最新政经要闻
1、中国3月财新服务业PMI为54.3，连续11个月位于扩张区间，并且结束此前三个月的下降趋势，前值51.5。
财新中国综合PMI录得53.1，较上月上升1.4个百分点，显示中国整体生产经营活动稳健增长。
2、国新办发布《人类减贫的中国实践》白皮书指出，占世界人口近五分之一的中国全面消除绝对贫困，提前10年实现《联合国2030年可持续发展议程》减贫目标。
未来，为防止脱贫人口返贫，中国还将陆续出台30多项配套政策。
3、央行周二开展100亿元7天期逆回购操作，当日有200亿元逆回购到期，净回笼100亿元。
资金面宽松，Shibor短端品种多数下行，7天期下行10bp报2.045%。
4、任泽平在回归资本市场首场宏观策略报告会上表示，未来最好的投资机会就在中国，我们正站在新周期的起点上。
2021年短期宏观经济形势的主题词是“通胀预期”，我们迎来了通胀预期，包括全球经济复苏的共振，拜登推出3万亿美元的基建刺激计划以及美元流动性泛滥。
5、国际货币基金组织(IMF)提高今年全球增长率预期至6%，为四十年最快增速，料中国经济将增长8.4%。
但IMF警告，发达经济体与欠发达经济体的复苏将出现分化。
金融期货早评
股指：3月财新中国PMI大幅上升
外盘方面，上周五公布的美国3月非农就业增加91.6万，大幅超预期。
3月美国ISM服务业指数也大幅升至63.7，远超预期的59和2月前值55.3，创新高。
国内方面，清明节假期全国国内旅游出游1.02亿人次，恢复至疫前同期的94.5%。
昨天上午公布的3月财新中国服务业PMI也大幅上升2.8个百分点至54.3，连续11个月位于扩张区间，并且结束此前三个月的下降趋势。
同时3月财新中国综合PMI录得53.1，较上月上升1.4个百分点，显示中国整体生产经营活动稳健增长。
昨天A股三大指数高开低走，弱势震荡。
两市成交额6602亿元，市场交投冷淡。
IF主力下跌0.57%，IH下跌0.66%，IC上涨0.05%，期指贴水加深。
从两国的经济数据可以看到，疫情之后的经济复苏仍在持续。
近期，国内国外的消息都偏积极，我们认为期指短期内出现大幅度下跌的概率不大，反弹有望延续，昨天的小幅下跌是反弹中的正常调整。
策略上我们还是推荐择机做空期指。
国债：供给压力暂未显现
周二国债期货全天偏弱震荡，尾盘小幅收跌。
公开市场有100亿逆回购到期，央行足量对冲。
资金利率整体小幅波动，隔夜与7天期均回落至2%以下，银行间流动性较为充裕。
目前一级市场发行压力不大，国开行发行1、3、5、7年期金融债，中标利率均低于中债估值，全场3-7倍，7年期需求最为旺盛，供给压力整体有限。
随着海外疫情再度蔓延，市场也呈现出许多去年疫情时期的特征，例如纳指大幅上涨、油价回落，十年期美债上行势头也明显放缓。
但随着疫苗接种率的提高，疫情终归会得到控制，短期内的扰动也并不会成为利率再度下行的动力。
近期债市多头略显乏力，前期多单可逐渐止盈。
人民币汇率：美指回调，人民币震荡偏强
4月6日，在岸美元兑人民币(16:30)收盘价为6.5493，较前一交易日升值119个基点；离岸美元兑人民币汇率(16:30)收盘价为6.5538，较前一交易日升值29个基点；人民币中间价当日报6.5527，调升122个基点。
美元指数小幅回调。
消息面：1)IMF：预计今年全球GDP增速为6%，此前预期为5.5%；预计今年中国GDP增速为8.4%，此前预期为8.1%；预计今年美国GDP增速为5.4%，此前预期为5.1%；将今年欧盟GDP增速预期上调至4%；料全球GDP在2020年录得下滑后将创40年来最大增幅；2)央行工作论文提到不断完善人民币在岸市场的定价机制，研究各类汇率衍生品对汇率形成作用，适时建立人民币汇率期货。
昨日如预期美指下行，人民币偏升值，预计美元指数今日继续下调，但在92.33附近有支撑，预计在此点位上方时以震荡下降为主，支撑人民币走强。
维持此前观点，全球经济先后均有复苏，没有具体的消息面引导，美指进入技术性回调，美国长端收益率仍在上行加之经济复苏领先美元指数货币篮子样本国，预计回调有限。
今日预计开盘之后，人民币汇率延续震荡小幅收升。
大宗商品早评
黑色早评
螺纹：成交相对旺盛，钢价偏强运行
昨上海螺纹报5060元/吨涨80元。
目前建材现货炼钢利润普遍偏高，钢厂生产积极性高，但受碳中和预期和近期持续严格执行限产影响，高炉建材产量变化并不大，电炉钢持续复产提振螺纹产量，但电炉开工已经回升至近两年新高，继续上升空间不断缩窄，短期建材产量仍有继续回升驱动，但空间已经十分有限。
终端需求维持季节性回升，价格持续拉升也导致投机需求相对活跃，昨日成交29.55万吨相对旺盛，但从历年需求峰值来看，需求增量回升空间也逐渐有限，全国库存保持快速去化，主要消费地杭州建材库存由于周末入库较多昨增2.3至104.4万吨。
综合来看，经济复苏和通胀预期持续存在，碳中和背景下工信部和发改委要求全年粗钢产量同比回落，唐山限产严格执行，高炉开工持续回落至低位，供应收缩预期持续偏强，此外旺季需求回升较为明显且仍有空间，价格仍有上行驱动，但国内宏观趋于稳健中性，短期价格运行至高位后，在建材高产量高库存低基差下依旧存在调整压力，谨慎追涨，区间操作逢低买入为主。
热卷：限产持续影响，卷价偏强运行
昨上海热卷报5560元/吨40元。
虽然现货热卷炼钢利润运行至近几年高位，但唐山环保限产严格执行，持续时间较长，唐山钢厂又以板带为主，近期热卷产量下滑趋势仍将继续延续，密切关注唐山限产执行情况和碳中和背景下的具体粗钢产量压减政策。
表需继续保持缓慢回升态势，库存小幅去化，近几周变化幅度基本接近，目前板材价格运行至高位，下游制造业接受意愿普遍较低，按需采购为主，需求释放较建材仍偏缓慢。
短期来看，全球经济复苏和通胀预期仍在，制造业PMI景气度依旧偏高，中长期热卷需求仍有继续上升驱动，在碳中和背景下限产不断趋严，力度和时间均在扩大，热卷价格仍有持续较强上行驱动，但仍需注意近期国内板材需求释放较为缓慢，在价格运行至高位，基差偏弱的情况下仍有较大调整压力，操作上仍以逢回调买入为主。
铁矿：现货市场有所回暖
昨青岛港PB粉报价1129元/湿吨涨4，普氏62指数报170.85涨3.15。
近期钢材成交维持较高水平，高利润刺激钢厂生产意愿较高，对原料的需求较好。
随着唐山地区钢厂逐渐习惯限产，对铁矿的采购计划慢慢恢复，钢厂的补库积极性较前期提高。
发运上二季度海外发运步入旺季，后期关注发运高位持续性，力拓日前向客户发布气旋预警，目前该气旋离港口距离较远，对发货尚未构成影响，关注天气变化对发运造成的影响。
短期内钢材库存去化良好，钢厂利润扩大，带动贴水盘面上行。
中期供应季节性回升，以及钢铁冶炼减排限产仍有扰动，铁矿需求转弱预期仍在，向上驱动持续性不强，一旦成材涨势放缓，铁矿价格容易承压回落。
焦炭：港口现货持稳
钢厂利润较好，生产积极性高，铁水产量仍有回升空间。
但今年限产常态化对铁水有一定压制，产量增长空间一般。
焦企产量受西南山西等地限产影响小幅下滑，但利润可观下开工仍处高位。
整体仍是被动限产为主，低利润下未见主动限产，不过产能投放有所放缓。
随着价格低位以及盘面升水，贸易商抄底采购，库存逐步转移至港口。
短期看焦企库存缓解，压力逐步体现在中间环节。
随着山西内蒙部分焦企限产，钢厂限产相对放松供需有小幅边际好转。
但目前焦炭供需仍偏于小幅过剩，同时后期新增产能不断投产下供应压力仍在，而今年钢厂限产常态化背景下铁水回升空间有限，供需仍有压力。
逢高做空为主，关注焦企限产以及终端需求情况。
焦煤：进口低位
内蒙古部分洗煤厂因耗能问题维持停产，总体开工小幅下滑，山西等地受环保安全检查有减产停产现象。
蒙煤口岸通关因疫情持续保持在低位，短期蒙古国疫情严重下通关回升较为困难，澳煤进口依然收紧。
整体看进口增量空间不大，内产供应维持正常小幅收缩。
焦企开工正常，利润仍可观以及产能持续投放下需求有一定支撑，同时下游焦企即将开始正常采购。
短期看整体供应边际增量有限，需求端长期有支撑，焦煤供需相对较好。
动力煤：现货小幅提涨
供应方面，月初鄂尔多斯煤管票发放，供应有小幅增加。
其他主产区煤矿仍受环保安全大检查影响，供应增量有限。
进口煤政策控制仍严格，难有增量。
港口锚地船舶增加下游拉运较好，库存震荡下滑。
下游采购补库预期较强，同时大秦线即将开始季节性检修，港口库存仍将继续下滑支撑煤价。
终端方面，工业用电支撑下电厂日耗同比偏高，库存低位。
随着终端日耗持续维持在高位，下游电厂有补库需求。
短期供应虽有改善但空间不大，水电乏力叠加下游终端补库需求增加，整体供需较好。
但盘面价格有所反应，维持高位震荡。
玻璃：震荡上涨
昨日全国浮法玻璃均价在2221元/吨，环比上涨0.47%。
昨日期价突破前高，主力合约最高触及2182元/吨。
此前盘面持续的回调主要是基于市场对于下游集中补库结束，短期下游接货速度下降的预期，但玻璃厂家库存未出现大幅上涨，现货价格保持坚挺，在需求预期支撑下，玻璃仍将处于震荡上涨。
目前，贸易商以消耗自身库存为主，随着贸易商库存消耗，建筑施工竣工需求支撑下，玻璃出库速度预计将得到恢复。
建议回调布置多单。
纯碱：高位震荡
湖北双环计划今日开始检修，天津碱厂纯碱装置停车，云南云维20万吨装置开始开车。
国内纯碱市场整体走势以稳为主，部分企业现货价格上调，开始执行新的价格。
下游光伏玻璃新增产能以及浮法玻璃的高产能增加的纯碱需求，将有效改善纯碱产能过剩的问题，整体来看纯碱中长期需求向好，纯碱库存持续下降，一定程度兑现了预期需求，因此生产企业信心较强。
需要注意的是当前纯碱开工率保持较高位置，供应端弹性较大。
主力合约预计高位震荡，暂时观望。
农产品早评
白糖：关注30日均线压力
洲际交易所(ICE)原糖期货周二收高2%，得益于原油和其他商品市场涨势。
昨日夜盘郑糖小幅回撤，整体维持震荡，短期价格走势仍强。
现货方面，昨日南宁仓库报价5340元/吨，昆明报价5220-5250元/吨。
交易策略：关注上方30日均线压力，短期价格或仍高看至5450一线。
棉花：弱反弹
洲际交易所(ICE)棉花期货周二强劲上涨，尽管尾盘出现较大回撤，但仍录得1.72%的涨幅。
周四国际棉花价格指数(SM)88.74美分/磅，上涨0.08美分/磅，折一般贸易港口提货价14195元/吨；国际棉花价格指数(M)86.45美分/磅，上涨0.06美分/磅，折一般贸易港口提货价13834元/吨。
当前皮棉现货稳中略涨，小长假过后部分棉企试探性上调报价，多数纺织企业和贸易商采购积极性略差，市场刚需为主，原料库存较多的纺织企业继续以消耗原库存为主，采取为多次少批量采购策略。
短期棉花谨慎反弹为主。
红枣：购销随行进行
目前销区市场货源入库在即，部分持货商为减少入库成本，出货心态增强，询价问货客商也稍有增多，购销随行进行。
一级灰枣价格在7.00-8.00元/公斤。
期货方面，主力合约红枣2105报收9875，红枣进入消费淡季，库存消耗压力较大，短期建议主力合约反弹沽空为宜。
苹果：整体走货不快
目前无论西部产区还是山东产区，节后交易略显疲软，果农出货心态积极，但拿货客商较少，且多有压价表现，致使交易价格再次下滑0.10-0.30元/斤不等，目前交易主要以质论价，走货不快。
期货方面，主力合约苹果2110报收5669，2110合约对标今年新季苹果，今年市场对于天气炒作非常谨慎，操作方面建议逢高做空为主，后续持续关注产区天气情况。
国产大豆：豆制品需求减少
国产大豆价格涨跌互现，国产大豆指数2.88元/斤，较节前跌0.01元/斤，跌幅0.35%，较去年同期2.6元/斤，上涨0.28元/斤，涨幅11.77%。
大豆期货价格继续下跌，且对部分看涨者信心有所打击，使得现货市场挺价缺乏支撑，主体看空情绪升温，挺价心理松动，且随着天气渐暖，新一轮的春播即将开始，豆农售粮积极性不断提升，大豆市场供应逐渐增加。
而豆制品需求量较前期下降，加上终端市场在买涨不买跌的心理驱使下，观望情绪也开始浓厚，叠加港口分销豆价格占据优势，导致选用进口分销豆替代增多，均给国产大豆带来不利。
期货方面，主力合约豆一2105合约报收5632，预计大豆价格或震荡运行为主。
花生:关注板块情况
国内油料米价格在9300-9800元/吨区间,与昨日相比未变。
供应方面，农户惜售心理略有松动，中间商也有一定变现需求，供应量增加。
需求方面，油厂有补库需求，但因到货量大品控较为严格。
进口米陆续到港，对花生现价有一定冲击，整体旧作花生基本面较为疲软。
但油脂板块涨幅较大，昨日夜盘也有一定拉升，花生期价受到支撑，短期有一定的跟涨可能。
策略上看，建议观望，待花生随油脂油料板块拉高企稳后再布局空单。
玉米：空单继续持有
国内大部分地区玉米价格整体继续下调，山东地区价格上涨，昨日全国玉米均价为2735元/吨，较前日下降26元/吨。
山东地区深加工企业玉米收购价主流区间2770-2900元/吨，大多较昨日上涨20-50元/吨。
辽宁锦州港口收购20年新粮价格2660元/吨，较前日下降40元/吨。
昨日中储粮网成都分公司玉米计划销售1102吨，全部流拍。
今年以来饲料企业谷物替代玉米比例持续增加，玉米库存开始增加。
东北地区潮粮不易储存，农户及部分贸易商迎来出粮潮，企业上量明显增加，价格持续下跌。
另外南方需求持续偏弱，局部地区非洲猪瘟疫情频发，养殖端看空后市出栏情况。
有市场传言称5月份开始针对酒精企业定向销售稻谷、小麦总计约2000万吨，如若消息属实，将会制约玉米价格。
持续偏空看待，建议空单继续持有。
生猪：现货价格继续下探
4月6日,全国统计口径内生猪均价23.04元/公斤，环比-2.12%。
其中辽宁21.84元/KG,环比0%；黑龙江21.04元/KG,环比0%；吉林21.64元/KG,环比0%；河北21.84元/KG,环比-3.02%；河南22.6元/KG,环比-2.25%；广西24.32元/KG,环比-0.98%；广东25.16元/KG,环比-1.56%；四川24.84元/KG,环比-2.36%；湖北22.72元/KG,环比-3.73%；湖南23.88元/KG,环比-3.24%；云南23.84元/KG,环比-1.65%；贵州24.04元/KG,环比-1.64%。
现货市场方面，6日东北地区外调大车收购标猪较少，价格持稳，但东北以南地区普跌，尤其华南地区受外调大车冲击较大，整体看市场大肥猪出栏尚未结束，整体价格持续偏空。
期货市场方面，维持LH2109短期以低估修复结束为主要盘面交易思路，6日缩量下跌，LH2109价格随现货商品猪与仔猪价格维持弱势，预计盘面价格再次进入震荡期，短期区间预判26800-27500元/吨。
油脂油料：偏强运行
隔夜外盘上涨，美豆指数报收1358.25美分/蒲式耳，+0.35%，美国农业部种植意愿报告显示2021年美国大豆种植面积预估为8760万英亩，远低于市场预期，支撑CBOT大豆价格。
豆粕方面，非洲猪瘟影响继续，养殖户补栏积极性不高，饲料企业原料采购谨慎，上周库存增加，目前盘面净榨利亏损严重，中国油厂采购进度放缓，影响后续大豆到港量，但是水产需求恢复形成一定支撑，因此，整体来看预计豆粕可能仍旧偏弱，M2105支撑位可能3100附近。
菜粕方面，菜籽油厂压榨量维持低位，水产养殖逐步启动，需求预期向好支撑价格，但整体来看其自身驱动较少，价格主要跟随豆粕运行。
棕榈油方面，马棕油3月出口强劲，尽管棕榈油进入季节性增产周期，但市场需求较好，库存重建还需时间，支撑棕榈油价格，上周国内棕榈油库存继续下降，预计棕榈油短期可能反弹，P2105支撑7200附近。
豆油方面，国内大豆到港量不足及部分油厂豆粕胀库影响油厂开机率，上周油厂压榨量继续下降，豆油库存持续下降，美豆上涨成本支撑抬升，尽管有关部门表示将视情况做好中央储备投放，但短期供给增加相对有限，豆油供应依旧偏紧，预计短期可能继续偏强运行，Y2105支撑8200附近。
菜油方面，菜籽压榨量维持低位，沿海进口四级菜油报价在10840-11070元/吨；沿海四级菜油现货基差报OI2105+250/300，其中(江苏未报，广东基差报OI2105+300，广西基差报OI2105+250，福建基差报OI2105+250)，现货基差涨100。
棕榈油逐步进入季节性增产周期且豆油轮出补充市场供给，但是短期供应增加相对有限，库存重建还需时间，且新季美豆种植面积增幅小于预期支撑美豆价格进一步抬升，预计油脂可能偏强运行，关注供给与库存情况。
能源化工早评
L：暂时以回调接多对待
L2105夜盘展开反弹。
今日LLDPE市场价格部分上涨，华北和华南大区线性部分涨50元/吨，华东大区线性部分涨50-100元/吨，国内LLDPE的主流价格在8600-8950元/吨，持货商试探小涨报盘，终端工厂坚持刚需采购，现货询盘积极性有所提高。
下游行业利润得到一定修复，原本处于低位的下游原料库存进一步减少，又将面临地膜旺季，补库需求可能随之到来，考虑到未来三四月份，中期供应上进口货源维持减少，目前因下游利润传导不畅产生的回调反而带来再次多单进场机会。
PP：进入检修旺季
PP2105夜盘展开反弹。
今日华北拉丝主流价格在8820-8950元/吨，华东拉丝主流价格在9050-9250元/吨，华南拉丝主流价格在9050-9250元/吨。
石化出厂价格多数稳定对市场有所支撑，贸易商心态变动不大，下游方面节后谨慎心态较重，未见明显采购意向，市场整体交投难有好转。
近期价格出现回调，前期下游利润传导不畅的问题得到一定缓解，下游行业利润得到一定修复，原本处于中等偏低位置的下游原料库存进一步减少，上游库存去化顺利，中游也开始从累库转向去库，四月大概率供需偏紧，维持去库，价格仍有一涨。
但结合中期来看，目前并不看好四月行情能够持续上冲，五六月份北美装置大概率恢复正常，国内新增产能兑现，供应压力上升，且价格上冲后下游利润可能仍会传导不畅，压制内需。
燃料油：全球港口燃油库存普遍上升
FU2105与LU2106夜盘展开反弹。
上周全球港口燃油库存普遍上升，西北欧ARA三港库存180.5万吨，较上周累库5%，目前西北欧地区的燃料油库存水平已是历史同期最高。
新加坡港库存2316.7万桶，较上周累库3.8%，新加坡地区燃料油库存水平基本和5年均值一致。
高硫燃料油较新加坡掉期依然低估(FU2105较外盘掉期低6.4美元，FU2109较外盘低6.54美元)，同时目前FU仓单也处于去库周期。
我们认为未来这样的趋势仍将延续，脱硫塔的消费增长边际，以及二季度逐渐启动的中南亚地区的发电需求，均支持我们这样的判断。
原油：油价可能从单边上涨转为震荡行情
SC2105夜盘震荡整理。
美国3月服务业活动增速为有纪录以来最高水平，ISM服务业指数从9个月低点55.3升至63.7，为1997年有纪录以来最强，并优于彭博调查中最乐观的经济学家预测。
因美国和中国公布的强劲经济数据擦亮复苏前景，且沙特4月份继续自愿额外延长每日100万桶的减产量，对油价带来支撑，但OPEC+逐渐增产及新一波的新冠疫情威胁，市场担忧情绪增加，或牵制油价涨幅。
预计后续OPEC+只要增产不能覆盖140到160万桶/天的供应缺口，原油下方支撑仍在，供需紧平衡的状态就将得以延续。
天然橡胶：震荡略有反弹
昨日夜盘，沪胶小幅高开后维持偏强震荡，延续小幅回升态势，5-9价差在-255变化不大，01合约升水09在-1140继续走扩，仍有空间，NR月RU05价差在2825继续小幅收窄，跨品种套利策略继续持有，RU09收于14460。
现货方面，昨日报价：近港美金泰混报价在1670左右，人民币混合成交下跌50左右，09对应基差略有走强，短期现货市场交投一般。
宏观方面：海外股市小跌，美债利率大幅回落，EIA上调原油预期，但疫情阴影仍存，原油价格先涨后跌，宏观情绪中性略有好转。
泰国方面，夏季风暴影响降水增加，但多是短期影响，原料价格小幅企稳回升，杯胶回升至44.2泰铢，胶水仍在60.2泰铢，标胶加工利润仍较低，价格有支撑，泰国疫情也有反弹需要警惕防控措施改变影响开割。
国内云南产区迎来大雨，部分未落叶的胶树进入开割，海南产区在节后逐步进入全面开割，初期仍以加工浓乳为主。
下游方面，较高开工率继续维持，工厂消化前期订单，成本库存有所回升，短期原料补库需求一般，1月-2月我国橡胶输送带进口量345.94吨，同比下降83.95%；出口量45017.77吨，同比增长54.41%，部分制品行业仍维持较好表现，浅色胶短期去库速度尚可，中长期欧洲复苏节奏变化可能带来供需错配的新机会。
开割初期供需矛盾并不大，套利盘心态多观望，短期或随宏观震荡为主。
操作上，轻仓观望，追涨需谨慎动力一般，关注09合约14000以下较强支撑。
NR合约近期与RU价差正套继续持有。
期权方面，05合约短期难出现持续大幅的反弹，或可尝试卖出15000以上虚值看涨期权。
苯乙烯：去库延续，继续走高
昨日夜盘，苯乙烯开盘后继续震荡走高，突破节前屏障创短期新高，05合约收于9238，整体重心抬升，对远月升水逐渐拉开。
IMF上调经济增长预期，EIA上调原油预期，API库存小降，但疫情担忧仍存，油价大幅反弹后快速回调，宏观中性。
昨日苯乙烯华东现货在9250-9450，现货报价继续抬升，外盘价格高位持稳，内外盘价差有一定收窄。
上游纯苯延续偏强表现，华东纯苯现货6700-6740均价涨100，纯苯一端自身基本面较好，华东港口纯苯商业库存11.6万吨，较上周12.1万吨降低0.5万吨，延续偏强预期。
中化弘润新建12万吨/年苯乙烯装置，投产时间延期至5月初，有消息称是等待部分定制部件到位，供应端再出利好。
去库态势延续，隆众统计，苯乙烯江苏社会库存目前总库存量在11.05万吨，环比降1.33万吨；商品量库存在9.25万吨，环比降2.03万吨。
下游市场能否接受价格持续上涨影响反弹高度，昨日主流产品小幅跟涨，但询盘气氛较为一般，高价仍有抵触，尚需持续观察几日。
PS、EPS在苯乙烯大涨后利润继续压缩，警惕需求端可能再度出现负反馈。
原油波动加剧，上游支撑尚可，去库延续态势下难有大跌，继续考验下游反馈，预计继续偏强震荡。
操作上，前几日多单继续持有，上移止损位，长线策略等待累库预期建立后逐步尝试介入，当前尚早。
场外期权方面，前两日建立的备兑策略继续持有。
PTA&短纤：偏强震荡
华东PTA今日仓单报盘贴水05合约30元/吨，4月中旬货源递盘贴水15元/吨，4月下报盘贴水5元/吨左右，现货成交价落4400元/吨附近，现货加工费470。
江浙涤纶短纤厂家报价基本稳定，1.4D厂家主流报价至6800-7200元/吨左右，实单商谈微升至6850-6950元/吨左右；贸易商出货基差在期货05合约贴水150-200左右(自提)。
下游方面，江浙涤丝工厂报价继续持稳，纺企适当按需拿货，整体成交气氛偏淡，个别工厂较好，主流工厂产销在60-80%左右；短纤平均产销60%左右，纱线挺价僵持，当前仍未有足量需求得以释放，刚需采买为主，市场成交气氛一般。
对于短纤，需求端表现相对平淡，短期价格企稳反弹有助于下游部分订单的下达，但若价格涨幅过大的话反而不利于订单的谈成，目前来看仍处于传统小旺季，后续关注下游阶段性补货周期的出现，若无新增利空，短纤价格偏强震荡为主。
对于PTA，4月份供应端装置集中检修，去库幅度或40万吨以上，加之PX供应下滑预期，PTA走势偏强，不过当前PTA加工费明显修复，叠加油价续涨动力稍显不足，PTA上方空间并不明朗，09关注上方4720压力。
乙二醇：关注上方压力
内盘震荡整理，基差较05合约升水130元/吨附近，本周货报5280元/吨附近，递盘5270元/吨附近；外盘坚挺，近期船货报盘维持在680美元/吨附近，递盘升至670美元/吨附近，商谈预估670美元/吨或略偏上。
下游方面，江浙涤丝工厂报价继续持稳，纺企适当按需拿货，整体成交气氛偏淡，个别工厂较好，主流工厂产销在60-80%左右。
CCF统计本周二华东主港地区MEG港口库存约55.6万吨，环比上期减少3.2万吨，进口增量有限叠加部分装置停车检修，本月仍将维持小幅去库格局。
短期成本端抬升，加之商品整体氛围偏暖，乙二醇价格继续上涨，不过新装置投产时点临近，仍将压制市场做多信心，05关注5250上方压力。
pvc:去库开始兑现，继续维持多头观点
对于最近的电石价格下跌，主要原因其实不是限电的放松，而是前期电石紧涨造成的PVC开工率出现的明显下行，我们可以看见PVC开工率大约从88%下滑到了81%附近，这个是造成电石矛盾缓解重要的因素，那么这种因为PVC开工率下行而导致的电石下跌，反过来对应到PVC上要理解为利空的话，是非常不合适的。
这种电石价格下跌更多的产业利润的重新分配，而PVC以当下的基本面，给予一定的利润是非常合理的。
而且二季度的限电政策也算彻底定下了基调，双控和碳中和这根主线，绝非一时兴起，而是会在未来努力完善，一步一个脚印努力的深化的重要任务。
那么在这样的一个背景下，结合下游整体刚需稳定的特点，我认为PVC未来的重心抬升仍然是可持续的，且目前下游已经开始逐步上调制品价格，同时4月市场大概率是一个加速去库的格局，且目前基本面已经开始兑现，因此站在当下的节点看，我们认为PVC的上涨逻辑并没有走完。
甲醇:短期略偏紧
近日甲醇跟随化工板块出现反弹，从上下游利润与库存角度评估，短期没有明显的矛盾与预期差，甲醇当下上下游利润均处在较好水平，产业链整体健康，估值中性，短期交易不存在明显的安全边际，短期走势可能偏强，主要驱动在于山东某MTO的不断外采，目前河北山西库存都很低，本周开始采购关中甲醇，短期内地货源可能进一步偏紧。
委内瑞拉装置恢复后特立尼达和多巴哥再生变故，据悉，特立尼达和多巴哥MHTL中有245万吨甲醇装置因原料问题停车，重启时间未定，另其一套45万吨装置停车中，关注后期发货情况。
短期对国内进口体量影响不大，影响非伊与伊朗价差或继续支撑转口，关注对4月到港影响。
假设停车一个月,造成约20万产量的损失，20年特巴月均出口8万吨到中国,特巴月产约50万吨,折合对中国的损失约3万吨，未来进口可能持续不及预期。
需求端进一步上行，山东甲醛偏紧，利润大幅走扩。
醋酸开工率逼近90%，DMF、MTBE等价格也仍在上行，甲醇传统需求端除了二甲醚需求反馈都很好，MTO方面，由于目前MTO利润水平较好，南京承志二期四月检修大概率取消，5月宝丰220万吨检修，烯烃装置不停车，目前往后看虽然甲醇供给压力很大，但是甲醇的需求不断产生新的亮点，对甲醇价格不断形成拉动，同时供给端不断形成小意外给予支撑，短期甲醇可能继续偏强，后方注意关注4月供给端的压力释放。
沥青：原油反弹艰难，沥青裂解还有下调空间
周二夜间虽然API数据显示去库，但总体油品消费数据依然欠佳，原油冲高回落继续调整。
沥青的供需格局依然没有好转，我们根据最新排产计划以及需求预估的数据显示未来3个月依然面临非常巨大的累库压力，由此带来沥青的裂解价差和加工利润一直处于历史同期低位。
策略上我们依然认为沥青压力最大的时间尚未来到，上周五沥青的大幅上涨一定程度上也是上述宏观资金基于估值和原油价格的抢跑操作，我们反复提示不建议单边追高。
策略上激进的投资者可以适当布局沥青对原油的裂解多头，但短期向上驱动并不足，保守投资者可以耐心等待到5月份再做这样的裂解多头布局。
另外我们前期推荐的做多FU做空BU的头寸，在上周沥青多头资金的推动下回撤较大，保守投资者可以暂行离场规避。
单边沥青下方关注2800元支撑。
LPG：油价反弹无力，LPG反弹空
隔夜国际油价反弹后快速回落，布油收于62.7美元/桶附近。
伊朗和美欧会谈成为市场关注点，试图重启2015年伊核协议，各方形容会谈具“建设性”，与会代表同意成立工作组讨论美国可能解除的制裁以及伊朗可能遵守的核限制。
伊朗可能重回国际原油市场引发油价下行。
近期油价利空因素较多，OPEC+增产、中美关系、欧洲疫情、美伊会谈等，油价震荡回落，压制LPG。
目前LPG仍然是季节性燃烧需求淡季，叠加油价下行对LPG的压制，LPG整体震荡下行。
策略上，反弹做空PG2105或2106合约，3900附近是重要阻力位。
有色金属早评
铜：偏强运行，多单暂持
宏观上，IMF上调全球经济增速，宏观市场情绪继续回暖：预计今年全球GDP增速为6%，此前预期为5.5%；预计今年中国GDP增速为8.4%，此前预期为8.1%；预计今年美国GDP增速为5.4%，此前预期为5.1%。
站在目前的时点，我们认为铜价估值虽然偏高，但是基于供应趋紧、库存仍然偏低的背景下，铜价下方支撑较强，在没有宏观大利空的情况下，铜价下行空间相对有限。
后期待铜价完成与基本面(真实需求)确认之后，即全球经济复苏下真实需求的累积驱动下，铜价将重启升势。
短期宏观市场情绪较好，铜价预计偏强运行。
策略上，中线而言，建议等待铜价回调布局多单机会，入场空间参考64000-65000。
短线而言，宏观情绪转暖，短期多单持有。
铝：库存去化，区间操作
上周铝价先抑后扬，前半周铝价受到美元走强，价格回落。
后半周随着美元回落叠加美国基建刺激计划，铝价有所走强。
站在目前的时点，我们维持铝价中期向上的判断不变，但是铝价运行节奏恐难复制2月的单边上行走势。
铝价短期快速走高，下游备货意愿被抑制，从而不利于铝价在产业链顺畅传导。
在抛储政策带来增量和碳中和政策下带来的减量的博弈下，铝价大概率走需求基本面推动去库的逻辑。
短期来看，周一库存较上周小幅去库1.5万吨，但是铝锭去库难加速，铝价上行动能或将减弱。
策略上，建议区间操作为主，价格区间17200—17600。
锌：高位震荡
国产加工费仍将延续3月跌势，空间相对有限，短期冶炼厂生产成本继续提高，将对锌价形成强支撑。
由于内蒙古“能耗双控”的影响，当地矿山生产及复产均受到限制，未来关注内蒙矿山复工复产情况。
消费上，3月整体消费好于市场预期，各版块逐步提高产能利用率，带动锌锭社库超季节性去库，3月去库达1.98万吨;进入4月，环保影响结束，叠加终端开工仍处于逐步回暖期，消费端预计仍有增量，锌锭社会库存预计持续录减;但市场也担忧出口退税政策、原料高价导致订单走弱等因素将影响4月消费。
综上，锌整体基本面多空仍有分歧，短期震荡为主，重点关注消费和出口情况。
镍/不锈钢：保持谨慎
镍价近两日走强，突破前期震荡区间。
基本面看，纯镍市场刚需稳定但对价格刺激有限，总体库存则位于相对低位。
镍铁价格在供应增加预期表现较弱，仍有下跌趋势。
电池级硫酸镍对镍豆溢价大幅下跌，成交相对清淡，对下游观望情绪较浓，自溶产能增加，供应趋向宽松，卖方挺价心态恐难以为继。
下游不锈钢成交好于前期，钢厂挺价心态较强，而现货市场货量不多，使现货价格相对坚挺，价格持续走强将需依赖消费，关注后续不锈钢库存入库情况。
整体看，镍产业链暂未释放明确利好，镍价能否进一步向上突破延续涨势仍需谨慎。
贵金属：市场情绪较乐观金银或继续反弹
IMF上调全球经济增长率预测至四十年来最高水平，并预计中国将是后疫情时代推动全球经济的最大动力。
伊朗称核谈判具有建设性并愿继续磋商。
美国2月职位空缺数量升至两年高点，预示未来几个月企业招聘可能稳定增长。
昨美股从纪录高点回落，原油冲高回落，金银昨上涨。
SPDR黄金ETF持仓昨减少3.78吨。
今天关注美联储官员的讲话，近期商品市场情绪好转，金银或继续震荡偏强。
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