。
但受碳达峰政策影响钢厂限产常态化，铁水产量增长空间一般。
焦企产量受山西内蒙等地限产影响小幅下滑，但利润可观下开工仍处高位。
整体仍是被动限产为主，低利润下未见主动限产，不过产能投放有所放缓。
随着价格低位以及盘面升水，贸易商抄底采购，库存逐步转移至港口。
短期看焦企库存缓解，压力逐步体现在中间环节。
随着山西内蒙部分焦企限产，铁水持稳供需有小幅好转。
但目前焦炭供需仍偏于小幅过剩，同时利润可观以及后期新增产能不断投产下供应压力仍在。
而今年钢厂限产常态化背景下铁水回升空间有限，供需难以转向偏紧格局。
逢高做空为主，关注焦企限产以及终端需求情况。
焦煤：供应偏紧，需求向好
内蒙古部分洗煤厂仍维持停产，总体开工小幅下滑。
山西等地环保安全检查严格，产量受限。
蒙煤口岸通关因疫情持续保持在低位，短期蒙古国疫情严重下通关回升较为困难，澳煤进口政策依然收紧。
整体看进口增量空间不大，内产供应维持正常小幅收缩。
需求端焦企利润大幅下滑，虽有限产但整体开工仍在高位，同时下游开始正常采购。
短期看整体供应边际增量有限，焦企利润仍可观以及产能持续投放下需求端长期有支撑，焦煤供需相对较好。
动力煤：短期氛围偏弱，下游补库不足
供应方面，月初鄂尔多斯煤管票按核定产能发放。
其他主产区煤矿仍受环保安全大检查影响，供应增量有限，但保供政策影响下后续产量或将加快释放。
港口方面，大秦线季节性检修调入下滑。
但下游受到政策调控影响，电厂采购意愿有所降低，港口锚地船舶下滑。
港口库存高位小幅下滑。
终端方面，工业用电支撑下电厂日耗同比偏高，库存低位，现货氛围偏弱下补库意愿一般。
短期看政策保供影响下供应增加，目前未到旺季下电厂库存低位开始回升，盘面震荡偏弱为主。
但是当前水电乏力，且后期日耗逐步走高，整体回调空间有限。
玻璃：结束累库
厂家库存结束累库，主要是由于北方需求强劲，清明小长假后，厂家去库情况有所好转。
玻璃厂家整体库存未出现大幅上涨，现货价格保持坚挺，在需求预期支撑下，玻璃仍将处于震荡上涨。
目前，贸易商以消耗自身库存为主，随着贸易商库存消耗，建筑施工竣工需求支撑下，玻璃出库速度预计将得到恢复。
主力合约继续偏多看待，建议回调布置多单。
纯碱：空单持有
上周周内纯碱整体开工率83.63%，环比上调1.24%，产量环比增加0.87万吨，库存环比增加。
国内纯碱市场整体走势以稳为主，企业现货价格处于高位，下游抵触情绪渐强。
市场预期厂家库存有上涨趋势，现货价格缺乏有力支撑，市场供需博弈加强。
当前纯碱开工率保持较高位置，供应端弹性较大。
主力合约换月后预计震荡下行，空单继续持有。
农产品早评
白糖：关注30日均线压力
洲际交易所(ICE)原糖期货周五触及近三周高位，因法国等新植甜菜遭遇天气影响。
周五夜盘郑糖有所上涨，盘中一度触及5410。
现货方面，昨日南宁仓库报价5350元/吨，昆明报价5200-5250元/吨。
交易策略：短期关注5450即30日均线压力。
棉花：关注反弹空间
洲际交易所(ICE)棉花期货周五上涨，从阅读供需报告中寻找支撑，USDA上调对美国棉花出口量的预估，并下修年末库存预估。
周五夜盘郑棉横向盘整，整体变化不大。
周五国际棉花价格指数(SM)92.18美分/磅，上涨1.4美分/磅，折一般贸易港口提货价14737元/吨；国际棉花价格指数(M)90.08美分/磅，上涨1.19美分/磅，折一般贸易港口提货价14406元/吨。
纺织企业对棉花原料消耗量渐增加，纺织成品销售稳步推进，对棉花原料采购热情略有恢复，询单积极，采购量大幅增加。
短期棉花进一步反弹的可能性加大，不过上方空间有限。
红枣：价格弱势维持
目前销区市场整体行情无明显变动，持货商出货心态积极，采购商按需挑拣，少量采购，走货速度偏慢，价格弱势维持。
一级灰枣价格在7.00-8.00元/公斤。
期货方面，主力合约红枣2105报收9745，红枣进入消费淡季，库存消耗压力较大，短期建议主力合约反弹沽空为宜。
苹果：价格仍有下滑趋势
目前产区整体行情稳弱运行，冷库中包装发货量不多，且调货商压价心理较强，果农多是顺价出货，尤其货源质量偏差的部分产区，价格仍有下滑趋势，交易以质论价，好货差货价格区间较大，价格稍显混乱。
期货方面，主力合约苹果2110报收5765，日跌幅1.81%，2110合约对标今年新季苹果，操作方面建议逢高做空为主，后续持续关注产区天气情况。
国产大豆：大豆市场供应逐渐增加
国产大豆价格涨跌互现，国产大豆指数2.85元/斤，较昨日跌0.01元/斤，跌幅0.35%，较去年同期2.58元/斤，上涨0.27元/斤，涨幅10.47%。
国内大豆价格继续走弱，近期国内大豆市场行情已经进入淡季，随着天气的转暖农户已经逐渐开始准备春耕，售粮积极性增加，而贸易商库存滞涨，去库意愿强烈，大豆市场供应逐渐增加；同时豆制品需求量较前期下降，终端市场在买涨不买跌的心理驱使下，观望情绪也开始浓厚。
期货方面，主力合约豆一2105合约报收5560，预计大豆价格或震荡运行为主。
花生:窄幅震荡
国内油料米价格在9300-9800元/吨区间。
供应方面，农户恐慌抛售略有缓解，但供应依旧偏宽松。
需求方面，油厂持续补库，增强市场信心。
进口米陆续到港，对花生现价有一定冲击，整体旧作花生基本面缺乏驱动，现货价格短期较为稳定。
周五夜盘油脂油料板块企稳，仍需关注接下来板块的走势。
策略上看，前期布局的空单可择机暂时离场，短期支撑位10300，先观察油脂油料板块情况再次布局。
玉米：窄幅震荡
国内部分地区玉米价格开始上调，周五全国玉米均价为2768元/吨，较前日上调14元/吨。
山东地区深加工企业玉米收购价主流区间2780-3010元/吨，大多较前日上涨10-30元/吨。
辽宁锦州港口收购20年新粮价格2690-2730元/吨，高位较前日上涨10-20元/吨。
周五中储粮网内蒙古分公司玉米计划销售11357吨，成交数量11357吨，成交率100%；北京分公司玉米计划销售5800吨，全部流拍；江苏分公司玉米计划销售7373吨，成交数量7373吨，成交率100%。
今年以来饲料企业谷物替代玉米比例持续增加，玉米库存开始增加。
东北地区潮粮不易储存，农户及部分贸易商迎来出粮潮，企业上量明显增加，价格持续下跌。
另外南方需求持续偏弱，局部地区非洲猪瘟疫情频发，养殖端看空后市出栏情况。
有市场传言称5月份开始针对酒精企业定向销售稻谷、小麦总计约2000万吨，如若消息属实，将会制约玉米价格。
期价窄幅震荡，暂时观望。
生猪：盘面多头机会逐渐显现
4月11日,全国统计口径内生猪均价21.536元/公斤，环比3.54%。
其中辽宁20.96元/KG,环比8.71%；黑龙江20.28元/KG,环比8.45%；吉林20.8元/KG,环比9.13%；河北21.6元/KG,环比9.76%；河南21.52元/KG,环比9.13%；广西21.52元/KG,环比-2%；广东23.12元/KG,环比-1.87%；四川21.88元/KG,环比1.86%；湖北21.36元/KG,环比5.22%；湖南22.72元/KG,环比2.71%；云南21.88元/KG,环比0%；贵州22.12元/KG,环比0%。
现货市场方面，供给大于需求的情况短期难以改善，预计现货价格4月继续探底，养殖端存在生猪价格向自繁自养成本线(18元/KG)靠近的预期，但个人并没有那么悲观，长期生猪供需情况支持养殖端存在合理利润。
此外，年报、季报中反复提及养殖产业规模化占比的问题，生猪价格见底后出现“V”字反弹概率较高。
期货市场方面，以低估修复交易思路为主，激进投资者可参考盘面前期低点26310附近开始建底仓，盘面或可以在26310附近开始背靠25500开始倒金字塔建仓；保守投资者可等待现货端商品猪与仔猪价格企稳后参与。
油脂油料：油脂调整
隔夜外盘下跌，美豆指数报收1345.25美分/蒲式耳，-0.76%，美国农业部4月全球供需报告上调美豆出口预估但下调国内消费与压榨，期末库存预期维持不变，但全球产量上调压榨下调，期末库存上调，一定程度压制CBOT大豆价格。
豆粕方面，非洲猪瘟影响继续，养殖户补栏积极性不高，饲料企业原料采购谨慎，上周库存增加，目前盘面净榨利亏损严重，中国油厂采购进度放缓，影响后续大豆到港量，但是水产需求恢复形成一定支撑，因此，整体来看预计豆粕可能仍旧偏弱，M2105支撑位可能3100附近。
菜粕方面，菜籽油厂压榨量维持低位，水产养殖逐步启动，需求预期向好支撑价格，但整体来看其自身驱动较少，价格主要跟随豆粕运行。
棕榈油方面，机构预期3月产量增幅为20-30%左右，马棕油3月出口强劲且市场预测船运调查机构4月1-10日马来西亚棕榈油出口量增加17.55%，棕榈油进入季节性增产周期，库存可能逐步重建，上周国内棕榈油库存继续下降，预计棕榈油短期可能震荡调整，P2105支撑7200附近。
豆油方面，国内大豆到港量不足及部分油厂豆粕胀库影响油厂开机率，上周油厂压榨量继续下降，豆油库存持续下降，美豆上涨成本支撑抬升，但有关部门表示将视情况做好中央储备投放，增加供给预期，预计短期可能震荡调整，Y2105支撑8200附近。
菜油方面，菜籽压榨量维持低位，沿海进口四级菜油报价在10830-11140元/吨；沿海四级菜油现货基差报OI2105+150/300，其中(江苏基差报OI2105+150，广东基差报OI2105+300，广西基差报OI2105+180，福建基差报OI2105+250)，现货基差涨70。
棕榈油逐步进入季节性增产周期且豆油菜油轮出补充市场供给，油脂供给预期增加压制价格，预计油脂可能震荡调整，关注供给与库存情况。
能源化工早评
L：地膜旺季有提前结束迹象
L2105夜盘震荡整理。
4月净进口维持减少，国产端面临检修旺季，新增产能对市场的冲击还未完全显现，低价货源成交情况尚可，价格下方仍有支撑，但价格冲高后，始终面临利润传导不畅的问题，高价原料压制需求，上冲乏力，考虑到近期地膜旺季有提前结束迹象，我们对线性的评估调整为中性，L-PP正套短期回避。
目前价格再次来到震荡区间下沿，可以在小周期企稳后尝试接多，波段止损可以设在下一个平台8150至8200以下。
PP：行情走势纠结
PP2105夜盘震荡整理。
四月大概率供需偏紧，维持去库。
由于利润传导不畅，需求弱势引发的下跌，因为供应的收紧可能空间仍旧受限，暂时仍不看大跌，在4月仍有刚性需求的情况下，后市大概率仍有反复。
目前价格博一个日线级别反弹，止损好设。
目前价格再次来到震荡区间下沿，可以在小周期企稳后尝试接多，波段止损可以设在下一个平台8500至8550以下。
燃料油：脱硫塔消费增长
FU2105与LU2106夜盘震荡整理。
本周对于燃料油的交易逻辑没有发生太大的变化，首先目前处于持续处于低位的高低硫价差我们认为依然有一定的安全边际，在脱硫塔消费的增长，夏季用电高峰的影响下未来亦存在一定的走强的可能，建议头寸放在远月的9月合约。
但是近期富查伊拉地区燃料油的超级累库也需要引起我们的警惕，伊朗目前出口原油和重质油品的体量正在逐渐增加，虽然未能经过官方渠道证实，但已经直观体现在了富查伊拉的库存上，未来需要持续关注该事件的发展，可能会对高硫燃料油产生潜在的利空。
因此策略上仍然需要相对谨慎，不管是做多高硫裂解差，还是做缩低高硫价差的操作均需适当保守安全边际控制仓位。
原油：油价持续上攻力度稍显不足
SC2105夜盘震荡整理。
从最近一次OPEC+会议结果来看，叠加沙特的额外减产撤出计划，OPEC+未来三个月将累计增产205万桶/日，而市场预期同时段需求增量可能在300万桶/日，预计今年夏季全球原油需求的复苏进程将超过OPEC+逐步增产的推进速度。
此外OPEC+在2020年已经削减了近一半的钻井数量，因此主要产油国的增产同样需要时间恢复。
考虑到由于石油企业的低资本回报率使得上游探勘开发融资困难，美国页岩油生产商也无加大产量动力，叠加老井的自然衰减对新井的单产效率冲击，预计上半年页岩油产量回升有限。
全球原油供需紧平衡的状态将得以延续，原油下方支撑仍在。
不过短期受美伊谈判及疫情反复影响，油价持续上攻力度也稍显不足，油价可能从单边上涨转为震荡行情。
天然橡胶：继续耐心等待
周五夜盘，沪胶小幅高开维持震荡，重心略有企稳，5-9价差在-210略有收窄，01合约升水09在-1055盘末01合约出现突然下行开盘后或逐渐修复，仍有走扩空间，NR月RU05价差在2790小幅走扩，跨品种套利策略继续持有，RU09收于13850。
现货方面，周五报价：近港美金泰混报价在1625左右，人民币混合成交下跌120左右，09对应基差继续小幅走强，现货市场交投气氛清淡。
宏观方面：美国预期提高财政赤字，美股继续回升创新高，但原油表现偏弱，继续震荡整理，疫情担忧仍存，国内市场总理表示加强原材料市场调节，宏观中性偏谨慎。
泰国方面，疫情继续恶化，原料价格小跌，杯胶回落至44.10泰铢，胶水仍在60.2泰铢，上周五有消息称抛储10万吨左右老烟片，更多的是带来情绪上的影响，年份过久，实际供应影响应当不大。
周末云南部分大厂开始收胶，白粉病影响略低于预期。
下游方面，1-3月，中国汽车产销635.2万辆和648.4万辆，同比分别增长81.7%和75.6%，内需尚可，海外需求谨慎，成品库存提升原料采购意愿一般，国内厂家高开工率更多的是为了摊平成本，短期需求端预期偏弱。
宏观不确定性风险仍存，短期无明显的利好支撑强有力的反弹，预计继续整理筑底。
操作上，轻仓观望，09合约下移强支撑位至13500左右，暂不抄底。
NR合约近期与RU价差正套继续持有。
期权方面，05合约短期难出现持续大幅的反弹，仍可尝试卖出15000以上虚值看涨期权。
苯乙烯：略有反弹，成本支撑尚可
周五夜盘，苯乙烯小幅高开后再度下行，但后半程重新反弹走高，05合约收于8624，初步企稳，持仓继续下滑。
美国继续扩大财政赤字，海外股市小幅回升再创新高，但疫情担忧仍存，伊朗局势不明，油价仍处于震荡态势，宏观中性偏谨慎。
周五苯乙烯华东现货在8800-8850，现货报价仍有回落，外盘价格亦有小幅回落，内外盘价差仍倒挂。
上游纯苯小幅回调，华东纯苯现货6560-6640均价跌30，纯苯一端自身基本面尚可，大幅下行空间不大。
日本出光德山苯乙烯装置上周故障降负，是否停车需要继续跟踪。
国内新投产装置运行提升，状态稳定，但部分计划外停车削弱供应增加预期，海外检修较多供应压力仍不大。
进口到港一般，去库态势延续在月中可能带来较强支撑。
下游市场有一定的补跌，观望情绪仍存，北方部分PS企业有降负，下游整体下行幅度小于苯乙烯，利润有所修复，需求端预期略有好转。
大幅回落后成本支撑力度回升，绝对库存低位去库延续下继续下行空间不大，如果需求端重新好转，月中有轻度反弹空间。
操作上，回调低位轻仓试多，下方强支撑仍在成本附近，供需格局尚未明显改变，长线空单等待。
场外期权方面，前两日建立的卖看涨策略头寸可继续转为备兑持有。
PTA&短纤：回调空间有限
TA2109周五报收4476全周跌96(-2.10%)，现货加工费回落至360元/吨附近。
周五仓单报盘参考2105贴水28元/吨自提，现货递盘参考2105贴水30元/吨自提，本周现货成交参考2105贴水10-20元/吨自提。
短纤2105周五报收6720全周跌184(-2.62%)，现货现金流586元/吨。
周五江浙涤纶短纤厂家报价基本稳定，1.4D厂家主流报价至6900-7200元/吨左右，实单商谈或维持在6800-7000元/吨左右；贸易商出货基差在05合约贴水150-200左右(自提)。
对于短纤，供应相对充足，需求端难有超预期的表现，行情缺乏推涨动力，不过下游阶段性补货的存在以及短纤现金流处于偏低水平，若成本端不出现塌陷，也不具备大幅下跌的基础，短期行情跟随原料价格波动为主。
对于PTA，短期随着价格的调整，加工费重新回落至低位，若成本端不出现较大调整，下方空间有限，09合约周初关注4460附近支撑，上方初步压力4500。
乙二醇：调整压力集中释放
EG2109周五报收4675全周跌175(-3.53%)，外盘石脑油制乙二醇利润53.2美元/吨，煤制乙二醇平均利润104元/吨。
周五内盘震荡下滑，基差较05合约升水150元/吨附近，本周货报5120元/吨附近，递盘5110元/吨附近；外盘继续僵持，市场报递盘差距依然较大，近期船货商谈预估在660美元/吨上下，远期商谈650美元/吨附近。
当前聚酯高负荷支撑下，乙二醇供需面表现良好，但新产能投放预期下市场心态较为承压，卫星石化新装置据称一期70万吨乙二醇已出合格品，负荷正在提升中，投产时点略超预期，短时间带来明显的调整压力。
但随着新产能的正式落地，若无新增利空，短期市场或迎来超跌反弹，操作上建议空单先行离场观望，09合约下方支撑4620，上方压力4800，后续重点关注浙石化装置进展。
pvc:采购不佳，价格有所回调
本周国内PVC企业整体开工负荷小幅提升，一方面内蒙部分装置开工负荷进一步提升，另一方面本周检修企业不多。
据数据显示，PVC整体开工负荷83.82%，环比上升0.70个百分点。
下周PVC新增计划检修企业仅有衡阳建滔一家，其他暂无明确检修企业。
整体来看，下周原料电石稳中个别疲软，PVC成本面相对稳定。
短期PVC基本面变化不大，二季度存在检修预期，并且出口仍存支撑，下游刚需采购，下游仍对高价原料依然存抵触情绪，上周下跌受主要受一口价成交较差影响，现货端成交主要来自点价贸易商之间的货转。
短期采购节奏上可能会对盘面有一定影响。
但是随着4月地产的逐步开工，价格逐步传导，我们认为需求仍有较大环比改善的空间。
PVC供给偏紧、电石有干扰的主线短期不会改变，但是高价下PVC价格受整体宏观氛围的影响在加大，PVC坚定维持多配，但不建议单边操作。
甲醇:下游利润全面好转
新疆广汇4月目前仍未从外采购甲醇，预计4月不会开车，暂时将其放入5月评估。
山东大泽计划16号开车，本周或者下周开始招标采购甲醇。
目前正在和业务对接中，本次开车可信度较高。
近期需求进一步上行，上周山东甲醛偏紧，利润大幅走扩。
本周醋酸大幅去库，价格强势拉涨。
DMF、MTBE等价格也仍在上行，甲醇传统需求端除了二甲醚需求反馈都很好，甲醇下游全面高利润是我们前期预计外的情况，对于后续行情，4月确实随着内地检修与进口的回归与新装置的投放，出现一定的压力，预期会有一波回调。
但是再往后，供给端的新增压力在边际上逐步变小，同时下游全面高利润会给甲醇需求带来持续性的意外需求，对于甲醇的长期观点，我们从中性逐步转变为看涨，关注未来2周甲醇下跌带来的pp3ma做缩机会。
沥青：弱势不改，关注伊朗油品供应扰动
沥青目前依然处于较为严峻的累库周期中，百川统计的上周厂库水平大幅攀升，而大部分地区的社库亦处于累库阶段。
而从我们近期预测的库存口径看，未来几个月库存水平大概率仍将走高。
上周沥青裂解亦小幅回落难有起色，体现了当前羸弱的基本面。
我们依然维持上周的观点，沥青供需的至暗时刻未至，而且目前全国范围降雨又偏多，影响了终端的需求节奏。
做多沥青裂解价差头寸时刻未至，而且短期向上驱动不足，谨慎参与逢低抄底操作。
由于原油短期在60美元附近有较强的心理支撑，沥青裂解又在相对低位，可考虑在2750元附近轻仓尝试，总体维持区间操作判断。
同样需要提防伊朗原油和燃料油出口松动可能带来的影响。
LPG：震荡走弱
油价持续震荡走弱压制LPG价格。
从近期山东、华东和华南民用气价格来看，各区域价差缩小，相对弱势的是华东民用气价格，成为近期期货盘面的定价基准。
尽管本周华东民用气市场仍然保持上涨，清明节后下游集中补货也对价格有支撑作用，但是，当前区内高位价格已基本与港口进口丙烷低位价格持平，对于民用气来说，在此价格上继续向上突破难度较大，高位存一定回调风险。
此外，华东码头方面，本周进口丙烷价格高位有明显回落，一方面是码头有集中到船，另一方面，是节后补货周期接近尾声，下游入市积极性转淡。
因此，预期后市华东民用气价格震荡回落，LPG期货价格延续震荡下行态势，逢反弹做空淡季PG2105和PG2106合约，3900附近仍是不错的做空点。
有色金属早评
铜：震荡偏弱，底部坚实。
近期铜价的冲高主要是由于智利封锁边境可能导致的船运延期，冲高后的回落证明该事件的中长期效应较弱。
在需求端没有较大影响、季节逐渐转暖的4月，供求关系还是比较稳定的，加之美联储一再强调宽松政策的持续性，铜价在中期或将保持上涨动力。
策略上建议等回撤到65000元每吨附近逢低做多，中线可继续持仓。
铝：窄幅震荡，关注去库情况
上周铝价窄幅运行，各方面矛盾不突出，资金博弈成均衡之势，整体重心小幅下移。
然周四库存小幅去库，给到铝价一定向上推动作用。
站在目前的时点，我们维持铝价中期向上的判断不变，但是铝价运行节奏恐难复制2月的单边上行走势。
铝价短期快速走高，下游备货意愿被抑制，从而不利于铝价在产业链顺畅传导。
在抛储政策带来增量和碳中和政策下带来的减量的博弈下，铝价大概率走需求基本面推动去库的逻辑。
因此在无超预期因素爆出下，铝价或将继续保持窄幅区间震荡。
海外方面则需关注欧美疫苗接种及疫情控制状况，同时关注美国3万亿基建项目进展可能带来与市场预期的偏差。
短期来看，铝锭小幅去库，但是去库难加速，铝价上行动能或将逐渐减弱。
策略上，建议区间操作为主，价格区间17300—17800。
锌：去库逻辑，高位震荡
目前看内蒙古“能耗双控”对锌供给端的影响有限，进入4月后当地绝大部分炼厂及矿山均恢复正常生产，4月仅部分地区再生锌厂受制于环保影响而停产。
同时，4-5月部分炼厂进口矿长单将集中到货，矿进口量预计将上升至35-40万实物吨，随着炼厂原料库存得到补充，未来精炼锌产量或将稳步提升。
伦锌方面，泰克资源与韩国高丽亚铅签订长协价，定于159美元/干吨，略低于市场预期，然高于当前矿加工费报价。
远端锌锭供应量的增加对未来锌价将有所压制，当前加工费下方空间非常有限或迎来拐点。
锌锭社会库存如市场预期进入去库阶段，但去库速度以及程度还需要实际消费验证。
短期看，锌基本面矛盾并不凸显，去库逻辑下延续高位震荡，但远期供应压力回升将对锌价形成压制。
镍不锈钢：短期偏强，震荡区间上移。
从近期镍和不锈钢的走势中可以看出，镍的上涨强于不锈钢，其背后的主要原因有两点，一个是镍之前因为青山的高冰镍事件出现了超跌之后的反弹，另一个是不锈钢整体基本面的稳固使得采买情绪恢复。
未来短期内，镍很可能进入一个新的震荡区间，从原来的12万-12.4万区间上移至12.5万-12.8万区间。
不锈钢缺乏短期的强势上涨动力，但是底部会比镍来得更加坚实。
策略上建议镍在12.5万附近逢低做多；不锈钢短期观望，中期持有。
贵金属:PPI大涨金银或震荡
美国劳工部公布，3月PPI同比飙升4.2%，创自2011年9月来最大同比涨幅。
路透调查经济学家之前预计，3月PPI料上涨0.5%，同比上涨3.8%。
3月核心PPI上涨0.6%，同比攀升3.1%，为2018年9月来最大涨幅。
美联储副主席克拉里达表示，如果今年预期中的通胀攀升趋势到2022年还未逆转，美联储在制定政策时“将不得不将此列入考量”。
达拉斯联邦储备银行总裁柯普朗表示，由于担心金融市场过度冒险行为和潜在通胀，他将推动美联储尽快减少对经济的支持。
SPDR黄金ETF上周五持仓未变。
上周五美股指普涨，金银下跌后回升，今天关注市场情绪，预计金银或维持震荡。
重要申明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。
