海工市场面临压力，但总体向好势头没有改变

2024年年中以来，受全球油价下滑影响，海工装备运营市场小幅走低，新建需求有所放缓，但总体仍好于过去十年平均水平。

后市看，短期内油价仍将小幅承压，影响海工市场复苏节奏，但油价水平仍能支撑多数海上油气开发项目实现经济性开发，海工装备建造市场总体向好势头没有改变。

01.船油气市场：全球油价小幅下滑，海上油气项目的投资仍较为积极

受宽松的供需关系拖累，全球油价小幅下滑。

今年以来，全球宏观经济承压、贸易壁垒上升、电动汽车增加，石油消费动力不足。

OPEC+逐步退出减产，美国、加拿大、巴西与圭亚那等非OPEC+产油国产量维持高位，石油供需关系转向宽松。

尽管巴以冲突等突发的地缘政治事件短期对油价起到一定支撑，但国际油价仍受制于供给宽松、需求偏弱的基本面，油价小幅下滑。

今年1-10月布伦特油价在61-83美元/桶范围内波动，均价约70美元/桶，虽然相对2024年略有下滑，仍较2015-2020年54美元/桶的平均水平高出30%。

图1. 国际原油价格走势 数据来源：克拉克森，中国船舶集团经济研究中心。

海上油气项目投资仍较为积极。

今年以来，受油价小幅下滑、国际关税政策和地缘政治变动等因素影响，部分油气公司投资项目延期。

但目前油价仍能支撑大部分油气勘探开发，特别圭那亚、巴西等深水油气项目盈亏平衡点较低韧性较强，年初至今作出最终投资决定的油气田项目达到846亿美元，接近2024年全年总额。

预计今年全球油气勘探开发投资规模将达到1040亿美元，同比增加18.4%。

图2. 全球油气勘探开发投资规模 数据来源：克拉克森，中国船舶集团经济研究中心。

02.运营市场：受油价影响小幅走低，但仍处历史高位

全球钻井平台利用率和日租金小幅回落。

2024年年中以来，受油价走低影响，市场有所回落，但仍保持在历史高位。

自升式钻井平台方面，截至10月底，利用率和日租金分别为89%和10.6万美元/天，分别较2024年年中高点下跌2个百分点和21.9%。

主要由于2024年初以来沙特阿美暂停了约37座自升式钻井平台租约，全球市场供给增加，船东进行再布置时倾向于以较低的日租金费率保证长期租约。

浮式钻井平台方面，截至10月底，利用率和日租金分别为78%和29.6万美元/天，分别较2024年年中高点下跌10个百分点和10.4%。

主要由于美国墨西哥湾地区受油价下滑影响勘探活动减缓租约减少，英国北海地区则受政府暂停新颁海上钻井许可政策影响钻井活动持续受限。

图3. 全球钻井平台利用率 数据来源：克拉克森，中国船舶集团经济研究中心。

图4. 全球钻井平台平均日租金 数据来源：克拉克森，中国船舶集团经济研究中心。

海工支持船运营市场由需求增长和供给趋紧支撑。

截至10月底，240吨系柱拉力三用工作船日租金为69892美元，同比上涨16%；4000载重吨平台供应船的日租金为40006美元，同比小幅下降3.4%，但仍较上一轮周期峰值2013年水平高33.6%。

需求方面，受中东和巴西地区活跃的油气勘探开发支撑，大型海工支持船需求旺盛；供给侧方面，由于新船交付有限，船队总量保持近十年低位，对市场供需关系形成了支撑。

图5. 三用工作船平均日租金 数据来源：克拉克森，中国船舶集团经济研究中心。

图6. 平台供应船平均日租金 数据来源：克拉克森，中国船舶集团经济研究中心。

钻井平台和海工船老龄船占比较高。

钻井平台船队中，36年以上的船队228座/艘，占船队总量的28%。

海工船队中，25年以上船舶2860艘，占船队的27%。

老旧钻井平台和海工船在技术性能、作业效率、能源消耗等方面都存在明显的劣势，同时难以满足国际相关环保要求，存在一定的更新需求。

03.建造市场：投放节奏有所放缓，但仍好于过去十年平均水平

近5年来，随着运营市场的复苏，海工装备新建需求明显增加。

2020-2024年，海工装备新建订单年均金额达到162亿美元，是2015-2019年均值的两倍。

2025年1-10月，全球共成交各类海洋工程装备140艘/座、201.5亿美元，以金额计同比减少16.3%，但仍好于过去十年平均水平。

图7. 全球海洋工程装备成交额 数据来源：克拉克森，中国船舶集团经济研究中心。

装备建造价格超过历史最高水平。

经过历时近十年缓慢爬升，钻井平台和海工船新建价格超过历史最高水平，主要是受到较为紧张的供需关系和有限的建造产能的持续支撑。

钻井平台方面，超深水钻井船、恶劣海况半潜式钻井平台和350英尺自升式钻井平台新建估价分别为7亿美元、7.5亿美元和2.4亿美元，达到2008年历史高位。

海工船方面，4500DWT平台供应船和200吨系柱拉力三用工作船新建价格分别为7528万美元和10038万美元，较2008年峰值分别高出8.8%和24.7%。

图8 海工装备新建价格 数据来源：克拉克森，中国船舶集团经济研究中心。

生产平台订单总量小幅回落。

1-10月，全球共签订15艘生产平台新建/改装订单，价值约120.6亿美元，同比减少27.2%。

其中主要包括3艘FPSO、4艘FLNG和4艘FSO新建/改装订单。

主要由于日趋复杂的设计要求使得生产平台的成本大幅攀升，2025年FPSO工程总承包成本较2020年左右水平上涨约70%。

加上油价下滑，部分油气公司推迟或取消最终投资决定。

其中包括，巴西国油取消了P-86 FPSO和Barracuda-Caratinga FPSO的招标。

但值得注意的是，受天然气需求增加的带动，FLNG订单达到4艘的历史高位。

其中包括，三星重工承接的两艘新建订单将分别布置于墨西哥湾和非洲莫桑比克区域，迪拜干船坞船厂承接的两艘改装订单将布置于墨西哥湾。

海工船新建需求持续增加。

在多个大型海上油气项目推进支持下，海工船新建需求持续增加。

1-10月，全球海工船新接订单达到125艘，价值约80.9亿美元，同比增加12.5%。

主要包括12艘多用途支持船、24艘三用工作船和19艘平台供应船等。

04.竞争格局：中韩新在生产平台高端领域竞争加剧

中国订单金额保持全球首位。

今年1-10月，中国累计承接84艘海工装备订单，总合同金额约58.1亿美元，占全球订单总量的28.8%，继续位居全球第一。

但全球占比同比下滑13个百分点，主要由于承接生产平台订单减少，共4艘、23.1亿美元，占全球总量的19.0%，同比下降15个百分点。

目前，中国船企业务领域由船体建造逐步向总包延伸。

惠生清能为刚果液化天然气项目建造的NGUYA FLNG已完工交付，由此成为国内首家以总包模式交付生产平台的中国船企，或将实现从设计建造到运营的全链条贯通。

此外，招商局重工与美国VME合作成立上部模块合资公司，为承接生产平台总包合同蓄力。

韩国坚持选择性接单。

今年1-10月，韩国船企承接3艘海工装备订单，价值约45亿美元，占全球市场份额的22.4%。

近年来，韩国船企坚持选择性接单，将产能集中于FLNG、FSRU等天然液化气装备订单，通过全球布局、技术突破、资源整合等战略，升级生产平台总包能力。

韩华海洋制定了从2027年起每2年建造3艘大型生产平台的计划，为此收购了专门从事生产平台上部模块建造的新加坡海工船厂Dyna-mac；在巴西东南部设立造船基地。

韩国船企还持续推动船型设计迭代。

韩华海洋推出新一代标准化FPSO预前端工程设计（Pre-FEED），获得美国和法国两大船级社概念认证。

三星重工FLNG标准型号“MLF-O”获得挪威（DNV）船级社、英国劳氏船级社（LR）和美国船级社（ABS）三家船级社原则性认可。

新加巩固其改装优势。

今年1-10月，新加坡共承接6艘海工装备订单，价值约22.2亿美元，占全球市场份额的11.0%。

海庭集团发挥改装优势，承接多艘再布置/改装订单。

其中包括Golar LNG首艘FLNG“Hilli Episeyo”再布置升级改造合同、发电驳船运营商Karpowership公司的FSRU改装合同、挪威Hoegh Evi公司的FSRU改装合同。

船型研发设计取得成绩，海庭集团为巴西深水市场量身定制的FLEXHull 1500K-M型FPSO船体设计获得美国船级社认证，设计适用最大水深2500米。

05.未来趋势：海工装备建造市场总体保持向好态势

预计油价将继续承压，但对油气勘探开发活动仍有支撑。

短期内，全球油气供给将保持宽松态势，国际油价走势偏弱。

根据全球主要机构预期，2026年布伦特原油价格在60美元/桶左右。

但是，经过油气行业十多年的成本压降，海上油气开发项目成本线普遍在30-50美元/桶之间，大多数油气项目仍能实现经济性开发。

根据克拉克森预测，2026年全球海上油气开发项目投资将达到937亿美元，保持在历史较高水平。

未来海工装备市场仍将处在较好发展时期，但是新订单不会大规模增加。

在海上油气项目投资较为积极的带动下，海工装备市场发展较为乐观。

但受到造船订单对海工装备建造资源的挤占、海工装备新建价格高企等因素影响，海工装备新订单规模难以出现大幅增长。

从需求结构来看，以FPSO为主的浮式生产平台订单需求旺盛。

根据EMA数据，目前全球处于评价、计划及招标阶段的潜在生产平台项目达到168个，主要来自巴西、非洲和东南亚地区。

海工船成交量将温和增长，除了来自海上油气田加大勘探开发带来的新增需求外，还包括老旧船的更新需求。

相比之下，钻井平台新建需求相对有限。

作者：李洁瑶 刘二森 赵真