油船板块爆发！一季度订单结构大洗牌

油轮订单正成为新造船市场的核心驱动力。

汇丰分析师Parash Jain指出，今年一季度油轮订单占据新船签约的主导地位，散货船与集装箱船紧随其后。

从修正总吨（CGT）口径来看，全球新船订单同比增长40%，但环比上一季度下降17%，主要受季节性因素影响。

今年前三个月，全球共计签订新船订单554艘。

结构分化十分明显。

油轮订单同比激增2.5倍，占总订单比重约32%，成为最大亮点。

VLCC订单达到75艘，创下历史单季新高，占同期全部新船订单（按CGT计）的18%。

相比之下，散货船订单同比下降16%，集装箱船订单下滑14%，市场对2027-2028年潜在运力过剩的担忧正在抑制相关投资节奏。

Jain认为，油轮订单的集中释放，反映出市场对该板块的投资兴趣重新升温，背后驱动因素包括地缘政治紧张、贸易流向重构以及运价维持高位。

新造船价格延续上行趋势，其中油轮涨幅最为明显，上涨约3%；集装箱船与散货船价格则分别上涨约1%。

与此同时，二手船市场同步走强，VLCC价格上涨17%，好望角型散货船上涨5%，折射出船厂产能趋紧以及短期运力需求旺盛。

造船版图方面，中国船厂正在迅速扩大优势。

数据显示，中国船厂一季度新船订单（按CGT计）同比增长91%，全球市场份额由2025年同期的52%提升至约70%。

同期，韩国船厂订单同比增长54%，市场份额升至约20%；日本船厂则大幅下滑，订单量同比减少83%。

Jain指出，部分中国船厂已开始承接交付期延伸至2029年之后的订单，这一现象正在进一步推高市场抢单情绪。

自疫情以来，全球新船订单簿持续扩张。

截至2026年3月，集装箱船订单簿占现有船队比例最高，达到35%；原油油轮为20%，成品油轮为17%，散货船为13%。

从需求覆盖周期看，当前订单规模已对应较长时间的运输需求：原油油轮约可覆盖10年，成品油轮约9年，集装箱船约7年，散货船约5年。

不同船型的供需节奏差异，预示着未来航运市场的周期分化或将进一步加剧。