东华期货：煤炭行情再次引爆

周一(9月6日)盘中，煤炭市场再现暴动行情。

双焦和动力煤期货均创新高，煤炭板块大幅拉升。

近阶段煤炭类期货大幅上涨，笔者总结了几大原因。

1，供给端吃紧。

作为我国主要煤炭进口来源的蒙古因为疫情影响，我国已关闭了与其接壤的甘其毛都口岸，造成口岸资源持续偏紧。

目前来看，蒙煤恢复通关情况仍要继续观察。

此外，美煤指标虽堪比澳煤，但昂贵且运输周期长，远水难解近渴。

据统计全国110家洗煤厂8月份样本平均开工率为70.4%，环比增5.4%，处近三年低位水平。

山西地区整体开工仍在6月初期水平，其他地区仍处于偏低水平。

此外，国家对安全生产的监督监管逐步加强，导致部分煤企停产整顿，使得煤炭产量偏紧。

2，消费端需求积极。

虽然距离采暖季仍有较长时日，但在今年煤炭供需紧平衡、价格大幅上涨的情况下，冬季保供大幕已然开启。

8月末，国家能源局调研组到内蒙古调研指导煤炭稳产保供工作，要求保供地区不遗余力落实好今冬明春煤炭保供任务。

此外，当前山东、江苏钢厂高炉限产无进一步动作，粗钢压减预期边际减弱，以粗钢产量平控为前提，焦炭和焦煤供需偏紧仍在加剧。

3，库存偏低。

据统计，8月全国110家洗煤厂开工率69.54%，较上期降0.09%；原煤库存218.87万吨降10.33万吨；精煤库存147.47万吨降11.26万吨。

全样本焦企库存58.72万吨，8月末周降幅3.5万吨，钢厂库存714.32万吨，8月末周降幅8.61万吨。

上下游库存低位运行，并且呈现出被动降库的状态，下游钢厂被迫处于抢焦的局面。

总体来看，进入9月煤炭类品种紧张常态难以缓解，刚性需求仍存，煤炭类价格仍有上行空间。

不过需要注意的是，贴水幅度继续修复后煤价趋势迟早会有所趋缓，甚至是回落，因此持有远月合约多单需要更加谨慎，可以考虑结合基差偏震荡操作，不宜过度追多。