干散货市场“反季节性”爆发，Golden Ocean一季度业绩强劲

航运界网消息，5月22日，全球最大的海岬型船上市公司Golden Ocean公布2024年一季度未经审计的财报。

Golden Ocean首席执行官Lars Christian Svensen表示，Golden Ocean从现货市场“反季节性”增长中获益。

强劲的干散货市场表明，供需基本面开始趋紧。

展望未来，需求前景总体乐观，船队增长方面，特别是海岬型细分市场的船队增长，仍处于历史低位，全球船队的交易效率也处于历史高位。

公司维持对市场积极的前景预期，Golden Ocean有能力继续通过分红为股东回报价值。

”

2024年一季度，Golden Ocean实现营业收入2.5亿美元，同比增长25.6%，环比下降2.9%；营业利润达为8540.7万美元，同比增长847.1%，环比下降6.3%；税前利润为6543.7万美元，环比增长13.0%；调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.1亿美元，同比增长109.0%；净利润为6538.7万美元，或每股净利0.33美元，环比增长13.8%。

Golden Ocean海岬型船队在2024年一季度日平均TCE为27222美元，同比增长99.9%，环比增长8.1%；巴拿马型/极灵便型船队的日均TCE为14978美元，同比下降9.9%，环比下降10.5%；其整个船队2024年一季度日均TCE达到22628美元，同比增长51.6%，环比增长3.1%。

对于今年第二季度，Golden Ocean已经以日平均租金27200美元锁定了约75%的海岬型船队营运日收入，以日平均租金14500美元锁定了82%的巴拿马型/极灵便型船队营运日收入。

对于今年第三季度，则以日平均租金25200美元锁定了约24%的海岬型船队营运日收入，以日平均租金20500美元锁定了41%的巴拿马型/极灵便型船队营运日收入。

截至目前，Golden Ocean运营94艘干散货船，1410万载重吨，其中自有船舶83艘（52艘海岬型船、31艘巴拿马型船），长期期租8艘海岬型船，并持有3艘85000载重吨的新造船订单。

干散货市场分析

2024年第一季度，干散货市场表现出反季节性的强劲，特别是在大型船舶领域，由于铁矿石、煤炭和铝土矿等某些行业的支持性动态，Golden Ocean船队将重点放在这些领域。

数据分析显示，2024年第一季度，全球干散货船队利用率（按总吨海里需求除以可用船队总载重吨计算）为89.3%，表明市场平衡趋紧。

2024年第一季度，干散货的海运总量为12.23吨，与2023年第四季度相比下降0.9%，但比2023年第一季度增长4.5%。

受全球最大钢铁生产国中国产量增长15.1%的推动，2024年第一季度全球钢铁产量比2023年第四季度增长8.5%。

2024年第一季度，印度钢铁产量比2023年第四季度增长2.8%，比2023第一季度增长9.5%。

与2023年第四季度相比，第一季度全球铁矿石进口增长1.9%，与2023年第一季度相比增长4.7%。

与2023年第一季度相比，中国铁矿石进口增长了5.3%。

一季度，巴西对中国的铁矿石进口达到了创纪录的水平，与2023年第一季度相比增长了30.6%。

巴西铁矿石出口预计将在2024年保持强劲，为海岬型船的吨海里需求提供有力支持。

2024年第一季度，全球煤炭进口量与2023年第四季度相比下降了2.4%，但与2023年第一季度相比增长了6.0%，这得益于焦煤和动力煤产量的持续增长。

尽管印度和中国的煤炭进口与上一季度相比有所下降，但对包括欧洲和其他亚洲国家在内的其他地区的进口有所增加，部分抵消了这一下降。

与2023年第四季度相比，包括铝土矿在内的小宗散货贸易增长了2.1%，与2023年第一季度相比增长了7.3%。

西非与中国的铝土矿贸易不断增长，主要有利于海岬型船，为吨海里需求提供了强有力的支持。

随着全球经济的复苏，预计小宗散货贸易将增加。

2024年第一季度，重要农产品散货的运输量占海运总量的12.4%，与2023年第四季度相比下降了4.5%，但与2023第一季度相比增长了0.6%。

尽管运输量逐季下降，但吨海里需求受益于航行距离的激增，分析公司预计，2024年全球农产品吨海里需求将增长3.9%，2025年将进一步增长3.6%。

截至2024年第一季度末，全球干散货船船队达到10.116亿载重吨，本季度净增加了850万载重吨。

新订购的船舶减少到730万载重吨，其中包括15艘海岬型船，总计290万载重吨；31艘巴拿马型船，总计260万载重吨。

截至一季度末，订单量占全球船队的比例为9.3%，较2024年初略有下降，但远低于过去25年约24%的平均水平，仍接近历史最低水平。

海岬型船订单量仅为6.2%，而过去25年的平均订单量约为29%，是干散货细分市场中最低的。

2024年第一季度有3艘海岬型船被拆解。

尽管与历史平均水平相比，港口拥堵程度仍然较低，但由于红海危机，船舶避开了苏伊士运河，由于水位低，避开巴拿马运河，因此航行距离较长，影响了有效船队运力。

战略与展望

尽管发达经济体的通货膨胀已经放缓，但经济增长预测支持对干散货的持续稳定需求。

此外，放松利率的前景为干散货货运市场提供了潜在的推动力。

国际货币基金组织（IMF）已将其2024年全球GDP增长预测上调至3.2%，并保持2025年3.2%的预测不变。

预计2024年亚洲新兴经济体的GDP增长率为5.2%，2025年为4.8%。

印度的GDP预计在2024年和2025年分别增长6.8%和6.5%，而中国预计在2024年和2025年分别增长4.6%和4.1%。

数据分析显示，预计2024年全球吨海里需求将增长4.0%，2025年将增长3.0%，未来两年船队利用率预计每年都会增加，这意味着干散货运费将稳步上升。

任何潜在的贸易中断，包括地缘政治事件造成的中断，都可能导致船队运营效率下降，并推高利用率和租金。

船队运力增长的前景也非常乐观。

订单量占运营船队的比例接近30年来的最低水平，这高度支持了对货运市场改善的预期。

鉴于造船厂产能有限，船队增长的前景非常明朗，订购的新船只不太可能在2027年之前交付。

此外，在接下来的几年里，全球海岬型船队的一大部分将超过20年。

此外，港口拥堵已恢复到较低水平，降低了下行风险。

航速进一步降低代表着额外的潜在优势。

2024年第一季度，由于减排政策的额外影响，干散货船的平均航速度进一步下降。

Golden Ocean在过去三年中进行了船队投资，并采取了其他行动，使公司能够在不考虑市场条件的情况下产生现金流。

在此过程中，公司保持了行业领先的每日现金盈亏平衡水平，Golden Ocean船队的平均现金盈亏平衡为14100美元。

低盈亏平衡水平和在市场上享有溢价的现代化、节能船队的结合有助于确保公司在市场疲软时期拥有强大的下行保护，在市场强劲时期具有显著的现金流潜力。

与此同时，Golden Ocean正在密切关注宏观经济因素和对干散货贸易的潜在影响，并预计随着需求持续复苏和船队增长放缓，市场状况将进一步改善。