德路里：美伊军事冲突对集装箱航运市场的影响

相较于航运业其他领域，集装箱航运在伊朗冲突中遭到的冲击较小，但同样难以避免运营中断与成本攀升。

本周一（2026年3月2日），继美以联合对伊朗实施军事打击后，集装箱航运股普遍上涨。

这一事态为全球政治格局与贸易前景增添了新的不确定因素。

这一市场反应也反映出一个结构性特点：霍尔木兹海峡及阿拉伯湾在集装箱航运网络中的运营重要性低于其他航运板块，例如油轮。

同时，在当前运力明显过剩的集装箱市场中，任何形式的供应扰动反而可能对班轮公司形成利好。

根据德路里基于AIS的追踪数据，截至上周日（3月1日），共有158艘集装箱船、合计运力69.1万TEU位于中东地区的阿曼湾、阿拉伯海或波斯湾（见下表）。

该运力仅占当前全球活跃集装箱船队总运力的2.1%。

表1：2026年3月1日中东地区集装箱船分布情况 来源：德路里航运研究

尽管伊朗并无合法权力关闭霍尔木兹海峡——这条连接波斯湾与印度洋、承载全球约四分之一石油贸易的狭窄水道——但区域内军事冲突的爆发已使该水域事实上成为航运禁区。

海峡实际封锁对依赖石油收入的伊朗经济打击沉重。

冲突持续越久，伊朗支撑军事行动的资金来源将承受越大的压力。

然而，尽管伊朗的作战能力存在局限，当前局势的持续时间仍难以预料。

因此，本文分析仅限于对集装箱航运市场的短期影响：

恢复苏伊士运河航线计划延迟

一个直接后果是，班轮公司将推迟逐步恢复苏伊士运河航线的计划，继续绕行好望角。

这意味着，闲置运力逐步回归市场并引发冲击的短期威胁暂时消除，从而推动班轮公司股价上行。

通常在运力供应受阻时，班轮公司的盈利能力往往反而提升。

海湾港口停摆

航运公司及船东已将霍尔木兹海峡及邻近水域列为高风险区域，暂停订舱，并警告因航线调整将出现大规模延误。

进出口商及物流公司很可能将海湾地区货物的运输路径，从当前的全海运输转为"陆运+海运"或"海运+陆运"，转而经由位于海湾之外的阿曼、阿联酋或沙特港口。

运输成本上升

武装冲突升级及针对商船的袭击促使战争险保险人采取行动。

多家承保人已取消针对计划通过海湾及霍尔木兹海峡船舶的现有保单，而愿意承保者则大幅上调保费。

这类战争险保费将推升运营成本，承运商将试图通过征收"战争附加费"转嫁给货主。

拥堵与延误加剧

中东冲突不仅加剧区域内的船期混乱，也将波及更广范围。

随着船舶在冲突区域外围聚集或计划外到港，港口可能出现严重积压，引发设备短缺。

此类延误将削弱整体网络运力，往往推升主干航线即期运价。

与以往中断一样，货主与航运业将逐步适应。

能源成本推涨

油价上涨将通过燃油附加费推高航运成本，并可能向下游传导至制造商与消费者，进而抑制全球集装箱货物需求。

我们的观点

持续冲突将给集装箱航运带来系统性冲击：拥堵、改道、保险及运费攀升，以及全球供应链更广泛的不确定性。

这些影响的深度与持续时长，将取决于冲突延续的周期。