最新政经要闻
1、中国脱贫攻坚战取得全面胜利，现行标准下9899万农村贫困人口全部脱贫，832个贫困县全部摘帽，12.8万个贫困村全部出列，区域性整体贫困得到解决，完成了消除绝对贫困的艰巨任务。
2、我国首设国家乡村振兴局，全面推进乡村振兴。
今年中央一号文件部署全面推进乡村振兴，预计接下来一系列支持乡村振兴政策将会加速落地。
比如，以市场化方式设立乡村振兴基金、专项债向乡村振兴领域倾斜等。
3、海关总署关税征管司司长姜峰表示，“十三五”时期我国大幅降低关税税率和增值税税率，进口商品综合税率由21.8%降到15.8%，降幅达到27.5%，创历史新低。
在税率下降同时，我国征收的关税和进口环节税增长8.7%，达8.99万亿元。
4、科技部、深圳市政府印发《中国特色社会主义先行示范区科技创新行动方案》提出，到2025年，全社会研发投入占地区GDP比重力争达到4.8%，战略性新兴产业增加值占GDP比重超过38%，建成现代化国际化创新型城市，为落实2030年可持续发展议程提供中国经验。
5、美国10年期国债收益率盘中触及一年高位1.61%，5年期收益率升穿0.75%这一重要拐点，为风险资产敲响了警钟，短期债券溃败将是新兴市场的关键风险。
数位美联储官员周四齐声宣称无需对美债收益率上升感到担忧，因其只是反映经济乐观情绪的信号。
他们强调美联储并没有因此过早收紧政策的计划。
金融期货早评
股指：期指走势分化。
IC主力合约收盘下跌0.11%，IF上涨0.99%；IH上涨1.50%。
A股三大指数收盘涨跌不一，沪指小幅收涨0.59%，深成指小幅收跌0.28%，收报14828.80点；创业板指走势较弱，跌幅达1.01%，牛年开年六连跌。
两市合计成交9342亿元，北向资金净卖出7.32亿元。
IF主力合约成交量为11.95万手，IH主力合约成交量为4.21万手，IC成交量为8.1万手。
香港财政司司长陈茂波表示，充分考虑对证券市场和国际竞争力影响后，决定提交法案调整股票印花税税率，由现时买卖双方按交易金额各付0.1%提高至0.13%。
此次上调股票印花税为近三十年来首次。
我们中长期看多期指。
国债：静待两会召开周四国开期货早盘大幅低开，全天平稳回升，依旧收跌。
公开市场有200亿逆回购到期，央行足量对冲，当日公开市场零投放零回笼。
隔夜质押回购利率小幅回升，但仍停留在“1时代”，短端流动性充裕。
而二月以来中长期资金利率再度转升，一年期股份制银行存单利率逼近3.2%行业，中长期流动性值得关注。
海外方面，美联储喊话影响持续，美股隔夜明显反弹，市场对于美元流动性收紧的担忧得到控制。
“两会”将于下周在北京召开，债市方面重点关注货币政策表态以及预计赤字等财政信息。
市场普遍预计今年利率债发行将回到常规状态，若与往年二、三季度集中发行的节奏一致，介时流动性或有压力。
操作上，短期多看少动。
外汇：美指走弱支撑人民币偏强震荡2月25日，在岸美元兑人民币(16:30)收盘价为6.4508，较前一交易日升值22个基点；离岸美元兑人民币汇率(16:30)收盘价为6.4485，较前一交易日贬值8个基点；人民币中间价当日报6.4522调升93个基点。
美元指数下行至90之下。
周二周三在鲍威尔讲话承诺保持宽松政策不变，并对通货膨胀的担忧表示不认可等鸽派言论，美指昨日下行至90关口之下，人民币受美指支撑整体偏强运行，离岸市场昨日早盘贬值主要是因为中美利差收窄所引起的资本流动影响。
维持此前判断，利空因素阶段性让位，人民币将受美指支撑走强，预计震荡幅度会进一步缩小。
大宗商品早评
黑色早评
螺纹：需求趋于回升昨上海螺纹报价4630元/吨涨20元。
本周建材产量增10.04万吨至318.92万吨，主要由电炉复产贡献，目前建材现货利润回升至相对高位，同时钢厂对旺季需求预期持续较好，国内外钢价持续攀升，建材产量预计将会加快恢复。
需求缓慢进入验证阶段，本周表需增64.04万吨至129.92万吨，库存由厂库向社库转移，本周厂库增2.93万吨至514.84万吨，社库增213.07万吨至1221.96万吨，成交不愠不火，昨建材成交13.23万吨，主要消费地杭州螺纹库存增0.9万吨至112.7万吨，增幅放缓，今年各地倡导就地过年，民工返乡早、返乡少，随着天气好转节后需求复苏将会较快。
综合来看，全球宏观氛围尚可，全球经济复苏和通胀预期持续发酵，产业心态尚可，中期价格仍有上行驱动，但短期价格运行至高位后，在高产量高库存旺季需求逐步验证下仍需谨慎追涨。
热卷：产量回落明显，表需亦有下滑昨上海热卷报价4900元/吨涨70元。
本周热卷产量降13.92万吨至327.54万吨，热卷现货炼钢估算利润同样有所回暖，钢厂对后市需求较为乐观，叠加出口订单较好，热卷产量回升驱动仍在，但唐山限产持续影响，短期产量或将偏弱运行。
需求相对温和，本周有所回落，本周热卷表需降12.81万吨至295.33万吨，库存累积不及建材，本周热卷社厂库降13.05万吨至130.29万吨，社库增49.86万吨至310.59万吨。
短期来看，全球宏观氛围尚可，经济复苏和通胀预期升温，PMI景气度持续偏高以及国外卷价相对高位的背景之下，热卷价格仍将有较强上行驱动。
铁矿：短期走势较弱昨青岛港PB粉报价1175元/湿吨涨5，普氏62指数报174.3涨1.8。
近期河北地区环保限产力度加大，唐山两个港口有不同程度限制疏港，多数钢厂选择离场观望，后期等待旺季需求回升。
本周四大矿山暂无较大干扰发运保持正常区间内波动。
近期到港压力不大，港口压港资源开始快速释放，短期可能难有效降库，加之粗粉已经连续累库同比高于去年，结构性矛盾也有所缓解。
经济基本面延续复苏趋势，预计海内外铁水产量在去年低基数效应下将明显复苏。
近期唐山限产对铁矿有所利空，走势弱于螺纹，需关注下游成材需求情况，整体跟随成材为主。
焦炭：现货第二轮提降钢厂利润偏低，但铁水产量仍处高位，随着终端逐步恢复，复工复产下铁水产量仍有回升空间。
运输好转下钢厂焦炭库存开始回升，但绝对值偏低。
焦企高利润下开工正常高位，产量持平，随着发运加快下库存累积压力不大。
短期看需求回升下焦炭缺口仍在，供需保持小幅偏紧。
3月焦企产能淘汰，同时节后铁水产量逐步回升，供需缺口仍能保持。
近月下跌空间不大，盘面已经反应一定降价预期。
但中长期看焦炭产能持续投放，铁水同比小幅下滑下，供需将逐步走向过剩，逢高建仓09空单。
焦煤：下游持续去库蒙煤口岸已经恢复通关，但回升力度一般，均值偏低，价格有小幅回调。
澳煤往中国发运量持续接近零，通关政策依然偏紧，但到港并未下滑。
全球煤炭往中国发运量从月初开始大幅下滑，后期进口或有下滑。
煤矿已经陆续开工，库存有所累积，有降价去库意愿。
焦企开工正常，高利润以及产能持续投放下产量稳中有升需求端有一定支撑。
但目前焦企焦煤库存偏高，采购积极性较弱。
短期看国内矿大部分正常生产下供应同比偏高，同时下游季节性去库，走势相对偏弱跟随为主。
动力煤：现货持续下跌，期货升水供应方面，节假期间大型煤矿普遍不放假正常生产。
同时大部分矿放假天数较少，叠加部分民营小矿已经陆续复工。
供应同比偏高，较为宽松，矿上库存持续累积。
进口煤政策控制仍严格，但进口煤炭到港同比并未出现下滑。
呼局发运中高位，大秦线发运满发。
但下游采购偏少，锚地船偏低下港口库存大幅累积。
终端方面，工厂用电负荷偏低同时气温回升下，日耗高位持续回落。
长协煤补充下，电厂按需采购为主。
短期看供需偏弱，但就地过年下节后复产或快于往年，需求有一定支撑，关注日耗恢复情况。
有现货资源的可以买现货空盘面。
玻璃：库存下降明显全国浮法玻璃均价2075元/吨，环比上涨1.47%。
华南部分厂家涨价幅度3-9元/重箱。
华中湖北地区个别企业补涨2元/重箱，市场气氛尚可。
东北市场逐渐启动，下游采购备货，生产企业情况不一，价格有涨有稳。
近日整体生产企业出库开始明显增加，贸易商及下游企业补库需求增加明显。
下游加工企业及房地产企业预计开工时间将如期进行，月底刚需全面启动，本周厂库累库环比下降超13%。
现货成交价格持续上涨，提振市场信心。
多单持有，回调尝试布置多单。
纯碱：期价重心上移中建材招标会议后，市场价格基本在1650-1700元/吨，预计现货价格短期持续偏强。
3月，南方碱厂、湖北双环有检修计划，另外湖北新都也有检修可能。
本周纯碱厂家总库存101.28万吨，环比下降6.84万吨，降幅6.33%。
周内国内纯碱装置开工率82.82%，环比上调1.28%。
市场对重质纯碱后续需求预期相对乐观，因为玻璃下游加工企业预计开工时间正常，将消耗玻璃库存。
在市场整体预期偏乐观情况下，期货价格重心预计继续上移，多单继续持有。
农产品早评
白糖：价格回落洲际交易所(ICE)原糖期货周四收盘下跌，部分投资者继续将3月合约的头寸展期到5月合约，前者将在本周五到期，且美元指数周四摆脱了七周低位。
郑糖昨日夜盘受大宗商品集体下挫影响自高位滑落，短期价格重新回到5400一带。
现货方面，昨日南宁中间商报价5480元/吨，昆明报价5350-5400元/吨。
交易策略：短期价格仍需回撤，等待价格企稳后再重新接多。
棉花：美棉遭遇急转弯洲际交易所(ICE)棉花期货周四自上一交易日触及的两年半高位回落，尾随谷物和股市的抛售，这盖过了美元走疲和周度出口销售增加的影响。
郑棉昨日夜盘受大宗商品整体下跌影响，有所下挫，预计今日早盘将继续大幅低开。
昨日国际棉花价格指数(SM)103.46美分/磅，上涨1美分/磅，折一般贸易港口提货价16481元/吨；国际棉花价格指数(M)99.64美分/磅，上涨1.11美分/磅，折一般贸易港口提货价15879元/吨。
短期美棉遭遇抛售，多头踩踏严重，需要规避风险，等企稳后再考虑重新做多。
花生：宽幅震荡油料花生米现货价格未变，价格区间位于9500-9800元/吨。
个别油厂开始采购，采购价和年前相比未变，待大面积复工后预计会有一定的适当补库需求。
苏丹米陆续到港，其他非洲花生较往年迟一个月左右，这为节后初期现货价格提供了支撑。
从盘面上看，花生这两天随商品整体走势补涨，相较于其他商品涨幅不高。
但考虑到11000阻力较大，且夜盘油脂油料板块有所回落，宏观情绪发酵多日后有所冷静。
建议观望商品整体走势，谨慎对待。
生猪：盘面继续缩量2月25日,全国统计口径内生猪均价27.12元/公斤，环比0.37%。
其中辽宁26.08元/KG,环比0%；黑龙江25.52元/KG,环比0%；吉林26.04元/KG,环比0%；河北25.7元/KG,环比0%；河南26.4元/KG,环比1.54%；广西29.12元/KG,环比0%；广东29.52元/KG,环比0%；四川28.06元/KG,环比0.79%；湖北27.32元/KG,环比0%；湖南27.84元/KG,环比0%；云南27.04元/KG,环比0%；贵州29.44元/KG,环比0%。
现货市场方面，白条肉需求对猪价形成短期支撑，今日现货价格暂稳，但现货价格下方还有空间。
期货市场方面，昨日预计短期成交量与持仓量缩量，且价格波幅收窄，运行短期区间27700-29400，今日维持原判，当前第一回合博弈结束，且仔猪价格不明确，疫情趋势短期也难有确定性判断，价格驱动进入真空期。
产业参与者方面，个人认为LH2109合约28500元/吨以上就已经具备套期保值价值，等短期资金与情绪充分释放后积极参与，入场结合技术信号偏右侧为主。
投资参与者方面，LH2109与LH2111合约的备兑开仓组合可继续持有，当前继续持有也是最优方法。
建议暂时规避高位风险，等待反向交易机会。
红枣：交易以质论价目前新疆产区年后红枣交易陆续展开，部分客商已前来收货，具体货源品质不同，交易以质论价为主，行情较年前变化不大。
一级灰枣价格在7.00-8.00元/公斤。
期货方面，主力合约红枣2105报收10450，红枣消费旺季过后，库存消耗压力较大，短期建议主力合约在9500-10500点范围内区间操作为宜。
苹果：部分产区发货遇阻目前陕西、山西、山东等主产区受降雪影响，道路结冰情况普遍，部分高速路段被迫封闭，对于库存苹果发货运输造成一定影响。
从交易行情来看，各地价格行情未有明显波动，好货价格稳定，质量稍差货源价格混乱，价格区间拉大。
期货方面，主力合约苹果2105报收6081，日跌幅1.75%，基本面冷库库存压力较大，整体行情偏弱，但市场情绪对于去库水平仍在博弈，短期建议主力合约逢高做空为宜。
国产大豆：农户惜售情绪渐涨国产大豆价格大多维持稳定，国产大豆指数2.94元/斤，较昨日涨0.01元/斤，涨幅0.34%，较去年同期2.065元/斤，上涨0.875元/斤，涨幅42.37%。
大豆期货价格持续上涨，提振现货市场信心，加上中央一号文件强调，要提升粮食和重要农产品供给保障能力，稳定种粮农民补贴，坚持并完善玉米、大豆生产补贴政策，给基层农户带来利好，且随着基层余粮逐步消耗，农户惜售情绪渐涨，导致市场大豆流通量减少，且全球通胀持续，粮价普遍上涨，以及港口进口分销豆减少，使国产大豆使用份额增加，均给大豆市场带来利好。
但是节后下游蛋白厂库存尚未消耗完，采购积极性不高，叠加大豆价格处于同期高位，大多采购主体观望情绪浓烈，给国产大豆带来不利。
期货方面，主力合约大豆2105合约报收5989，日涨幅0.22%，预计大豆价格或震荡偏强运行为主。
油脂油料：震荡调整隔夜外盘下跌，美豆指数报收1355.25美分/蒲式耳，-1.13%，上周美豆出口销售数据不佳利空CBOT大豆价格。
豆粕方面，大豆到港量不足，市场供应相对偏紧，盘面净榨利仍处于亏损状态，油厂和经销商挺价意愿较强，成本端因素继续支撑粕价，需求方面，近期部分省份非洲猪瘟疫情有所增加，但整体仍旧可控，当前养殖利润仍然可观，养殖户节后补栏工作将陆续展开，需求将缓慢回升，但昨晚大宗商品集体下挫影响豆粕回调，预计豆粕短期可能震荡调整。
菜粕方面，菜籽油厂压榨量维持低位，水产养殖将于3月缓慢启动，自身驱动较少，价格主要跟随豆粕运行。
棕榈油方面，马来西亚棕榈油2月前25日出口量环比增幅5.64-7.99%，作为对比，前20日增幅10.27-14.88%，出口增幅继续缩窄，而马来棕榈油也将进入增产周期，一致程度压制价格，国内棕榈油库存有所回升但同比仍位于低位，但近期随进口利润改善，对豆油和棕榈油采购增加，预计远期供应将增加，且受大宗商品集体下挫影响，预计棕榈油短期可能震荡调整。
豆油方面，巴西收割和装船迟滞导致2、3月份进口大豆月均到港量或仅620万吨，可能影响后期油厂开机率，目前库存同比仍在低位附近，且成本支撑仍在，油厂提价意愿较强，但市场情绪回落影响价格，预计豆油短期可能震荡调整。
菜油方面，菜籽压榨量维持低位，沿海菜油库存保持低位，供应紧张，沿海进口四级菜油报价在11080-11230元/吨；沿海四级菜油现货基差报OI2105+450/600，其中(广东基差报OI2105+600，广西基差报OI2105+500，福建基差报OI2105+450)，现货基差涨90。
豆油、菜油、棕油库存相对低位且库存重建还需时间，但受大宗商品整体回落影响，油脂市场情绪亦有所改变因此，预计短期油脂可能继续震荡调整。
玉米：暂时观望昨日全国玉米均价为2937元/吨，与前日持平。
山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2950-3130元/吨，个别较前日下跌20-30元/吨。
辽宁鲅鱼圈港口收购2020年新粮价格2960-3000元/吨，较前日持平，贸易商零星开工，有价无量。
华北部分地区昨日突降雨雪，下游深加工企业收购工作受影响。
昨日山东早间待卸车辆减少到700余辆，较前日减少551辆，企业上量减少，大多处于观望，个别企业调整价格小幅调整10-20元/吨。
多数企业经过春节期间加工消耗，库存普遍降至低位，节后补库需求或放大。
期货价格短期窄幅震荡，暂时观望。
能源化工早评
L：海外供需偏紧格局改变也需时间L2105夜盘震荡偏弱。
神华PE竞拍结果，线性成交率64.96%，以通达源库为例，起拍价8700，较上日下跌10元/吨，溢价10-20/吨成交，成交率100%。
美国装置陆续恢复，事件驱动型的大幅上涨可能难以延续，目前的涨幅已经一定程度反映突发事件影响，短期存在回调需求，不过美国装置完全恢复还要等待，海外供需偏紧格局改变也需时间，加之05之前整体供需压力不大，仍不排除价格回调后地膜旺季下游开始增加采购。
L05关注8600至8650一线支撑。
PP：05整体并不悲观PP2105夜盘震荡偏弱。
神华PP竞拍结果，拉丝成交率93%，以常州库为例，起拍价9050，较上日下跌100元/吨，溢价270-280元/吨成交，成交100%。
今日石化库存在86.5万吨，较上一工作日降低1万吨，降幅在1.14%，去年同期库存大致在122.5万吨。
前期大幅拉涨已一定程度反映海外供应利多以及需求强劲，市场存在一定回调需求，但国外需求复苏和通胀预期强烈，目前大宗商品整体处于宏观驱动之中，加之05供需整体并不悲观，暂时仍以回调接多对待。
燃料油：待原油企稳后亦可继续做多低高硫价差FU2105与LU2105夜盘震荡偏弱。
就燃料油本身基本面而言依然处于明显的去库周期中，新加坡陆上和海上浮仓的燃料油库存目前均处于5年均值以下，同时目前海运市场的复苏势头延续，也在一定程度上助推了燃料油的下游消费。
另外，当前美国德州的季度严寒对当地炼厂产能也造成了一定影响，而且极端低温天气也利好油品类消费。
当前可以尝试做多低硫燃料油裂解差的操作，单边上前期多单离场观望，等待原油企稳。
同时我们注意到低硫燃料油和原油价格走势相关性更高，待原油企稳后亦可继续做多低高硫价差。
原油：回调接多对待SC2104夜盘震荡走弱。
美国能源信息署数据显示，截止2月19日当周，美国原油库存量4.63042亿桶，比前一周增长129万桶；美国汽油库存总量2.57096亿桶，比前一周增长1万桶；馏分油库存量为1.52715亿桶，比前一周下降497万桶。
原油库存比去年同期高4.4%；比过去五年同期高0.3%；汽油库存比去年同期高0.28%；比过去五年同期高1%；馏份油库存比去年同期高10.29%，比过去五年同期高3%。
美国商业石油库存总量下降1381万桶。
尽管美国原油库存增加，但是美国炼油厂开工率骤降，原油产量大减，馏分油库存下降，市场预计未来几周美国原油库存将再次减少，供应恢复不及时，需求持续好转，供应缺口仍在，油价下行空间相对有限，回调接多对待。
沥青：原油高位震荡，沥青现货涨价不断周四夜间原油高位小幅震荡，多头信心依然较强。
沥青期货高位调整，但现货价格每日提升，京博主流70号重交A级价格已达3150元/吨，基差走强。
从当前沥青炼厂的库存水平看压力并不大，而且在当前加工利润依然亏损的情况下，沥青的定价权依然掌控在炼厂一端，因此我们认为沥青未来较原油或相对抗跌，市场对依然存在较强的基建预期，贸易商在原油成本大涨后补库情绪高涨，沥青裂解价差多头继续持有。
沥青单边多头底仓持有，短线偏多操作，下方关注3150一带支撑，注意opec+会议带来的短线调整风险。
LPG：宏观和原油转弱，PG2105空单持有隔夜全球利率之矛10年期美债收益率升至关键点位1.5%，同时实际利率大幅抬升，引发金融市场动荡，宏观趋向转弱，打压通胀预期和油价。
美原油目前运行至65美元/桶的关键阻力位，继续上涨难度大，对LPG支撑减弱；叠加LPG现货进入燃烧需求淡季，和PDH装置停工，需求疲软。
因此，LPG期价的单边转折点大概率已经到来，成本在4000附近的PG2105空头持有。
天然橡胶：情绪压力回升，部分持仓止盈离场昨日夜盘，沪胶开盘小幅回升后震荡走低，盘中波动较大有出现快速回调后回升，尾盘再度走弱，成交量尚可，持仓有一定的回落，5-9价差重新回到09小幅升水，正套策略止盈后观望，01合约升水09在820略有收窄，NR月RU价差在4110，波动较为剧烈，跨品种套利策略维持观望，RU05合约收于16755。
现货方面，昨日报价：近港美金泰混报价在1870左右，人民币混合成交上涨650左右，05对应基差大幅走弱。
宏观方面：美国就业数据好于预期但就业市场整体仍较为低迷，实际利率上行，海外股市大幅回落，部分获利资金离场，原油高位整理，个人仍认为当前宽松政策预期下通胀周期尚未走完，国内商品市场普跌有部分压力但不能认为趋势完结。
泰国方面，全球逐渐进入最低产期，原料价格继续小幅回升速度放缓，杯胶回升至44.3泰铢，胶水回升至66.5泰铢，停割期后价格大涨并不会带来产量大幅提升,这也是本轮大涨与去年10月份最大的不同,国内开割尚早，多头资金的情绪受宏观影响多于供应端价格。
下游方面，国内工厂采购意愿有一定分化，虽然轮胎订单尚可，但大厂年前备货多超过一个月暂无明显的采购意愿，部分小厂备货不足以后补货的情况，整体内需仍然预期尚可。
海外市场仍处于复苏初期，我国出口订单仍有继续走好的空间，短期基本面预期仍偏强但以当前估值去判断顶部较为困难，如继续有明显资金谨慎止盈出现短期或有调整压力。
操作上，多单适度止盈留有底仓，止损位仍保持在16500左右，继续警惕短时较高波动带来的风险，中期趋势尚不能说改变。
NR合约近期与RU价差正套轻仓观望。
期权方面，如节前建仓采用备兑建仓的方式可以继续持有对冲。
苯乙烯：高开有所回调，保持耐心昨日夜盘，苯乙烯小幅高开后震荡回调，后半程小幅反弹，整体重心仍处于高位，成交量略有回落，05合约成为主力，03合约收于9626，05收于9464。
美国就业数据与季度GDP表现尚可，但实际利率上行，部分资金谨慎止盈观望，股市大幅回调，油价高位整理，个人认为当前的宽松政策下通胀周期尚未走完，短期调整尚不改变中期偏强预期。
昨日苯乙烯华东现货在9450-9800，现货报价继续上行，外盘价格表现仍强势，进出口平稳继续上移。
上游纯苯再度大涨，华东纯苯现货6450-6700均价涨200，需求复苏与通胀预期下，原油未出现大幅回调前，纯苯在2-4月偏紧的供应环境下延续偏强预期。
美国Lyondell basell的两套苯乙烯装置2月15日在天气影响下停车，目前预计3月5日左右重启，海外装置整体影响时间不算长。
本周国内工厂库存受节后流动性恢复影响，库存下滑，样本库存环比降7.92%。
海外价格高企，进口预期偏弱甚至逆向出口的问题仍未改变，预计进口回升与国投投产提负都需要等到3月中下旬，仍需耐心等待。
下游方面，主流产品价格持稳为主，对于部分高价已有抵触继续大幅跟涨较为困难，如继续上行恐逐渐挤压下游加工利润，但空间尚可，短期需求端高开工预期不改。
苯乙烯供应端问题需要时间改变，进出口改善前大幅回调空间不大，上游压力增大或带来短时调整压力，追空尚早。
操作上，多单继续轻度持有，如昨日涨至9500以上后已止盈的投资近两日可观望控制风险，做空尚早继续保持耐心，重点关注多单头部持仓变化，进口窗口压力位继续上移。
场外期权方面，波动风险较大谨慎观望。
PTA &短纤：夜盘大幅减仓华东PTA个别3月中旬货源基差略有走弱，3月下货源目前商谈在贴水05合约70-80元/吨，现货加工费430。
江浙涤纶短纤厂家报价上涨，个别厂家多次上涨，1.4D厂家主流报价至7900-8150元/吨左右，实单商谈或在7850-8000元/吨左右。
下游方面，江浙涤丝工厂报价继续大幅上调，纺企采购热情高涨，追涨气氛较为浓厚，涤丝市场成交良好，个别火热，部分工厂封盘惜售；短纤平均产销100%左右，纯涤纱市场价格上涨，盛泽市场T32S主流价在12800-13000元/吨左右。
对于短纤，工厂开工逐步提升，但库存依然处于低位，下游新订单情况良好，迫使部分刚需客户参与补货，短期供需面虽有支撑，但价格一定程度上随原料波动为主。
对于PTA，上游PX进入3月ACP谈判，加之整体供需压力放缓，价格坚挺上行。
下游聚酯开工逐步回升，叠加当前PTA现货加工费略有修复但仍处于低位，工厂运营压力增大计划外检修或增多，供需面有所改善，但幅度相对有限。
近期宏观情绪主导市场，资金推涨意愿明显，昨夜盘面大幅减仓，短期行情或告一段落，下方初步支撑4770。
乙二醇：高位震荡内盘震荡走强，基差较05合约升水490-500元/吨附近，下周货报6360元/吨附近，递盘6350元/吨附近；外盘坚挺，重心仍有小幅上涨，近期船货报盘在840美元/吨附近，递盘在830美元/吨上下，商谈预估835美元/吨。
下游方面，江浙涤丝工厂报价继续大幅上调，纺企采购热情高涨，追涨气氛较为浓厚，涤丝市场成交良好，个别火热，部分工厂封盘惜售。
卓创统计本周四华东MEG主要库区库存统计在58.70万吨，较2月18日增加0.60万吨，短期港口库存上升压力不大，3月仍有下滑空间。
昨日商品做多热情高涨，乙二醇供需面支撑仍在，涨幅较为明显，短期价格或存进一步上涨空间，但幅度相对受限，下方支撑5700。
PVC：多单考虑离场PVC春节归来后涨幅较大，昨日高位震荡收十字星，华东个别乙烯料报价已经突破1万，主要有两个原因一是受美国德州寒潮影响，本周美国寒潮影响持续发酵，台塑美国德州厂区因电力问题全停；OxyChem昨天宣布德克萨斯州上游产品PVC不可抗力，其因天气寒冷而关闭了所有德克萨斯州的生产工厂。
此外Olin昨天也宣布了不可抗力，据悉关闭了弗里波特的工厂。
此次寒潮带来的电力影响，上述企业解除不可抗力预计至少需要10-14天时间，我们认为，2月份美国方面无论是内供还是出口订单均受此影响延迟，而对3月份的出口订单更是较大影响，可出口量继续大幅减少。
国际报价继续走强，印度3月CFR价格达到1470美元/吨，出口窗口持续大幅打开。
二来整体商品宏观情绪较暖，大多商品延续上涨态势，PVC作为化工品中供给增速最低的期货品种，同时国内需求强劲刚性，同时出口不断给与支撑，电石和VCM高价下，PVC目前从生产利润并不高，价格强势上行也比较容易理解。
对于未来行情，我们认为未来PVC关注重点在于下游的抵抗性，PVC终端房地产议价能力极强，当下8000的原料价格如果不调价的话下游企业是亏损的，但是我们认为今年商品价格预期都比较强，并且价格向下传导大概率会比较通顺，且目前原料成本坚实，房地产很难让生产企业在开年之初就亏钱，大概率会有一定让利。
因此价格大概率还是可以顺利向下传导，对于PVC的未来行情我们仍然以偏强看待，短期价格上涨过猛基本已经使得出口窗口关闭，短期可能需要进入调整期，多单可以暂时考虑离场。
甲醇：略有超涨，建议离场近日甲醇大幅走高，昨日盘中逼近2550，但是现货端港口基差大幅走弱，内地价格甚至还有所下跌，内蒙价格已经可以无风险出仓单，整体产业链对目前价格认可度较差，目前的上涨可以定性为资金拉涨。
对于05合约判断，4月后港口诚志检修结束，MTO端有富德、广汇等新增，也许还有康奈尔，即使伊朗进口回归，甲醇的压力并没有那么大。
根据产业链利润评估，目前3P价格、醋酸等下游价格高企，MTBE价格也有提升空间，甲醇下游利润均较为不错，我们了解了一些甲醇精细化工园区，需求反馈均较好，在去年4季度的时候，甲醇曾有过一波需求推动的上涨行情，当下环境与当时相似，也是甲醇出现了比较明显的产业链低估，因此我们认为虽然未来进口将在3月回归，但对甲醇需求评估同样较为乐观，总体维持供需双增格局，经过此轮大幅上涨，甲醇交易价值已然不大，建议离场观望。
有色金属早评
铜：高位调整美国10年期国债收益率盘中触及一年高位1.61%，5年期收益率升穿0.75%这一重要拐点，为风险资产敲响了警钟，铜价也出现高位调整。
站在目前时点，我们认为显现库存偏低，供应端仍然偏紧，需求旺季即将来临导致基本面仍然偏强。
不过目前铜价交易宏观，目前的涨幅中较大部分是超出基本面之外的上涨，建议乐观中保持一份谨慎。
策略上，建议前期已有多单可继续持有，新单仍然建议在市场交易逻辑逐渐回归基本面现实且得到确认的背景下择机入场。
铝：偏强运行，多单持有内蒙由于能耗超空，可能政策上要求电解铝减产的传闻下，铝价选择向上突破，夜盘仍然偏强运行。
从交易层面看，投资者可以选择右侧交易，入场做多。
我们之前明确看多后市铝价，建议是等待一个合适的入场机会。
然而，目前来看，铝价短期调整时间空间或将提前结束，因此建议重势不重价，选择右侧入场做多。
策略上，节前已有多单继续持有，新的多单可继续持有。
锌：短期或有震荡基本面上，锌供应端短期矛盾点并不突出。
虽然加工费跌势暂缓但总体仍处于下跌通道内，而且由于远期进口加工费已跌至60-70美元/干吨，市场预计未来国产加工费将下跌至3600-3700元/金属吨左右，这也将导致未来炼厂生产成本上移至21000-21500元/吨左右。
短期矿端紧缺情况仍难以改变，未来关注锌价大幅上涨带给炼厂利润的情况下，加工费能否进一步下跌至目前区间。
2月冶炼端供应季节性走低，预计3月起将环比恢复。
市场对节后消费复苏相对乐观，下游企业的复工节奏将快于往年，企业产能利用率将快速恢复至高位，提振锌消费，预计进入3月后锌锭库存将进入快速去库阶段。
综上，短期锌价或有震荡，但中期来看仍保持乐观走势的预期，以逢回调做多为主。
镍/不锈钢：逢低布局多单基本面看，镍矿偏紧局面在一季度难以改善，叠加港口库存处于历史低位，继续去库基本是大概率事件，也预计镍矿的价格会在当前的基础上进一步上涨。
虽然印尼镍铁产量的释放将逐步弥补国内缺口，但是进口需要时间。
当前不锈钢现货紧缺，且随着成本的上移以及春节后消费改善，预期不锈钢价格将稳步上涨；虽然1-2月不锈钢排产环比有所下降，但同比增幅仍较大，叠加随着海外经济的持续复苏，不锈钢出口预计维持高位。
新能源目前一直保持良好的发展势头，从产业链发展看，全球新能源汽车高速增长疑问不大，对于原料的需求故事也难以看到拐点。
因此，资金对镍的看法上还是比较乐观。
综上，沪镍以及不锈钢都可逢回调继续做多。
贵金属：国债重挫打击黄金美国第四季度GDP增速上修至4.1%，低于预期；上周首申好于预期；1月耐用品订单创半年最大增幅，核心商业品订单价值远超疫情前。
美债遭遇猛烈抛售，5年和10年期收益率升穿重要点位，敲响风险资产警钟，美国科技股重挫。
美联储官员齐声宣称收益率上升是经济乐观信号，无需为此担忧。
美国贸易代表提名人选呼吁中国履行第一阶段贸易协议，暗示不会取消对华关税。
因疫情好转经济好转通胀预期上升，昨美债雪崩，收益率飙升再创一年新高，昨SPDR黄金ETF持仓再次减少6.12吨，金银价格下跌。
今天关注下方支撑位，金银或震荡。
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